As preocupações com o risco de contágio dos títulos públicos franceses aumentam e a queda do euro parece imparável
智通财经2026/10/06 03:36(1) O euro continua a cair, tornando-se o mais recente sinal de alerta de que o aumento dos custos de empréstimo em França está a espalhar-se para o mercado mais amplo da zona euro. Na segunda-feira, o euro caiu abaixo de 1,12 em relação ao dólar, atingindo o nível mais baixo em 17 meses, tendo também caído significativamente face à libra esterlina, ao franco suíço e ao iene. (2) O governo francês está a avançar com a controversa proposta orçamental para 2027, visando reduzir o défice fiscal e controlar a dívida recorde, mas o parlamento está profundamente dividido, com várias facções já a prepararem-se para as eleições presidenciais do próximo ano, o que torna os objetivos difíceis de alcançar. Os investidores estão a vender obrigações do governo francês e a procurar refúgio em obrigações alemãs. O spread das yields entre obrigações francesas e alemãs atingiu o nível mais amplo desde a crise da dívida da zona euro entre 2010 e 2012, com o mercado a recear que o risco se propague a outros países da zona euro. (3) Analistas referem que os factores que apoiaram o euro neste verão já desapareceram; as expectativas anteriores de que o choque energético seria temporário e que os EUA pretendiam enfraquecer o dólar já se dissiparam. Segundo o Bank of America, para cada aumento de 10 pontos base no spread Franco-Alemão, o euro/dólar pode cair 0,4%; a Goldman Sachs afirma que, em momentos de forte pressão no mercado, este impacto pode ser significativamente ampliado. (4) Andreas König, Diretor Global de FX da AXA Investment Managers, afirma que o euro/dólar normalmente reage mais a notícias sobre o dólar, mas que desta vez a Europa também está a influenciar a dinâmica; ele não acredita que haja uma inversão de tendência a médio prazo e continua a privilegiar o excesso de exposição ao dólar. As posições reportadas pela CFTC revelam que os traders estão bearish em relação ao euro, e o indicador de reversão de risco a três meses para o euro atingiu, na sexta-feira passada, o nível mais bearish desde o início de 2024. (5) Analistas dizem que o euro pode testar os 1.10 dólares; Juckes, do Société Générale, destacou ainda a vulnerabilidade do euro face ao iene e ao franco suíço, salientando que o euro caiu quase 4% face ao iene em setembro.
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