Antes da explosão dos agentes inteligentes Muse, Trump já havia entrado! Em agosto, as operações acertaram com precisão a grande recuperação de Meta e SpaceX. Antes das novas políticas espaciais, entrou em títulos da SpaceX.

De acordo com o aplicativo de notícias financeiras Zhihui Caijing, em meio ao aumento do debate sobre o “estouro da bolha de IA”, os detalhes mais recentes das negociações de investimentos em ações divulgados nos documentos financeiros do presidente dos EUA, Donald Trump, direcionaram a atenção do mercado para a relação cada vez mais complexa entre apoio político, alocação de ativos relacionados à IA e custos de financiamento. O documento financeiro divulgado em 8 de outubro no site do Escritório de Ética Governamental dos EUA (OGE) mostra que a conta de Trump realizou 517 operações em valores mobiliários em agosto, totalizando entre 74,3 milhões e 273,3 milhões de dólares, incluindo a compra de entre 5 milhões e 25 milhões de dólares em ações da Meta, além da compra de 1 milhão a 5 milhões de dólares em títulos da SpaceX dois dias antes da assinatura da política nacional de transporte espacial dos EUA, acertando em cheio a grande recuperação das ações e títulos da SpaceX desde o final de agosto, impulsionada por grandes encomendas de computação de IA e políticas espaciais.

Segundo informações, o documento financeiro do presidente dos EUA, Donald Trump, foi tornado público pelo Escritório de Ética Governamental dos EUA (OGE) em 8 de outubro de 2026. Esse tipo de documento oficial é denominado “Relatório de Transações Periódicas” (OGE Form 278-T). A divulgação financeira mais recente possui 18 páginas, cobrindo as 517 negociações realizadas pela conta de Trump em agosto, detalhando principalmente o nome do título, tipo de negociação (compra, venda ou troca), data da transação e faixa de valores, além de informações de declaração e auditoria. Vale ressaltar que o documento divulga registros de transações, não alterações de posição em tempo real ou relatórios completos de lucros e perdas de investimentos.

Além disso, a divulgação financeira pública dos EUA adota um sistema de “faixas de valores” e exige apenas que seja declarado o intervalo de valor da transação, sem necessidade de divulgar o valor exato negociado. Por exemplo, a operação de compra das ações da Meta exibida no último relatório financeiro de Trump foi registrada na faixa de “5.000.001 a 25.000.000 de dólares”. Os 25 milhões representam apenas o teto do intervalo, não significando necessariamente que exatamente 25 milhões de dólares em ações foram comprados. Portanto, a última lista de Trump mostra um ajuste de portfólio diversificado entre setores e entre ações e títulos, não podendo ser interpretada diretamente como um grande aumento de posição em IA, e muito menos ser vista como uma ação imediata de “sustentação do mercado” durante a recente correção das ações de tecnologia.

Trump acerta em cheio na compra da Meta antes do boom da IA Muse, e adquire até 5 milhões de dólares em títulos da SpaceX dois dias antes da assinatura da política espacial dos EUA

De acordo com um documento financeiro divulgado na quinta-feira, o presidente dos EUA, Donald Trump, adquiriu em 18 de agosto títulos da SpaceX (SPCX.US) no valor de 1 milhão a 5 milhões de dólares. Dois dias depois, seu governo assinou uma política voltada para expandir o transporte espacial comercial dos EUA.

Esses títulos são notas seniores sem garantia, com taxa de juros de 5,35% e vencimento em julho de 2031.

A política de “Transporte Espacial Nacional” divulgada em 20 de agosto visa, ao acelerar aprovações e expandir o acesso de empresas comerciais às instalações de lançamento federais, apoiar o aumento para mais de 1.000 lançamentos e reentradas atmosféricas anuais nos EUA até 2030.

A SpaceX (SPCX.US), fundada pelo homem mais rico dos EUA e CEO da Tesla, Elon Musk, é o principal provedor de serviços de lançamento da NASA e um importante contratante do governo dos EUA.

No entanto, analistas afirmam que o momento dessas compras por si só não prova que Trump soubesse antecipadamente dessa nova política. O relatório financeiro de agosto de Trump inclui impressionantes 517 negociações em ativos mobiliários, incluindo a compra, em 21 de agosto, de ações da controladora do Facebook, a Meta Platforms (META.US), no valor de 5 a 25 milhões de dólares.

Trump adquiriu ações da Meta em 21 de agosto, e não muito tempo depois, em 8 de setembro, a Muse, uma IA desenvolvida pela Meta, foi lançada, desencadeando uma febre global tanto no segmento B2B quanto no B2C. O preço das ações da Meta acumulou alta de cerca de 31% entre o dia da compra e 7 de outubro.

