Ostateczna ambicja Muska: stworzenie technologicznego „imperium pełnego stosu”, trzymając klucz do przemysłu AI w swoich rękach

Autor | Zhang Yaqi

      Redakcja | Twarde AI

SpaceX w niespotykanym dotąd tempie integruje globalną sieć komunikacyjną, infrastrukturę obliczeniową oraz zaopatrzenie energetyczne pod jednym dachem. Zaskakujący raport kwartalny, który poruszył Wall Street, pokazuje, że firma prowadzona przez Muska stawia na kluczowe elementy ery sztucznej inteligencji w sposób bardziej agresywny niż jakikolwiek technologiczny gigant.

W trzecim kwartale przychody SpaceX osiągnęły 14,6 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o 161% rok do roku, przewyższając oczekiwania Wall Street o ponad 2 miliardy dolarów i po raz pierwszy notując zysk operacyjny. CFO firmy, Bret Johnsen, prognozuje, że przychody w pierwszym kwartale 2027 roku sięgną 33–37 miliardów dolarów, a przed grudniem bieżącego roku roczne przychody powtarzalne przekroczą 100 miliardów dolarów. Jednocześnie Musk potwierdził, że specjalny komitet niezależnych dyrektorów Tesla i SpaceX omawia potencjalne połączenie obu firm.

Jeśli dojdzie do połączenia, SpaceX obejmie swoim zasięgiem wynoszenie satelitów, globalną komunikację, moc obliczeniową AI, zaopatrzenie energetyczne oraz fabryki Tesla, pojazdy autonomiczne i humanoidalne roboty Optimus. Wtedy każdy poziom światowego systemu komputerowego będzie zarządzany przez jedną firmę.

Starlink: coraz bliżej punktu krytycznego przewracającego branżę komunikacyjną

W trzecim kwartale usługa internetowa Starlink zyskała 1,6 mln nowych użytkowników, osiągając łączną liczbę 13,6 mln subskrybentów. Choć liczba ta jest znacznie niższa niż 147 mln połączeń bezprzewodowych Verizon czy 110 mln AT&T, nie można zbagatelizować dynamiki wzrostu—od 2,3 mln na koniec 2023 r., do 4,4 mln na koniec 2024 r. i 8,9 mln na koniec 2025 r., ze wzrostem o kolejne 4,7 mln w pierwszych trzech kwartałach tego roku.

Dla porównania, AT&T zyskał tylko 379 tys. nowych abonentów post-paid w tym samym kwartale, a Verizon 184 tys. Ponadto, ok. 12 tys. samolotów komercyjnych korzysta już z usług Starlink—ta zdolność pokrycia staje się kluczowym czynnikiem konkurencyjności dla linii lotniczych—United Airlines korzysta już z tej usługi, Delta jeszcze nie.

Starlink Mobile to kolejna linia wzrostu. Usługa ta, bez potrzeby anteny dachowej, umożliwia bezpośrednie połączenie zwykłego telefonu ze satelitą za pośrednictwem operatorów partnerskich, takich jak T-Mobile. Liczba aktywnych użytkowników miesięcznie osiągnęła już 22 mln—tylko w trzecim kwartale wzrost o 37%. SpaceX podpisało ostatnio umowę na zakup pasma częstotliwości bezprzewodowych EchoStar za ok. 17 mld dolarów i planuje uruchomić pełną ofertę usług mobilnych na początku 2028 roku.

Na poziomie technologicznym, nowa generacja satelitów V3 SpaceX charakteryzuje się pojedynczą przepustowością pobierania na poziomie 1 Tb/s, co pozwala obsłużyć ok. 200 tys. jednoczesnych strumieni wideo, a rakieta Starship może jednorazowo wynieść 60 takich satelitów. We wrześniu, podczas 14. lotu Starship, jednorazowa przepustowość przekroczyła 26 Tb/s—ponad 8 razy więcej niż całe konstelacja Viasat-3 firmy Viasat. Według danych TeleGeography, do połowy 2026 r. globalna, międzynarodowa przepustowość Internetu (głównie dzięki kablom podmorskim) wyniesie ok. 2259 Tb/s. W miarę jak Starship będzie latać raz w tygodniu w przyszłym roku, ostatecznie raz dziennie, sieć Muska może przewyższyć łączną przepustowość całego globalnego Internetu.

