Versão atualizada 4 - O plano da Oracle visa tornar o fluxo de caixa positivo, aliviando preocupações do mercado sobre gastos com inteligência artificial.

Comentários de analistas adicionados no 4º e 5º parágrafos

Aditya Soni/Anzar Mehraj

Reuters, 28 de outubro - A Oracle (ORCL.N) afirmou na quarta-feira que, à medida que expande sua capacidade de computação em nuvem, espera que os gastos de capital atinjam o pico neste e no próximo ano fiscal, mas prometeu que o financiamento adicional levantado para negócios de Inteligência Artificial até o ano fiscal de 2030 não ultrapassará US$ 20 bilhões.

Essa promessa busca tranquilizar investidores preocupados de que a empresa liderada por Larry Ellison precisará de um volume cada vez maior de financiamento externo para apoiar seu agressivo plano de expansão de data centers. Impulsionadas por essa expectativa, as ações da Oracle dispararam mais de 12% e outras ações do setor de nuvem também subiram no mesmo movimento.

A diretora financeira da Oracle, Hilary Maxson, declarou, durante um dia do investidor realizado em Las Vegas, que a Oracle também espera que o fluxo de caixa livre se torne positivo na segunda metade do ano fiscal de 2028, superando US$ 30 bilhões em 2029 — ano em que os gastos de capital deverão cair.

“A Oracle está tentando provar aos investidores que seus grandes gastos em infraestrutura de IA, que podem parecer insanos, na verdade seguem uma lógica”, afirmou o analista da eMarketer Jacob Bourne.

“Apesar de essas previsões serem ambiciosas e longe de estarem asseguradas, elas indicam que a Oracle entende as preocupações dos investidores e apresenta um caminho otimista para resolvê-las.”

A Oracle tornou-se um dos principais pontos de preocupação em relação ao aumento dos custos de infraestrutura de IA, pois não possui a mesma sólida base de receitas de gigantes da nuvem como Microsoft e Amazon e depende altamente de um único cliente — a deficitária OpenAI, desenvolvedora do ChatGPT.

A parceria com a OpenAI impulsionou a carteira de pedidos da nuvem da Oracle em centenas de bilhões de dólares. No entanto, para cumprir tais contratos — construindo data centers e outras infraestruturas de IA — a empresa foi forçada a se apoiar fortemente em financiamentos por dívida e emissão de ações.

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Plano para reduzir financiamento externo

A Oracle afirmou nesta quarta-feira que espera que o financiamento de fornecedores, hardware fornecido por clientes e adiantamentos de clientes reduzam sua necessidade de caixa inicial, até que o fluxo de caixa livre se torne positivo.

A empresa espera deixar de depender de financiamento externo para apoiar o crescimento a partir do ano fiscal de 2029, estimando que, naquele ano, a dívida líquida será inferior a 3,5 vezes seu lucro operacional anual.

Mais cedo neste ano, a empresa havia informado que planejava levantar US$ 40 bilhões neste ano fiscal via dívida e capital, incluindo uma emissão de ações de US$ 20 bilhões concluída no primeiro trimestre.

Em 31 de agosto, o total de notas a pagar e outros empréstimos da empresa era de US$ 125,34 bilhões, enquanto caixa e equivalentes de caixa totalizavam cerca de US$ 36,37 bilhões.

“Já havia dito antes: até o fim do ano fiscal de 2027, ainda precisaremos levantar até US$ 20 bilhões adicionais”, disse Maxson.

“Anunciamos que esses US$ 20 bilhões (meio em dívida, meio em capital) são o montante final de financiamento necessário para o restante deste ciclo.”

O custo do seguro contra inadimplência da dívida da Oracle, medido pelo swap de default de crédito de cinco anos, caiu levemente para 287,2 pontos-base nesta quarta-feira.

Nas semanas anteriores, o mercado permaneceu pressionado pelo receio de que o entusiasmo por IA fosse excessivamente financiado por dívida — comentários de Maxson impulsionaram as ações de empresas de nuvem e infraestrutura de IA.

As ações de CoreWeave (CRWV.O), Nebius (NBIS.O), Applied Digital (APLD.O) e Iren (IREN.O) subiram entre 2,1% e 5%.

A Oracle prevê que a receita no ano fiscal de 2030 ultrapassará US$ 225 bilhões, com margem operacional ajustada acima de 40% e lucro ajustado por ação superior a US$ 21. A empresa reiterou a previsão para o ano fiscal de 2027: receita superior a US$ 90 bilhões e lucro ajustado por ação de US$ 8,10.

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