Mudança nas ações dos EUA | Grandes bancos de investimento como Morgan Stanley rejeitam pânico sobre expansão da Toshiba; Western Digital (WDC.US) e Seagate (STX.US) apresentam forte recuperação
Na segunda-feira, Western Digital (WDC.US) subiu mais de 7% no início da sessão, enquanto Seagate Technology (STX.US) avançou mais de 5%.
De acordo com informações do Jinse Finance, na segunda-feira, Western Digital (WDC.US) registou um aumento inicial superior a 7%, enquanto a Seagate Technology (STX.US) subiu mais de 5%. Na sessão anterior, notícias sobre a expansão da produção de discos rígidos da Toshiba provocaram uma correção nos preços das ações do setor, com as duas empresas a registarem quedas superiores a 10%. Subsequentemente, a Morgan Stanley e a Bernstein publicaram relatórios de pesquisa que contrariaram o pânico do mercado, defendendo que a reação do setor à notícia da expansão da Toshiba foi excessiva e que o impacto real sobre a oferta da indústria é limitado. Destacaram ainda que a procura adicional proveniente de tarefas de agentes de IA e de IA física continua a reforçar a necessidade de armazenamento, o que mantém o equilíbrio apertado entre oferta e procura de HDD. Ambas mantêm uma perspetiva positiva sobre Seagate e Western Digital, sendo que a Morgan Stanley elegeu a Seagate como a sua principal escolha.
A Morgan Stanley, após uma pesquisa aprofundada na cadeia produtiva, afirmou que a expansão da fábrica das Filipinas era um projeto planeado há dois anos pela Toshiba, com um crescimento anual da capacidade de cerca de 30%, ficando apenas em linha com o aumento global da oferta do setor, longe de acompanhar a rápida expansão da procura de mercado. Restrições como a limitação de componentes essenciais fornecidos pela TDK e Resonac e o atraso em tecnologias-chave tornam o calendário de implementação demasiado agressivo e aumentam substancialmente a complexidade do projeto. Os 30% de quota de mercado mencionados pela Nikkei dizem respeito a um objetivo antigo, difícil de alcançar atualmente; uma previsão razoável aponta para uma quota da Toshiba a rondar apenas os 12‑13%. A Morgan Stanley confirmou ainda que nem a Seagate nem a Western Digital têm planos de expandir a produção e que não houve alterações na política de preços do setor.
No lado da procura, a Morgan Stanley destacou uma aceleração da procura de HDD nos últimos 1 a 2 meses; além dos tradicionais provedores de cloud pública, novas empresas de cloud e de IA física têm vindo a reforçar as aquisições. As cargas de trabalho de agentes inteligentes de IA geram grandes volumes de dados contextuais que necessitam de armazenamento persistente, impulsionando adicionalmente o consumo de discos rígidos. Os preços spot do mercado tornaram-se mais firmes, com cotações para encomendas não contratuais entre 3 e 5 cêntimos de dólar por GB, significativamente acima dos preços contratuais, o que valida a tendência ascendente dos preços no setor. Prevê-se um défice de oferta no setor de cerca de 300EB em 2026, expandindo-se para 400EB entre 2027 e 2028. Quanto à avaliação, estima-se que a Seagate em 2028 tenha um preço-lucro (P/E) de 10 vezes no cenário base e apenas 6,8 vezes no cenário otimista; a Western Digital terá um P/E de 8,5 vezes no cenário base e 5,8 vezes no cenário otimista, tornando as avaliações atrativas.
A Bernstein também considera que a expansão da Toshiba está a ser “exagerada”. Mesmo assumindo que a Toshiba consiga duplicar a capacidade e que a Seagate e a Western Digital mantenham um crescimento anual de capacidade de 25%, a quota de mercado da Toshiba subiria apenas de 11,2% para 16,8% — longe dos 30%. Do ponto de vista do investimento, os 380 milhões de dólares mencionados no relatório são insuficientes para suportar uma duplicação da capacidade em grande escala; além disso, a tecnologia de densidade de área da Toshiba está significativamente atrás dos concorrentes, e a atualização de produtos de alta capacidade encontra-se atrasada. A expansão exigiria mais discos físicos, aumentando a pressão sobre o capital e elevando substancialmente o risco de execução. A Bernstein reiterou a sua classificação “outperform” para ambas as empresas, com preço-alvo de 1.350 dólares para a Seagate e 770 dólares para a Western Digital, recomendando aproveitar a recente correção dos preços das ações para investir.
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