Processo contra Yuga Labs arquivado: um juiz federal dos EUA concluiu que os NFTs do Bored Ape Yacht Club, ApeCoin e outros tokens emitidos pela Yuga não atendem aos três critérios do Howey Test e, portanto, não são valores mobiliários, decidindo que os compradores adquiriram colecionáveis digitais consumíveis e não contratos de investimento.
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Juiz decidiu que os NFTs eram colecionáveis consumíveis, não contratos de investimento
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O juiz Fernando M. Olguin concluiu que não havia empreendimento comum ou promessa explícita de lucro vinculada às vendas de NFT da Yuga.
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O tribunal citou precedentes de que a maioria dos ativos digitais não são valores mobiliários e destacou taxas independentes e dados públicos de negociação em blockchain.
Processo contra Yuga Labs arquivado: Juiz decide que os NFTs do BAYC não são valores mobiliários segundo o Howey Test — leia a decisão e as implicações para compradores e mercados de NFT.
Qual foi a decisão no processo contra a Yuga Labs?
Processo contra Yuga Labs arquivado pelo juiz Fernando M. Olguin concluiu que os autores não conseguiram demonstrar que Bored Ape Yacht Club (BAYC), ApeCoin (APE) e outros NFTs da Yuga se qualificam como valores mobiliários segundo o Howey Test. O tribunal entendeu que os compradores adquiriram colecionáveis digitais consumíveis e benefícios de associação, não contratos de investimento vinculados aos esforços da Yuga.
Como o tribunal aplicou o Howey Test ao BAYC e ApeCoin?
O juiz avaliou os três critérios do Howey Test — um investimento de dinheiro, um empreendimento comum e uma expectativa de lucro gerada por terceiros — e concluiu que os autores não provaram nenhum deles. A decisão observou que a Yuga comercializou os NFTs como colecionáveis com benefícios de associação e não fez promessas explícitas de lucro aos compradores.
Juiz Olguin arquiva processo de investidores contra a Yuga Labs. Fonte: Court Listener
Por que o tribunal não identificou empreendimento comum ou expectativa de lucro?
O juiz Olguin determinou que a negociação dos NFTs em blockchains públicas e a estrutura transacional não criaram a relação financeira contínua e dependente exigida para um empreendimento comum. As taxas pagas à Yuga foram tratadas como cobranças independentes, e o roadmap e declarações promocionais não equivaleram a promessas de lucro executáveis.
O tribunal enfatizou: “Declarações sobre o valor inerente ou intrínseco de um produto não são necessariamente declarações sobre lucro.” Mesmo referências a preços passados ou volumes de negociação foram consideradas insuficientes para estabelecer uma expectativa de lucro acionável segundo o Howey.
Quais evidências e precedentes influenciaram a decisão?
A decisão referenciou precedentes legais de que a maioria dos ativos digitais não são automaticamente valores mobiliários e examinou linguagem contratual e de marketing específica da Yuga. Comentários de participantes do mercado e advogados — incluindo postagens públicas de advogados do setor — foram discutidos como contexto factual sem alterar a análise estatutária do tribunal.
Perguntas Frequentes
As conclusões do tribunal se aplicam a todos os NFTs?
A decisão se aplica aos fatos específicos do caso da Yuga Labs. Ela reforça que a classificação depende dos termos contratuais, marketing, expectativas dos compradores e de como os tokens funcionam na prática.
Qual foi o papel do roadmap do projeto na decisão?
O roadmap e as declarações prospectivas foram analisados, mas o tribunal concluiu que eles não criaram promessas de lucro executáveis vinculadas aos esforços da Yuga, e portanto não satisfizeram o critério de expectativa de lucro do Howey Test.
Pontos Principais
- Resultado legal: Juiz federal arquivou as alegações de investidores de que BAYC e NFTs relacionados são valores mobiliários.
- Aplicação do Howey Test: Os autores não conseguiram demonstrar um empreendimento comum ou expectativa clara de lucro gerada pela Yuga.
- Implicação para o mercado: A decisão destaca que a classificação de NFT depende dos fatos; criadores devem esclarecer o marketing e as expectativas dos compradores.
Conclusão
O arquivamento do processo contra a Yuga Labs esclarece como um tribunal federal aplicou o Howey Test a NFTs icônicos, enfatizando que a comercialização como colecionáveis consumíveis e a ausência de promessas explícitas de lucro pesam contra a classificação como valores mobiliários. Participantes do mercado devem documentar características do produto e comunicações para reduzir ambiguidades regulatórias. A COINOTAG continuará acompanhando novos desdobramentos e decisões relacionadas.