Wyścig mocy obliczeniowej: SpaceX staje się największym na świecie dostawcą mocy obliczeniowej

Obecnie moc obliczeniowa staje się infrastrukturą, a Musk chce dominować w tym zakresie. SpaceX wprowadza obecnie na rynek ok. 220 tys. chipów Nvidia GB300 miesięcznie, a Musk zapowiedział, że tempo jeszcze wzrośnie w przyszłym roku.

Według Foxconn, firma otrzymała zamówienie od SpaceX na ok. 936 tys. chipów GB300 o wartości ok. 52 mld dolarów, z terminem realizacji do końca pierwszego kwartału 2027 roku.Szacuje się, że całkowita produkcja chipów Blackwell od Nvidia w tym roku wynosi ok. 5,5–6 mln sztuk, a SpaceX odpowiada za ok. 40%, będąc największym pojedynczym klientem Nvidia na świecie.

SpaceX zbudowało największe na świecie centrum danych AI, Colossus 2, w Memphis w Tennessee, ale to dopiero początek. Według harmonogramu ujawnionego przez Muska i CFO Breta Johnsena podczas rozmowy wynikowej, moc obliczeniowa SpaceX wynosiła 1,7 GW na koniec września; na koniec października miało to być 2 GW, a do końca grudnia 2,5–3 GW; na koniec drugiego kwartału 2027 roku ma powstać "najsilniejszy na świecie klaster treningowy" bazujący na 440 tys. chipów Nvidia nowej generacji Vera Rubin;celem na cały rok jest dodanie 10 GW mocy obliczeniowej, a Musk zapewnia, że jest "wysoce przekonany co do realizacji", przewidując że rzeczywista liczba "raczej nie będzie mniejsza niż 13 GW".

Rywalizujące firmy aktywnie zwracają się do Muska o dostęp do mocy obliczeniowej. Anthropic zobowiązał się wynająć od SpaceX moc obliczeniową o wartości ok. 84,5 mld dolarów do 2029 roku; Alphabet zobowiązał się miesięcznie płacić SpaceX 920 mln dolarów od października tego roku do czerwca 2029. Nawet Google, posiadające własne chipy i jedne z największych na świecie klastrów obliczeniowych, zdecydowało się kupować moc od Muska—głównym powodem jest energia elektryczna.

Wąskie gardło energetyczne: SpaceX wybiera własny system elektroenergetyczny

Energia elektryczna jest podstawowym ograniczeniem ekspansji centrów danych. GE Vernova, największy amerykański producent turbin gazowych do centrów danych, ma wypełniony portfel zamówień do 2030 roku, obecnie posiadając w nim 116 GW mocy, przy rocznej zdolności produkcyjnej ok. 20 GW.

Rozwiązaniem SpaceX jest budowa własnego systemu energetycznego. Firma zbudowała już własną elektrownię w Southaven w stanie Missisipi, wyposażoną w 41 turbin gazowych o mocy 1,2 GW; jednocześnie zamówiła w Doosan Heavy Industries 5 jednostek po 380 MW. Musk twierdzi, że ich rozwiązanie jest "wysoce zastrzeżone", a kluczowym elementem są zaawansowane zdolności odlewnicze SpaceX—pochodzące z produkcji silników rakietowych, pozwalające samodzielnie wytwarzać łopatki turbin gazowych i skracać czas realizacji wdrożenia energetycznego o 12–18 miesięcy.

Musk planuje w przyszłym roku wybudować kolejne 20 GW mocy produkcyjnej i chłodniczej, by zapewnić, że ekspansja mocy obliczeniowej nie będzie ograniczana przez energię elektryczną.Zgodnie z szacunkami, jeśli SpaceX osiągnie do końca 2027 roku instalację turbin gazowych o mocy 20 GW, dzienne zużycie gazu ziemnego wyniesie 3–4,5 mld stóp sześciennych—co odpowiada większości prognozowanego przez EIA wzrostu produkcji gazu ziemnego w USA w 2027 roku.

