Empresas japonesas raramente expressam insatisfação com o iene fraco! A volatilidade cambial é “prejudicial”, e a fraqueza do iene pode causar turbulência nos mercados financeiros.

O aplicativo de notícias financeiras Zhihui Finance observou que executivos de empresas japonesas estão pedindo um fortalecimento do iene, mesmo aqueles cujos negócios se beneficiam da fraqueza da moeda. Dados específicos da pesquisa trimestral Tankan divulgada pelo Banco do Japão em julho mostram que as empresas japonesas esperam uma taxa de câmbio média de 152,51 ienes por dólar americano para o segundo semestre deste ano. Apesar da rápida valorização do iene nas últimas duas semanas, historicamente, ele ainda está em patamar fraco. Segundo dados da Macrotrends, a taxa média do iene contra o dólar nos últimos dez anos foi de 123 ienes para 1 dólar. Na quinta-feira, o iene estava cotado a 156,3 por dólar.

Fumikazu Kinkaboshi, presidente da Kawasaki Heavy Industries, afirmou em entrevista nesta terça-feira que quando a taxa de câmbio do iene é volátil, "não conseguimos definir estratégias", sendo este “o maior problema” enfrentado pela empresa. Ele acrescentou que, se o iene se fortalecer—chegando a 150 por dólar—poderia considerar a transferência das operações de manufatura dos Estados Unidos para o Japão. Segundo um relatório publicado pela empresa no ano passado, a Kawasaki Heavy Industries possui 27 bases de produção no exterior, incluindo os Estados Unidos; já dentro do Japão, a empresa conta com 17 bases de produção.

Takayuki Ueda, presidente e CEO da Inpex Corporation, gigante japonesa do setor de energia, espera que o iene fique ainda mais forte. Ele afirmou que uma taxa de 100 ienes por dólar seria um nível “adequado”, em linha com as condições da economia japonesa.

A receita da Inpex Corporation nos primeiros seis meses deste ano caiu em relação ao mesmo período do ano anterior devido à redução nas vendas de petróleo bruto, mas o relatório financeiro da empresa afirma que a desvalorização de 6,7% do iene para 158,37 por dólar ajudou a compensar parte da queda de receita.

Mesmo com cerca de 90% dos negócios da petroleira japonesa estando no exterior e indexados ao dólar—o que em tese beneficia a empresa pela fraqueza do iene—Takayuki Ueda ainda assim fez os comentários acima. Ele declarou: “Se olharmos para toda a economia japonesa, o atual nível do câmbio pode estar fraco demais.”

Takeshi Hashimoto, presidente da gigante japonesa de navegação Mitsui O.S.K. Lines, disse em entrevista na semana passada que gostaria de ver o mercado cambial se manter estável, e afirmou que o iene entre 150 e 155 por dólar traria “tranquilidade”. A receita da Mitsui O.S.K. Lines também é majoritariamente em dólares, de modo que a empresa se beneficia da desvalorização do iene. Mas Hashimoto disse: “Estamos ligeiramente preocupados que a fraqueza do iene possa causar desordem nos mercados financeiros.”

Espera-se que o Banco do Japão aumente em 25 pontos-base sua taxa de juros na reunião de política monetária de dois dias que termina na sexta-feira, elevando a taxa de referência para 1,25%. No entanto, o Federal Reserve fez seu primeiro aumento de juros desde 2023 na quarta-feira e projeta novos aumentos, levando traders a apostar em mais três altas até meados do próximo ano. Isso pode manter o diferencial de juros Japão-EUA largo, e, mesmo que o mercado já tenha precificado o aumento do Banco do Japão, o iene pode continuar enfraquecendo a menos que o banco central consiga convencer o mercado de que haverá mais aperto monetário à frente.

Os investidores ficarão atentos às falas de Kazuo Ueda, presidente do Banco do Japão, na coletiva após a decisão sobre as taxas para buscar indícios sobre o ritmo e a extensão do aperto monetário. Rinto Maruyama, estrategista sênior de juros e câmbio da SMBC Nikko Securities, disse que a retomada da desvalorização do iene dá ao Banco do Japão motivos adicionais para destacar os riscos de alta da inflação, sendo a alta do preço do petróleo um possível argumento para uma política ainda mais restritiva.

Rinto Maruyama afirmou que o esperado aumento da taxa de juros do Banco do Japão na sexta colocará a taxa de referência dentro da faixa neutra estimada, tornando improvável que a autoridade sinalize uma elevação de 50 pontos-base ou aumentos consecutivos. Ele considera que, se a reunião for interpretada como dovish, o próximo alvo do dólar será 158 ienes. Ou seja, se os investidores perceberem que o ciclo de aperto do Japão não acompanha o Fed, o iene pode se mostrar vulnerável. Rinto Maruyama acredita que, ao longo do tempo, se as taxas nos EUA subirem mais rápido que no Japão, o dólar pode subir gradualmente até 160 ienes.

Matthew Ryan, chefe de estratégia de mercado da Ebury, disse que espera que o Banco do Japão aumente os juros e faça declarações hawkish. Ele afirmou: “O Banco do Japão enfrenta riscos muito elevados, e pode de fato reconhecer que aumentos trimestrais contínuos podem ser necessários.”