Piper Sandler faz sua primeira cobertura do segmento de chips de IA: Nvidia (NVDA.US) e Broadcom (AVGO.US) são as "escolhas preferidas", com previsão de que o mercado de poder computacional alcance 2.2 trilhões de dólares em 2030.

A APP da Zhihui Finance teve conhecimento de que a Piper Sandler emitiu um relatório de pesquisa, cobrindo pela primeira vez o setor de chips e semicondutores de inteligência artificial (AI). O banco iniciou a cobertura de sete principais ações de semicondutores, atribuindo uma classificação de “Overweight” à AMD (AMD.US), Arm (ARM.US), Broadcom (AVGO.US), Marvell Technology (MRVL.US) e Nvidia (NVDA.US), e uma classificação “Neutral” à Intel (INTC.US) e à Qualcomm (QCOM.US). O banco salientou que Broadcom e Nvidia foram listadas como suas “principais escolhas” no campo de aceleradores de AI, enquanto a AMD e a Arm receberam destaque devido à sua conquista de quota de mercado no segmento de CPUs para servidores.

No que diz respeito aos preços-alvo, a Piper Sandler atribuiu 600 dólares para a AMD, 320 dólares para a Arm, 460 dólares para a Broadcom, 110 dólares para a Intel, 270 dólares para a Marvell Technology, 300 dólares para a Nvidia e 190 dólares para a Qualcomm.

Os analistas David O'Connor e Zackary Altman afirmaram no relatório que a capacidade de computação constitui a pedra angular essencial para o desenvolvimento de AI e, com a explosão da aplicação prática da AI generativa, a indústria necessita urgentemente de maior suporte de capacidade de computação.

O banco indicou que a capacidade de produção para 2027 já está esgotada, e o livro de encomendas para 2028 também está completo. A Piper Sandler prevê que o mercado de capacidade de computação atingirá os 2,2 biliões de dólares até 2030, dos quais o mercado de aceleradores representará 2 biliões de dólares e o mercado de CPUs 200 mil milhões de dólares; isto significa que o mercado de capacidade de computação aumentará cerca de cinco vezes até 2030, impulsionando a expansão das receitas da cadeia industrial e traduzindo-se numa taxa de crescimento anual composta do lucro por ação de aproximadamente 45% em média para este grupo de ações.

O banco considera que estas empresas são os participantes mais importantes na construção dos hiperescalares de cloud e de novos fornecedores de cloud. O relatório observa ainda que a atual escassez de capacidade de computação é claramente visível nos preços horários das GPUs dos novos fornecedores de cloud. O índice de preços H100 da Silicon Data mostra que o preço por hora da GPU H100 da Nvidia é de 2,60 dólares, enquanto em dezembro era de 2,00 dólares, ou seja, antes do surgimento do OpenClaw.

O relatório também refere que em fevereiro de 2025 houve um aumento súbito da procura devido ao reforço criado pela implementação da DeepSeek; a redução dos custos de capacidade de computação impulsionará ainda mais a utilização, o que, por sua vez, continua a elevar a procura por capacidade de computação. A Piper Sandler salienta que a Nvidia já estava a produzir em massa o H100 no quarto trimestre de 2022, o que significa que esta geração de chips já passou por quase quatro anos de iteração tecnológica. Além disso, os custos dos componentes também estão a subir, o que aumenta as receitas dos fabricantes de hardware; o banco constatou que o custo dos chips GPU passou de 30% para 40% nas duas últimas gerações de produtos.

Ao nível das ações individuais, O'Connor classificou a Nvidia como “a líder absoluta da computação AI, com 80% de quota de mercado”. Indicou que a explosão dos workloads de AI generativa este ano trouxe uma mudança abrupta da procura, sendo provável que a oferta permaneça apertada nos próximos dois a três anos, e salientou que, negociando a cerca de 14 vezes o valor estimado para o ano fiscal de 2028, esta é “uma das ações mais baratas do sector de AI”.

O'Connor designou a Broadcom como líder na produção de chips ASIC personalizados, detendo 75% da quota, e salientou o problema da oferta limitada. Escreveu: “A procura é o dobro da oferta, por isso garantir fornecimento adicional é fundamental.” Destacou ainda que a procura de mercado previsível da empresa para o ano fiscal de 2027 já atinge 12 gigawatts.

O'Connor identificou a AMD como “o melhor ativo de beneficiário da AI generativa”, apontando que a AMD continua a ganhar quota no segmento de CPUs para servidores, e que a sua GPU Helios está a ganhar escala, com clientes-âncora como a OpenAI, Meta (META.US) e Anthropic. Ele prevê que os lucros da AMD cresçam a uma taxa anual composta de 65% até 2030.

Os analistas também demonstraram otimismo com o segmento de data centers da Marvell Technology, classificando o acordo de 120 mil milhões de dólares com a Google (GOOGL.US) como transformador. Referiram ainda que o Dia do Analista, a 6 de outubro, poderá ser um catalisador potencial.

Por fim, O'Connor destacou a posição dominante da Arm no campo de propriedade intelectual de CPU, bem como a sua expansão para IPs de chips customizados e aceleradores, acreditando que isso poderá duplicar os lucros da Arm.