Goldman Sachs: os receios sobre a “bolha de lucros” são exagerados e o S&P 500 pode subir para 8700 pontos no próximo ano.

A aplicação da Jinse Finance informa que estrategistas do Goldman Sachs afirmaram que o excelente desempenho dos lucros das empresas norte-americanas está a ser sustentado por perspetivas económicas robustas e pelo entusiasmo em torno da inteligência artificial (IA), o que significa que as preocupações com uma "bolha nos lucros" têm sido exageradas. O Goldman Sachs prevê que os lucros empresariais crescerão 11% no próximo ano, podendo impulsionar o índice S&P 500 a subir 14% para cerca de 8700 pontos nos próximos doze meses.

Os dados demonstram que as empresas componentes do índice S&P 500 registaram um aumento dos lucros de cerca de 30% nos dois trimestres anteriores, situando-se entre as melhores performances já registadas. As previsões para os lucros anuais também alcançaram o nível mais elevado desde a recuperação pós-pandemia de 2021.

Apesar deste ritmo de crescimento indicar que as empresas estão a "superar-se nos lucros" com o investimento acelerado em IA, a equipa de estratégia do Goldman Sachs liderada por Ben Snider afirma que espera que o crescimento dos lucros abrande nos próximos anos, em vez de entrar em colapso.

Snider escreveu num relatório: “A valorização do mercado reflete expectativas de crescimento contínuo dos lucros, mas ao mesmo tempo mantém dúvidas razoáveis sobre a sustentabilidade dos lucros actuais.”

Influenciado pelas preocupações com a inflação, o mercado de ações norte-americano tem registado um desempenho fraco desde que atingiu máximos históricos em agosto. A valorização do S&P 500 diminuiu, mas os analistas continuam a rever em alta as previsões dos lucros. Os dados indicam que se prevê um crescimento médio dos lucros de 19% e 17% em 2027 e 2028, respetivamente, mantendo-se a um nível saudável.

O Goldman Sachs prevê que os lucros empresariais cresçam 11% no próximo ano, uma estimativa relativamente conservadora. A equipa de estratégia refere que, embora o investimento em capital continue a aumentar, o impulso proporcionado pelos investimentos em IA deverá começar a diminuir a partir de 2027. Snider afirma que o ritmo de expansão das margens de lucro das empresas relacionadas com semicondutores também poderá abrandar no próximo ano.

Ele prevê que o S&P 500 suba 14% para cerca de 8700 pontos nos próximos doze meses, impulsionado sobretudo pelo crescimento dos lucros e não pela expansão das avaliações. Snider foi um dos especialistas mais otimistas no início do ano. Previu corretamente que o forte desempenho dos lucros e a popularização da IA compensariam o impacto dos preços elevados do petróleo e das subidas das taxas de juro, permitindo a continuação do bull market.

Entretanto, estrategistas do Bank of America, incluindo Jared Woodard e Michael Hartnett, advertiram que, perante a perspetiva de abrandamento do crescimento dos lucros, o otimismo dos investidores em relação às suas posições se mantém excessivo. O Bank of America, citando dados da EPFR Global, salientou que os investidores se dirigiram para o mercado de ações dos EUA ao ritmo mais rápido dos últimos três meses na semana passada, ao mesmo tempo que retiraram fundos das obrigações empresariais.

O relatório do Bank of America mostra que, na semana terminada na quarta-feira, houve um fluxo líquido de 79,3 mil milhões de dólares para o mercado de ações, dos quais 63,8 mil milhões de dólares foram investidos no mercado norte-americano, enquanto 1 mil milhão de dólares saíram das obrigações de grau de investimento e 2,5 mil milhões de dólares das obrigações de alto rendimento.