Presja finansowa: logika finansowania przy ujemnych wolnych przepływach pieniężnych

Agresywna ekspansja wiąże się z olbrzymim zużyciem kapitału. SpaceX wygenerowało w trzecim kwartale ok. 9,6 mld dolarów z działalności operacyjnej, podczas gdy wydatki inwestycyjne wyniosły 19,6 mld dolarów, a wolne przepływy pieniężne były na poziomie minus 10 mld dolarów. CFO Bret Johnsen prognozuje wydatki inwestycyjne w czwartym kwartale na poziomie 35–40 mld dolarów, co jest dwukrotnością wcześniejszych prognoz przedstawionych inwestorom.

W porównaniu do innych hiperskalowych operatorów chmurowych, intensywność inwestycyjna SpaceX znacząco przewyższa konkurencję. Amazon w bieżącym roku inwestuje ok. 0,27 dolara na 1 dolara przychodu, Microsoft i Alphabet utrzymują podobny poziom; dla SpaceX wskaźnik ten wynosi aż 2,50 dolara, niemal 9 razy więcej niż Amazon.

Na koniec września SpaceX posiadała gotówkę i krótkoterminowe inwestycje o wartości 89,9 mld dolarów, dług w wysokości 38,8 mld, kwartalny EBITDA ok. 8,8 mld dolarów (roczne ok. 35 mld), obecny współczynnik długu do EBITDA wynosi ok. 1, czyli dużo poniżej pułapu 2 wyznaczonego przez S&P dla ratingu inwestycyjnego.

Jednak jeśli SpaceX chce zbudować 10 GW mocy obliczeniowej i utrzymać rating inwestycyjny, luka w finansowaniu sprawia, że firma musi pozyskiwać dodatkowe środki poprzez emisję nowych akcji, uzyskać finansowanie chipów od Nvidia lub pobierać zaliczki od klientów. Według raportów, S&P Global prognozuje, że zadłużenie SpaceX osiągnie 132 mld dolarów w 2028 roku, a wolne przepływy pieniężne nie wrócą na plus przed 2030 rokiem.

Fuzja z Tesla: ostatni element układanki „imperium full-stack”

Musk potwierdził, że specjalny komitet niezależnych dyrektorów SpaceX i Tesla dyskutuje o możliwej fuzji. Jeśli transakcja dojdzie do skutku, SpaceX pozyska fabryki Tesla, technologię pojazdów autonomicznych i humanoidalne roboty Optimus, a sprzedawana przez nią „na waty” moc obliczeniowa AI będzie zasilać zarówno autonomiczną jazdę, jak i produkcję w fabrykach.

To oznacza w pełni zintegrowany łańcuch pionowy:SpaceX wynosi satelity, Starlink przesyła sygnał, własne turbiny gazowe dostarczają prąd, własne chipy obsługują modele AI, Grok zapewnia inteligencję, a roboty Tesla wykonują pracę fizyczną—na każdym poziomie globalnego systemu komputerowego kontrolę sprawuje jedna firma.

Ta logika wywraca do góry nogami stuletni paradygmat amerykańskiej specjalizacji gospodarczej. W erze AI, gdy koszt inteligencji to suma energii, chipów i transmisji, właściciele pionowo zintegrowanych firm zgarniają całość zysku na każdym poziomie łańcucha, podczas gdy rywale kupujący zasoby zewnętrzne mają wyższe koszty na wszystkich etapach i nawet zarządzając dobrze, mogą nie przetrwać.

Patrząc na ścieżkę przychodów, SpaceX ma szansę jeszcze przed końcem 2027 r. zaraportować kwartalne przychody przekraczające 50 mld dolarów, blisko 9 razy więcej od wyniku z trzeciego kwartału 2025 r. (5,6 mld). Czy ta śmiała gra się opłaci, decydującym czynnikiem pozostanie ciągły wzrost zapotrzebowania AI na moc obliczeniową—i czy Musk zdoła uruchomić tę potężną, łączącą niebo, ziemię i świat cyfrowy maszynę z niespotykaną dotąd szybkością.