A restauração do fornecimento no Golfo reduz o prêmio geopolítico e os preços internacionais do petróleo recuam levemente.

Huitong Network, 6 de outubro—— A queda nos preços do petróleo recentemente reduziu diretamente o dólar e o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA, trazendo benefícios diretos para os ativos cotados em dólar

Na terça-feira (6 de outubro), os preços internacionais do petróleo continuaram caindo, apesar das tensões geopolíticas no Mar Vermelho e no Golfo Pérsico, já que os principais países exportadores de petróleo do Golfo vêm restaurando gradualmente diversas rotas de exportação de petróleo bruto, o que resultou em notícias positivas constantes para o mercado no lado da oferta.

O avanço das forças do governo do Iêmen na ofensiva em Mokha, os rápidos reparos no oleoduto leste-oeste da Arábia Saudita, a recuperação da produção do Kuwait e o aumento do fretamento de navios para exportação de petróleo do Iraque enfraqueceram conjuntamente o prêmio de risco de interrupção de oferta que estava sendo negociado anteriormente pelo mercado.

As instituições destacam que a restauração da oferta representa uma melhora marginal, mas o risco de conflitos regionais recorrentes ainda permanece elevado, mantendo um forte suporte para o preço central do petróleo.

Esta rodada de queda de preços não foi causada pelo desaparecimento dos conflitos geopolíticos, mas sim pela gradual negação do mercado em relação à expectativa extrema de “interrupção em larga escala na oferta de petróleo do Oriente Médio”; o prêmio de risco geopolítico anteriormente incluído no preço do petróleo foi parcialmente eliminado.

Rápido reparo no oleoduto leste-oeste da Arábia Saudita, rotas alternativas de exportação pelo Mar Vermelho retornam a altos níveis

O Ministro de Energia da Arábia Saudita, Abdulaziz, revelou em um evento no Bahrein que o volume atual de transporte do oleoduto leste-oeste saudita já atingiu 5,8 milhões de barris por dia.

Este oleoduto, que atravessa a Península Arábica, foi forçado a fechar em 10 de setembro após um ataque de drone vindo do Iraque, o que levou o mercado a temer que a principal rota de exportação da Arábia Saudita para evitar o Estreito de Ormuz ficasse paralisada.

No entanto, a Arábia Saudita levou apenas cinco a seis dias para concluir os reparos de emergência, e o escopo atual do transporte de petróleo já atinge mais de 80% da capacidade total do gasoduto, de 7 milhões de barris por dia, dos quais cerca de 4,5 milhões de barris/dia podem ser enviados diretamente ao porto Yanbu, no Mar Vermelho, para exportação.

O oleoduto leste-oeste é a solução mais importante da Arábia Saudita para “substituir o Estreito de Ormuz”. Quando a navegação no Golfo Pérsico é afetada por conflitos geopolíticos, esta linha permite enviar diretamente o petróleo bruto dos campos do leste até o porto de Yanbu, evitando assim os riscos de navegação pelo Estreito de Ormuz.

A rápida restauração da capacidade do gasoduto aliviou diretamente as preocupações do mercado sobre a interrupção das exportações sauditas de petróleo, tornando-se uma variável chave de oferta que pressiona os preços do petróleo para baixo.

Alívio marginal no campo de batalha do Iêmen reduz expectativas de risco na rota marítima do Mar Vermelho

As forças do governo do Iêmen lançaram uma grande ofensiva, alegando reconquistar o porto estratégico de Mokha, no Mar Vermelho, das mãos dos rebeldes Houthis apoiados pelo Irã.

O porto de Mokha está localizado cerca de 75 quilômetros ao norte do Estreito de Bab-el-Mandeb, sendo um ponto estratégico fundamental para o controle das rotas de transporte de petróleo pelo Mar Vermelho.

Anteriormente, os Houthis haviam ocupado Mokha no início de setembro, o que levantou temores de que o grupo pudesse controlar totalmente o Estreito de Bab-el-Mandeb, ameaçando diretamente o tráfego de petroleiros pelo Mar Vermelho.

