Pânico de crédito afeta negociações de IA: rendimento dos títulos da CoreWeave permanece elevado, Nasdaq registra maior queda semanal desde o final de junho
As preocupações do mercado sobre o risco de endividamento das empresas de infraestrutura de IA continuam aumentando. O rendimento de parte dos títulos da CoreWeave chegou a ultrapassar 15% na quinta-feira e permaneceu em um patamar elevado na sexta-feira. As ações da CoreWeave despencaram mais 12% na sexta-feira. O índice Nasdaq Composite acumulou uma queda de cerca de 4,5% nesta semana. Especialistas apontam que, com o custo de capital atingindo níveis insustentáveis, as empresas serão obrigadas a reduzir seus gastos com capital.
O mercado de ações dos Estados Unidos caiu amplamente na sexta-feira, à medida que aumentaram as preocupações dos investidores sobre se as empresas relacionadas à inteligência artificial podem gerar lucros suficientes a tempo para arcar com dívidas elevadas, com o setor de tecnologia sendo o principal afetado. O índice composto da Nasdaq acumulou uma queda de aproximadamente 4,5% nesta semana, marcando sua maior queda semanal desde a semana de 26 de junho.
As preocupações do mercado com os riscos de dívida das empresas de infraestrutura de IA continuaram a aumentar, com o rendimento de algumas obrigações da CoreWeave ultrapassando 15% na quinta-feira e permanecendo em alta na sexta-feira. As ações da CoreWeave despencaram mais 12% na sexta-feira, totalizando uma queda superior a 50% em relação ao ponto mais alto do ano.
Ao mesmo tempo, o presidente do Federal Reserve, Waller, recusou-se a dar qualquer orientação sobre a reunião de taxas de juros de outubro durante o evento do Fundo Monetário Internacional em Bangkok, deixando o mercado sem apoio em termos de política e fazendo com que o rendimento dos títulos do Tesouro americano de longo prazo subisse ainda mais devido ao aumento dos preços do petróleo e às preocupações com a inflação. O rendimento do Treasury de 10 anos subiu para 5,097%.
A onda de vendas de ações de semicondutores e tecnologia, iniciada na quarta-feira, se espalhou para o mercado asiático. O índice composto da Coreia do Sul caiu 14% nesta semana, a maior queda semanal desde a crise financeira global de 2008, acumulando uma queda superior a 37% desde o pico do verão.
A pressão de crédito torna-se ponto central para ações de tecnologia
A lógica subjacente à queda do setor de tecnologia reside nas preocupações cada vez maiores do mercado com o descompasso entre o ritmo de comercialização da IA e o custo de financiamento.
A CoreWeave levantou pelo menos 35 bilhões de dólares em empréstimos para a construção de data centers e, apesar do endosso público de Jensen Huang, CEO da Nvidia e um dos maiores fornecedores da empresa, as ações caíram 12% em um único dia.
Lorenzo Di Mattia, fundador e CIO da gestora de hedge fund Sibilla Capital, afirmou: "À medida que o custo do crédito e de capital sobe para níveis insustentáveis, as empresas mais cedo ou mais tarde terão que reduzir seus planos e cortar gastos de capital." Lorenzo Di Mattia disse que atualmente detém uma pequena posição vendida em ações americanas.
As ações da Nvidia caíram 1,4% para US$ 214,13, enquanto outro fornecedor da CoreWeave, a Dell Technologies, recuou 4,6% para US$ 451,71. A Dell caiu mais de 22% nesta semana, registrando sua maior queda semanal desde que voltou à bolsa em 2018.
JJ Kinahan, vice-presidente sênior da CBOE Global Markets, destacou: "Estamos em uma zona de alto risco, mas esse tipo de pressão de crédito geralmente estimula atividades de fusão e aquisição, o que é bastante comum nessas situações."
Fed cauteloso, diferenciação entre prazos no mercado de títulos
O mercado de títulos do Tesouro americano apresentou uma clara diferenciação em relação aos prazos, refletindo as avaliações complexas do mercado sobre as perspectivas de inflação e crescimento.
O rendimento do Treasury de 10 anos subiu 0,011 ponto percentual para 5,097%, o rendimento do título de 30 anos aumentou 0,009 ponto percentual para 5,436%, recuperando parcialmente a queda de quinta-feira, mas ainda registrando a maior queda semanal em mais de um ano.
Em contraste, o rendimento do título de 2 anos caiu 0,013 ponto percentual para 4,734%, completando a maior queda semanal desde agosto.
A postura de Waller no evento do Fundo Monetário Internacional em Bangkok foi geralmente cautelosa, recusando-se a dar qualquer orientação prévia sobre os rumos das taxas de juros na reunião de outubro. A alta nos preços do petróleo e preocupações inflacionárias mais amplas são os principais motores do aumento dos rendimentos de longo prazo.
Diferenciação estrutural do mercado: bancos e tecnologia defensiva relativamente resistentes
Em meio ao movimento de queda generalizada, alguns setores mostraram resiliência relativa, indicando uma clara diferenciação interna no mercado.
O setor financeiro foi um dos poucos destaques, com resultados trimestrais geralmente sólidos para bancos regionais como M&T Bank e Citizens Financial. As ações da Apple tiveram leve alta de 0,4% para US$ 343,46; a empresa, tradicionalmente prudente em seus investimentos em IA, reportou bons pedidos iniciais para o iPhone Duo, seu smartphone dobrável.
No segmento de cibersegurança, as ações da Varonis Systems subiram 2,9% para US$ 48,72, após a empresa não listada Proofpoint anunciar a aquisição da companhia de segurança de dados por cerca de US$ 6,3 bilhões, visando reforçar sua atuação no setor de segurança para IA.
No segmento de small caps, o índice Russell 2000 aprofundou sua correção, reduzindo o ganho acumulado no ano para cerca de 10%.
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