SK Hynix rezygnuje z planów IPO Solidigm w USA, analitycy przewidują spadek podaży NAND, co korzystnie wpłynie na Micron i SanDisk

SK hynix rezygnuje z giełdowego debiutu spółki Solidigm w USA, eliminując tym samym jedno z potencjalnych źródeł ekspansji podaży na rynku pamięci NAND. Micron Technology i SanDisk mogą na tym skorzystać, jednak faktyczna elastyczność kursów akcji tych spółek pozostaje ograniczona przez bieżące otoczenie rynkowe.

Zgodnie z raportem opublikowanym 23 października przez zespół analityków LYNX Equity Strategies, gdyby Solidigm skutecznie przeprowadził IPO, pozyskane środki miałyby zostać przeznaczone na rozbudowę mocy produkcyjnych NAND w USA, co mogłoby w ciągu trzech lub więcej lat zwiększyć globalną podaż i wywrzeć presję na ceny w branży. Obecnie, gdy ten kanał finansowania został zamknięty, ryzyko to zniknęło.

LYNX w swoim raporcie jednoznacznie wskazuje, że odwołanie tej emisji jest “realnie korzystne zarówno dla Micron Technology, jak i SanDisk”. Obie firmy są dostawcami NAND, a spadek ryzyka wzrostu produkcji pomaga utrzymać poziom cen i wycenę w branży. Jednocześnie zespół analityków zwraca uwagę, że obecne warunki rynkowe mogą ograniczać realny wzrost cen akcji tych dwóch spółek.

W piątek Micron zakończył notowania wzrostem o 2,46%, podczas gdy SanDisk spadł o 1,82%.

Planowana przez Solidigm amerykańska fabryka miała być współfinansowana przez SK hynix i Intel, a jej lokalizacja mogła przypaść na teren kampusu Intela w stanie Ohio. Baza produkcyjna na terenie USA po realizacji dawałaby solidne możliwości szybkiej ekspansji mocy wytwórczych.

Zespół analityków kierowany przez KC Rajkumara podkreśla, że IPO nie przełożyłoby się natychmiast na wzrost podaży, a stanowiłoby czynnik uruchamiający potencjalne moce produkcyjne w perspektywie trzech lub więcej lat.

Po zawieszeniu planów giełdowych ten czynnik uruchamiający średnio- i długoterminową presję podażową został wyeliminowany, a LYNX uznaje, że “potencjalna presja związana z nową globalną podażą NAND na rynku została usunięta”.

Dla Micron Technology i SanDisk korzyści wynikają z ograniczenia niepewności po stronie podaży. Rynek NAND jest wyjątkowo wrażliwy na równowagę popytu i podaży, a zmiany w planach produkcyjnych mają istotny wpływ na ceny. Brak potencjalnej konkurencji związanej z amerykańską fabryką Solidigm teoretycznie daje tym firmom większą przestrzeń do kształtowania cen.

Dla Intela decyzja może oznaczać lekkie negatywne skutki. Wstrzymanie projektu oznacza, że kampus w Ohio utracił potencjalną inwestycję produkcyjną, co komplikuje zarządzanie oraz planowanie wykorzystania tego terenu.

Analiza LYNX podkreśla również, że zmiana ta w istocie ogranicza przyszłe potencjalne źródła konkurencji, ale nie zmienia obecnej struktury podaży na rynku NAND.

To, czy Micron Technology i SanDisk zdołają przełożyć poprawę po stronie podaży na realne wyniki i wzrost cen akcji, nadal pozostaje uzależnione od dalszego rozwoju planów produkcyjnych w branży i bieżących relacji popytowo-podażowych.