Semanas após essas transações, em 29 de setembro, Trump recebeu na Casa Branca Elon Musk, Mark Zuckerberg (CEO da Meta) e outros líderes do setor de IA. Na reunião, Trump se posicionou contra o endurecimento da regulamentação sobre IA, preferindo uma abordagem mais flexível.

Richard Painter, ex-conselheiro jurídico de ética da Casa Branca durante o governo George W. Bush, declarou em entrevista à imprensa: “Há um conflito de interesse aqui. Não estou dizendo que ele fez algo ilegal, mas isso realmente passa uma imagem de corrupção”.

O porta-voz da Casa Branca, Davis Ingle, afirmou à imprensa em comunicado exclusivo: “O portfólio de investimentos em ações e títulos do presidente Trump é gerido de forma independente por uma instituição financeira terceirizada. Todas as posições são mantidas em contas totalmente discricionárias e geridas automaticamente por modelos computacionais e algoritmos baseados em inteligência artificial, que replicam índices amplamente reconhecidos pelo mercado, como o Schwab 1000”.

517 negociações revelam o novo mapa de alocação de ativos de Trump: será este o grande apoio para a alta da IA?

Nos dados divulgados das operações de agosto, o valor comprado somou pelo menos 44,2 milhões de dólares e o vendido pelo menos 30,1 milhões, com número de transações inferior às mais de mil registradas em junho e julho. Na divulgação de agosto, aparecem simultaneamente ativos dos setores de tecnologia, energia, saúde, telecomunicações e renda fixa. A maior operação individual foi a compra de Meta em 21 de agosto; naquele dia, Trump também comprou entre 1 milhão e 5 milhões de dólares em ações da AT&T, ConocoPhillips, Abbott, Netflix e Chevron, enquanto vendeu entre 1 milhão e 5 milhões de dólares em AMD e Church & Dwight, e liquidou posições menores em Boeing, Home Depot, T-Mobile, Datadog, Dell, Palo Alto Networks e Nvidia.

Quanto à tão esperada posição na “superpotência dos chips de IA”, Nvidia (NVDA.US), cálculos da imprensa mostram que as compras de Trump em agosto atingiram no máximo cerca de 1,6 milhão de dólares, e as vendas no máximo cerca de 1 milhão de dólares, existindo transações em ambos os sentidos; esses tetos não são suficientes para definir se, no geral, Trump aumentou ou reduziu a posição líquida em Nvidia em agosto.

O significado do investimento em SpaceX, por sua vez, destaca-se primeiramente no tipo de ativo: títulos seniores sem garantia, com juros de 5,35% e vencimento em julho de 2031—ou seja, o retorno principal advém dos juros contratuais e da variação de crédito, diferente das ações, que participam do crescimento de lucros. Contudo, esses títulos também aproveitaram, em boa medida, a valorização dos papéis da SpaceX desde a recuperação em agosto. Desde então, essa líder em “IA+exploração espacial” fundada por Musk já registrou alta próxima de 50% em ações.

A política espacial assinada em 20 de agosto busca, acelerando autorizações, ampliando o uso de instalações federais por empresas privadas e promovendo investimentos privados e parcerias público-privadas, viabilizar mais de 1.000 lançamentos e reentradas atmosféricas anuais até 2030. Tal política de apoio pode aliviar de forma abrangente restrições administrativas e de infraestrutura na expansão da indústria aeroespacial comercial, melhorando as condições para empresas como a SpaceX.

Comprar títulos dois dias antes da assinatura da política naturalmente levanta questionamentos sobre conflitos de interesse e transparência, mas não há material público atual que comprove que Trump ordenou essas operações pessoalmente ou que o gestor da conta se valeu de informação confidencial relevante.

É importante observar que as transações realizadas por Trump em agosto não significam necessariamente que haverá novo aumento de posições durante a correção dos semicondutores em outubro. Para as cadeias de produção ligadas à IA, o que faz diferença são concretização de ordens e capacidade de financiamento: por exemplo, há negociações para a SpaceX captar 40 bilhões de dólares, com objetivo de comprar chips Nvidia; se viabilizada, a operação pode sustentar o core de hardware necessário para a infraestrutura de IA. Contudo, endividamento em tal escala também traz preocupações com oferta de liquidez e capacidade de absorver dívida. Políticas de apoio ajudam a melhorar condições de performance, mas a sustentabilidade depende do fluxo de caixa e da capacidade de financiar esse crescimento.

