O recuo dos preços do petróleo alivia a pressão da inflação, ouro se recupera acima de 4300, retornando ao limite superior do intervalo.

Portal de Notícias HuiTong, 18 de setembro—— O ouro à vista recuperou-se durante a manhã asiática de sexta-feira para perto de US$ 4.360, corrigindo a partir do seu nível mais baixo em seis semanas. A queda do preço do petróleo para mínimas de uma semana e o enfraquecimento do dólar melhoraram o ambiente de curto prazo para o ouro, mas o fato do Federal Reserve manter uma política relativamente hawkish e a probabilidade de novo aumento da taxa de juros em outubro subir para 53,1%, mantêm a valorização do ouro sob dupla restrição do rendimento dos títulos e do dólar.

No início da sessão asiática de sexta-feira, o ouro à vista oscilou e se recuperou, com XAU/USD voltando a se aproximar dos US$ 4.360, numa correção técnica após ajustes rápidos anteriores. Dois fatores principais impulsionam essa reação: primeiro, a significativa queda recente no preço do petróleo, que alivia o temor dos mercados sobre uma nova aceleração da inflação em função do menor custo de energia; segundo, o enfraquecimento pontual do dólar reduz a pressão cambial sobre o ouro cotado em dólar. No entanto, sob o pano de fundo de um sinal de política do Federal Reserve ainda hawkish, essa alta do ouro reflete mais uma correção a partir de níveis baixos do que um novo movimento de alta unilateral estabelecido.

As mudanças no mercado de energia estão redefinindo a lógica de precificação dos metais preciosos. O preço do petróleo caiu recentemente para mínimas de uma semana, com expectativas de que a oferta do Oriente Médio possa ser gradualmente estabilizada; a Arábia Saudita busca restaurar parcialmente o transporte de petróleo por um importante oleoduto, o que também diminui o receio de um aperto prolongado na oferta.

Isso traz um duplo impacto para o ouro: a queda no preço do petróleo enfraquece o suporte direto da inflação ao ouro, mas se a queda no preço da energia também reduzir os rendimentos dos títulos e o dólar, o ouro pode ganhar suporte pelo canal financeiro.

Recentemente, a correlação entre preços de energia e ouro vem aumentando. De acordo com David Meger, diretor de negociação de metais da High Ridge Futures, a queda acentuada do preço da energia está aliviando o peso do ouro causado pela pressão inflacionária anterior. Para o mercado atual, os investidores estão atentos não apenas à demanda por segurança, mas também ao potencial do preço do petróleo em impactar as expectativas de inflação, e consequentemente influenciar as taxas de juros dos EUA e o dólar. Ao mesmo tempo, a desvalorização do dólar também tem melhorado o ambiente de curto prazo para o ouro. Quando cotado em dólar, o fortalecimento da moeda americana normalmente aumenta o custo de aquisição do ouro para investidores de outras moedas, já quando o dólar recua, melhora a atratividade relativa do metal. Nas quedas recentes do ouro, o fortalecimento do dólar e o aumento dos rendimentos dos Treasuries representaram uma dupla pressão; portanto, sempre que a força do dólar perde fôlego, o ouro tende a um repique.

No entanto, a maior restrição ao ouro atualmente ainda vem da política monetária dos EUA. O Federal Reserve elevou a taxa de juros básica em 25 pontos-base para o intervalo de 3,75% a 4,00% na quarta-feira, e suas projeções ainda apontam para pelo menos mais um aumento este ano. Mais do que se concentrar nesse aumento em si, o mercado observa se o Federal Reserve manterá juros elevados e por quanto tempo esse ambiente persistirá. Segundo a ferramenta de monitoramento de juros futuros da CME Group, o mercado estima atualmente em cerca de 53,1% a probabilidade de um novo aumento das taxas pelo Federal Reserve em outubro, acima dos cerca de 44% do pregão anterior. Caso os próximos dados de inflação ou emprego dos EUA mostrem resiliência, o mercado pode precificar ainda mais novos aumentos de juros, elevando novamente o dólar e o rendimento dos Treasuries, o que voltaria a pressionar o ouro.

O comportamento recente dos rendimentos dos Treasuries já indica que o fator taxas de juros continua sendo uma grande força de contenção para o ouro. Estrategistas de mercado apontaram que, após a decisão do Federal Reserve, o fortalecimento do dólar e o aumento dos rendimentos dos Treasuries levaram o ouro a forte recuo, com o rendimento do Treasury de 2 anos chegando perto de 4,75% e o de 10 anos próximo de 5%. Rendimentos elevados aumentam o custo de oportunidade de manter ouro, já que o metal não gera renda por si só. Quando retornos de baixo ou nenhum risco se mantêm altos, o apelo do ouro como alocação diminui. Contudo, o movimento corretivo atual do ouro não significa que a tendência de alta no médio prazo foi anulada. Segundo estrategistas, boa parte do viés hawkish do Fed já está precificada. Caso os dados macroeconômicos dos EUA comecem a esfriar, expectativas de corte de juros podem retornar, trazendo recuo nos rendimentos e no dólar, o que reabilitaria o ouro. Portanto, se o ouro voltará a subir de maneira sustentada dependerá essencialmente se os dados macro americanos mudarão a precificação atual de juros.