Ao mesmo tempo, Arábia Saudita, Turquia e Paquistão chegaram a um consenso para mobilizar forças e iniciar ações de dissuasão contra os Houthis.

Embora os Houthis neguem a perda do controle de Mokha, e os aeroportos de Jizan e Najran, na Arábia Saudita, também tenham sido atacados na noite de segunda-feira, resultando em feridos, o conflito ainda não terminou;

No entanto, os avanços das forças do governo ao longo da costa do Mar Vermelho reduziram a percepção do mercado sobre o risco extremo de um bloqueio total do Estreito de Bab-el-Mandeb, resultando em uma diminuição do preço de risco para o transporte marítimo no Mar Vermelho.

Capacidades de produção e exportação de vários países do Golfo vão sendo restauradas em paralelo, fluxo pelo Estreito de Ormuz aquece

Além do reparo do gasoduto saudita, outros países do Golfo também vêm restaurando de forma constante sua oferta de petróleo bruto.

O Kuwait informou que sua produção de petróleo já recuperou 75% do nível anterior ao início da guerra com o Irã; o Iraque está ativamente engajado no aluguel de mais petroleiros para ampliar a exportação de petróleo através do Estreito de Ormuz.

Múltiplos países vêm restaurando simultaneamente suas capacidades de produção e logística marítima, incentivando o aumento persistente do fluxo de petróleo bruto do Golfo Pérsico.

A equipe de estratégia de energia do ING destacou em seu mais recente relatório que existem sinais crescentes de restauração do fluxo de petróleo do Golfo Pérsico, o que leva o mercado a reavaliar a probabilidade de uma interrupção no fornecimento no Oriente Médio. No entanto, a instituição ressalta que se trata de uma melhora marginal, não da eliminação completa dos riscos.

Redução do prêmio de risco ≠ fim da crise, suporte para o preço do petróleo permanece sólido

A recente queda dos preços do petróleo é, essencialmente, uma devolução do prêmio de risco e não um indicativo de mudança de fundamentos para um mercado baixista.

Por um lado, embora tenha havido progresso na disputa por Mokha e na recuperação do gasoduto saudita, os Houthis ainda possuem capacidade de ataque de longo alcance, e os incidentes de ataques a instalações civis da Arábia Saudita demonstram que os conflitos regionais ainda são imprevisíveis, com qualquer novo ataque a infraestrutura podendo rapidamente elevar o preço do petróleo.

Por outro lado, o Estreito de Ormuz, sendo uma passagem fundamental para o petróleo global, ainda traz incertezas quanto à segurança da navegação.

O ING avalia que o sentimento de tensão no mercado só irá diminuir de forma evidente caso haja um progresso concreto no acordo entre EUA e Irã, e o risco de escalada permanece sempre presente.

Alívio da inflação energética reduz taxas de mercado e índice do dólar

Resumo:

No curto prazo, a restauração das rotas de exportação dos países do Golfo e a melhora parcial do campo de batalha no Iêmen comprimiram conjuntamente o prêmio de risco geopolítico anteriormente excessivo, resultando nesta leve correção nos preços do petróleo.

No entanto, os conflitos geopolíticos no Oriente Médio são altamente imprevisíveis, a restauração da oferta ainda é frágil, e os preços do petróleo devem permanecer em patamar elevado e volátil.

No nível das negociações, o foco do mercado continuará acompanhando duas linhas principais: primeiro, a operação estável e contínua do oleoduto leste-oeste saudita e do porto de Yanbu; segundo, a ocorrência de novos ataques a infraestrutura energética no Iêmen e no Golfo Pérsico.

Além disso, o preço do petróleo afeta simultaneamente o dólar e os títulos do Tesouro dos EUA; sua queda beneficia diretamente ativos denominados em dólar.


(Gráfico diário contínuo dos contratos futuros do petróleo WTI, Fonte: Yihuitong)

O principal contrato futuro contínuo do WTI está sendo negociado atualmente a 87,14 dólares/barril.