Цель Bullet — конкурировать с CEX perps

Это фрагмент из новостной рассылки Lightspeed. Чтобы прочитать полные выпуски, подпишитесь.

В каждой индустрии есть свой главный приз, за который стоит бороться. В криптоиндустрии этим призом являются бессрочные деривативы (perpetual derivatives).

Perps предоставляют трейдерам с высоким уровнем риска возможность использовать кредитное плечо для получения экспозиции к крипторынкам, используя периодические платежи по финансированию между лонгами и шортами для привязки цен к споту.

Это чрезвычайно прибыльный финансовый инструмент, который доминирует в торговых потоках. Perps составляют не менее 70% объёмов на CEX и приносят основную часть их доходов. Согласно данным Kaiko, 68% всего объёма торгов bitcoin в 2025 году пришлось только на perps.

Учитывая заявленные амбиции Solana соперничать с Nasdaq, отсутствие у этой сети собственного флагманского perp-проекта, способного конкурировать с CEX perps, выглядит как очевидный недостаток.

Если измерять по открытому интересу, крупнейшие perps DEX на Solana — Jupiter и Drift — имеют около ~$533 миллионов, что составляет примерно 4% от открытого интереса Hyperliquid. И хотя Hyperliquid доминирует на рынке perps DEX, его объём в ~$300 миллиардов в месяц составляет лишь около 6% от общего объёма perps на CEX.

План Solana по конкуренции на рынке perps

Чтобы вернуть долю рынка perps, perp DEX на Solana выбрали разные пути. Drift, например, опирается на недавно запущенный Jito Block Assembly Marketplace ( BAM ), чтобы реализовать индивидуальную логику порядка транзакций.

Есть и такие команды, как Bullet, которые выбрали гораздо более радикальный подход, например, создание выделенного app-specific L2 rollup.

Bullet ранее назывался Zeta Markets, первым perp DEX с ордербуком на Solana. В лучшие времена Bullet обеспечивал годовой объём торгов более $10 миллиардов. Этот продукт был закрыт в мае, чтобы сосредоточиться на разработке собственного appchain.

Источник: Blockworks Research

Команда решила создать app-specific L2, чтобы преодолеть ограничение Solana по времени блока в 400 мс, рассказал мне сооснователь Bullet Тристан Фризза.

Архитектура appchain Bullet — это высоко кастомизированный стек : он запускает нативный код на Rust без универсальной виртуальной машины, сочетает его с app-specific sequencer и обрабатывает транзакции по модели first-in-first-out (FIFO).

Несмотря на отсутствие универсальной виртуальной машины, Bullet всё равно обеспечивает верифицируемость с помощью zk proofs, используя zkVM для подтверждения переходов состояния. Долгосрочный план — полностью перейти на zk rollup и полностью отказаться от мостов.

Согласно ранним данным тестовой сети, индивидуальный стек Bullet демонстрирует впечатляющую сверхбыструю задержку в 1,2 мс, что значительно опережает 400 мс у Solana и даже 70 мс у Hyperliquid.

Источник: Bullet

Важно, что sequencer Bullet также предлагает приоритизацию отмены, функцию, которая позволяет трейдерам и маркет-мейкерам надёжно отменять ордера в периоды волатильности рынка — то, что многие считают ключевым фактором успеха Hyperliquid.

Фризза отметил, что отсутствие приоритизации отмены было «ахиллесовой пятой» Zeta на Solana в прошлом году, когда трейдерам часто приходилось конкурировать с MEV-арбитражными ботами, чтобы отменить транзакции.

Доля отклонённых транзакций на Solana достигла пика в 72% в апреле 2024 года

«Нам приходилось платить так много комиссий за приоритет, чтобы люди могли отменять свои транзакции. А что если произойдёт ликвидация на $50 миллионов, и эта транзакция задержится на минуту? Всё это заставило меня понять, что масштабироваться и конкурировать с Binance [на Solana] очень сложно».

Для обеспечения доступности данных Bullet использует Celestia, как сегодня объявила команда на Token2049 Singapore.

«Solana не оптимизирована для задач доступности данных, а для исполнения SVM-транзакций», — сказал мне Фризза, отметив, что пропускная способность Celestia в несколько мегабайт в секунду оптимальна для задач Bullet.

Высокоспециализированный технологический стек Bullet — кастомизированное исполнение, Celestia DA и app-specific sequencer, настроенный для ограничения MEV — показался мне ближе к видению «модульного» роадмапа Ethereum: запускать специализированные цепочки для отдельных задач, а не хранить всё состояние на одном базовом уровне, как в Solana.

Однако Фризза настаивает, что perps — это исключительная причина, по которой L2 имеет смысл.

«Perps, возможно, самый сложный DeFi-кейс — нужны высокая производительность, низкие комиссии, низкая задержка, и попытка реализовать это на универсальной цепочке, не оптимизированной под такие задачи, не идеальна», — говорит Фризза. — «То, что оптимизирует Bullet… очень сложно реализовать на географически распределённом валидаторном наборе из 2 000».

Фризза сказал мне, что глобальная state machine Solana по-прежнему отлично подходит для большинства других задач, поэтому нет особой необходимости в универсальном rollup вроде Arbitrum поверх Ethereum.

Ожидается, что запуск основной сети Bullet состоится позже в этом году, и это, возможно, самая амбициозная попытка проекта Solana-native конкурировать с perps на уровне CEX.