Do ponto de vista do sentimento dos investidores, o ouro mostrou recuperação a partir de seu menor nível em seis semanas, indicando que parte do capital voltou a buscar oportunidades de alocação a preços mais baixos, mas o mercado ainda não é totalmente otimista. A faixa de US$ 4.345 ainda representa uma fase de recuperação após o tombo anterior, e os investidores seguem muito atentos às mudanças de política do Fed, dólar e rendimentos. Caso o ouro não supere resistências técnicas importantes, pode haver realização no curto prazo. O comportamento do petróleo também merece atenção. Caso o fornecimento do Oriente Médio se normalize e os preços da energia caiam ainda mais, as expectativas inflacionárias podem esfriar, o que ajudaria a aliviar a pressão de juros mais altos. Por outro lado, se a retomada de oferta frustrar e o petróleo subir novamente, o custo de energia pode reacender expectativas inflacionárias e manter o Fed por mais tempo em postura restritiva — o que pressionaria o ouro.

Três cadeias de transmissão precisam de maior atenção: primeiro, se o preço do petróleo continuará caindo; segundo, se os dados de inflação e emprego dos EUA mudarão as expectativas de aumento em outubro; terceiro, se o dólar e o rendimento dos Treasuries enfraquecerão conjuntamente.

Analisando o gráfico diário, o ouro à vista recuou seguidamente e alcançou a mínima de seis semanas; agora se recupera para a região de US$ 4.345. O preço segue acima da média móvel de 100 dias, indicando que a estrutura compradora de médio prazo não foi totalmente rompida, mas a tendência de curto prazo mudou de forte alta para um estágio de consolidação pós-ajuste. A média móvel de 100 dias, em US$ 4.325, é uma importante área de suporte em nível diário; se o ouro se mantiver acima deste ponto, há espaço para mais recuperação. Do lado da resistência, atenção para US$ 4.435 na banda média de Bollinger, que é o primeiro obstáculo imediato para que a recuperação ganhe força. Se o ouro conseguir consolidar acima de US$ 4.435, o impulso comprador de curto prazo tende a aumentar, mirando a banda superior de Bollinger em US$ 4.678. No entanto, como esse topo está distante do preço atual, em contexto sem enfraquecimento claro do dólar ou dos Treasuries, superar essa área é improvável de imediato. O RSI diário está em cerca de 48,58, ainda na zona neutra, sem indicar sobrecompra ou sobrevenda—refletindo equilíbrio de forças. O desempenho neutro do RSI confirma a atual estrutura de preço, mostrando um mercado em busca de direção, não tendência definida de reversão. Se US$ 4.325 for perdido, o ouro pode testar a banda de Bollinger inferior em US$ 4.190; a manutenção desta região será determinante para preservar a estrutura altista de médio prazo.

No gráfico de 4 horas, após queda forte, o ouro iniciou recuperação a partir de níveis baixos, com redução da força vendedora de curto prazo; mas essa reversão precisa ser confirmada rompendo resistências à frente. US$ 4.345 é o nível onde opera agora, e US$ 4.325 é suporte defensivo relevante no curto prazo. Se o ouro mantiver-se acima de US$ 4.325 e romper US$ 4.435, a estrutura de alta no gráfico de 4 horas será reforçada; se falhar ao romper US$ 4.435 e cair novamente abaixo de US$ 4.325, sinalizará um mercado ainda fraco, podendo buscar novo suporte próximo de US$ 4.190. No geral, a estrutura técnica sugere consolidação com viés de recuperação, e só uma alta sustentada acima de US$ 4.435, acompanhada por enfraquecimento do dólar e dos rendimentos, sinalizará reversão verdadeira.


No momento, o ouro está numa disputa entre a política monetária hawkish e a queda dos preços da energia. O recuo do petróleo e o enfraquecimento do dólar abriram espaço para recuperação de curto prazo, mas o Fed mantém juros altos e a probabilidade de novo aumento em outubro subiu para 53,1%, restringindo o ouro pelo alto custo de oportunidade.

Tecnicamente, US$ 4.325 é suporte importante; US$ 4.435 é a resistência chave para ampliação do movimento. Caso o dólar e os Treasuries sigam em queda, o ouro pode continuar corrigindo a partir de níveis baixos; se os dados dos EUA fortalecerem expectativas de mais altas, os preços podem voltar a sofrer pressão. O foco de curto prazo do mercado passou da simples demanda de proteção para o efeito cruzado entre petróleo, inflação, juros e dólar.