Alta do petróleo e dos juros de títulos de longo prazo alimenta pessimismo sobre “estouro da bolha de IA”

Recentemente, com as taxas dos títulos do Tesouro americano de 10 anos atingindo repetidamente os maiores patamares desde 2002, e as de prazos longos do Reino Unido e Japão indo aos maiores níveis em mais de 20 anos, aumentam as preocupações de que a disparada dos rendimentos dos treasuries americanos eleve também o custo de financiamento de longo prazo, justamente no momento em que os gigantes de computação em nuvem não conseguiriam transformar receitas de IA em caixa capaz de suportar o ritmo de expansão do CAPEX em computação de IA. Soma-se a isso o recuo do segmento de chips de armazenamento, pilar central do tema IA, provocado pelas expectativas de aumento da capacidade da Toshiba em HDDs, e as discussões pessimistas sobre o “estouro iminente da bolha de IA” ganharam força novamente.

Investidores institucionais e de varejo em todo o mundo discutem agora um ponto crucial no debate sobre o “estouro da bolha de IA”: não somente o valor das líderes do setor, como Nvidia e AMD, mas, sobretudo, se o setor de IA e suas empresas — incluindo NeoCloud, grandes desenvolvedoras de modelos, e gigantes tradicionais da nuvem — conseguirão sustentar, com caixa real e recorrente, o ritmo de investimentos crescentes em computação de IA, em um cenário de custo de capital e de financiamento de longo prazo cada vez mais caro.

Em 8 de outubro (quinta-feira), o mercado de ações dos EUA teve desempenho divergente: o Índice Nasdaq Composite caiu 1,25%, o S&P 500 recuou 0,47% e o Dow Jones subiu 0,10%. O índice de semicondutores da Filadélfia caiu 3,39%, com as líderes do setor de computação de IA registrando quedas acentuadas: Nvidia, Broadcom e Micron recuaram 2,94%, 4,35% e 4,79%, respectivamente. Além da persistência de preços elevados do petróleo e da pressão das altas taxas de juros, houve impacto negativo vindo das receitas do OpenAI: foi divulgado que, no final de setembro, a receita anualizada estaria próxima de 50 bilhões de dólares, abaixo dos 70 bilhões que circulavam no mercado — a diferença, segundo fontes, se deve, entre outras coisas, à inclusão ou não de receitas de parceiros. Embora isso não represente uma queda súbita de 20 bilhões em receitas reais, forçou investidores a reavaliar quanto da receita atribuída em valorizações futuras realmente se converterá em caixa líquido e recorrente.

A pressão sobre as ações de tecnologia, exercida pelos preços da energia, é resultado de riscos de transporte ainda não solucionados. O ataque a petroleiros no Estreito de Ormuz e a paralisação de produção causada por furacão no Golfo do México impulsionaram, na quinta-feira, os contratos futuros de petróleo Brent em alta de 4,1%, fechando a 104,28 dólares por barril; o WTI subiu 3,6%, para 91,49 dólares. Com base nos fechamentos de 27 de fevereiro (imediatamente antes do início da guerra), de 72,48 e 67,02 dólares, respectivamente, os dois contratos somam altas de cerca de 43,9% e 36,5%. Pouco depois, Trump tentou “arrefecer” os preços do petróleo, enfatizando que não haveria ataque ao Irã antes das eleições de meio termo em 3 de novembro. O Irã, por sua vez, avalia resposta americana para reabrir suas rotas navais; não há acordo operacional firmado. Os pronunciamentos menos belicosos fizeram o petróleo devolver parte dos ganhos, com o Brent e o WTI cotados a 102,91 e 90,40 dólares, respectivamente, às 12:50 (horário de Brasília) de 9 de outubro.

O mercado de títulos de longo prazo (10 anos ou mais) já impôs barreiras significativamente maiores ao acesso das empresas a capital de longo prazo. A taxa dos treasuries de 10 anos dos EUA alcançou 5,364% em 7 de outubro, máxima desde 2002, enquanto os de 30 anos alcançaram o maior patamar em 24 anos. No Reino Unido, o yield dos títulos de 10 anos atingiu 5,527% em 8 de outubro, máxima desde 2007, e o de 30 anos, 6,05%, o maior desde 1998. Contudo, o leilão de títulos de 30 anos nos EUA na quinta-feira teve forte demanda, levando as taxas de 10 e 30 anos a recuarem, respectivamente, para 5,227% e 5,602% em Nova York no final da tarde.