Bitget App
Торгуйте разумнее
Купить криптовалютуРынкиТорговляФьючерсыEarnAISquareПодробнее
Amazon, Nvidia и SoftBank инвестировали 110 миллиардов в OpenAI — в чем выгода?

Amazon, Nvidia и SoftBank инвестировали 110 миллиардов в OpenAI — в чем выгода?

华尔街见闻华尔街见闻2026/03/02 11:37
Показать оригинал
Автор:华尔街见闻

27 февраля OpenAI объявила о завершении нового раунда финансирования на сумму около 110 миллиардов долларов при оценке компании до сделки в 730 миллиардов долларов.

Это очередное рекордное привлечение средств OpenAI после прошлогоднего раунда на 41 миллиард долларов, а также крупнейшее частное финансирование технологической компании в истории.

В данном раунде доминировали стратегические инвесторы, среди которых Amazon вложила 50 миллиардов долларов, SoftBank и Nvidia — по 30 миллиардов долларов каждая.

Amazon, Nvidia и SoftBank инвестировали 110 миллиардов в OpenAI — в чем выгода? image 0

После завершения этого раунда денежные средства на счетах OpenAI вырастут до примерно 150 миллиардов долларов, и компания заявила, что средства будут в основном направлены на масштабирование вычислительной инфраструктуры для удовлетворения быстро растущего спроса пользователей.

01 Amazon инвестирует 50 миллиардов поэтапно

Как самый щедрый инвестор этого раунда, Amazon обязалась вложить 50 миллиардов долларов в два этапа: первый транш в размере 15 миллиардов уже подтвержден, оставшиеся 35 миллиардов поступят после IPO OpenAI или достижения AGI.

Поэтому Сэм Альтман вскоре выразил готовность рассмотреть вопрос выхода на биржу в подходящий момент.

Что касается AGI, согласно предыдущему контракту между OpenAI и Microsoft, AGI определяется как «система с высокой степенью автономии, способная превосходить человека в самых экономически важных задачах». В уставе OpenAI предусмотрено специальное условие: после достижения AGI Microsoft лишается доступа к технологиям компании.

Однако Amazon не ограничивается исключительно денежными инвестициями — стороны заключили полный комплекс технологического сотрудничества: Amazon предложит свои чипы и облачные сервисы в обмен на модели и технологии OpenAI.

Ключевым условием сотрудничества является контракт на предоставление вычислительных мощностей.

В течение следующих восьми лет OpenAI дополнительно выплатит AWS 100 миллиардов долларов за вычислительные мощности, — это сверх уже действующего контракта на 38 миллиардов, и значительная часть этой суммы будет потрачена на собственные процессоры Trainium от Amazon. OpenAI берёт обязательство приобрести примерно 2 гигаватта вычислительных мощностей на Trainium, включая грядущие Trainium3 и Trainium4 (выход в 2027 году).

Генеральный директор Amazon Энди Джасси особо отметил, что чипы Trainium оказываются на 30–40% эффективнее аналогичных GPU: «Сейчас обе ведущие AI-лаборатории их уже используют».

Вторая такая лаборатория — Anthropic, которая в последнее время ведёт активное сотрудничество с правительством США.

Ещё один уровень сотрудничества Amazon и OpenAI — совместная разработка продукта: компании создадут “Stateful Runtime Environment”, который будет работать в Amazon Bedrock. Эта среда позволяет разработчикам сохранять контекст и историю работы с моделями OpenAI, облегчая кросс-инструментальное взаимодействие.

AWS также получила эксклюзивное право третьей стороны на распространение корпоративной платформы OpenAI — Frontier.

Ещё одно, более прямое направление сотрудничества: Amazon планирует использовать модели OpenAI для оптимизации своих потребительских приложений. Компании будут совместно разрабатывать кастомные модели для внутренних команд Amazon, охватывая продуктовые линейки — от электронной коммерции до “умного” оборудования.

02 Nvidia 30 миллиардов: акционер + поставщик

О сотрудничестве Nvidia и OpenAI ходили слухи о разрыве, особенно после заявления Дженсена Хуана: вложение 100 миллиардов долларов в OpenAI никогда не обещалось.

В любом случае, инвестиции всё же осуществились, но сумма оказалась гораздо меньше слухов — лишь 30 миллиардов долларов, выплачиваемых в три этапа.

Согласно официальному объявлению, стороны заключили новое соглашение по вычислительным мощностям: Nvidia предоставит OpenAI 3 ГВт (гигаватта) выделенных мощностей для инференса и 2 ГВт для обучения системы Vera Rubin — на базе уже используемых в Microsoft, Oracle Cloud и CoreWeave систем Hopper и Blackwell.

Если исходить из оценки вычислительных мощностей, 1 ГВт эквивалентен 50 миллиардам долларов: поддержка Nvidia для OpenAI реально стоит заметно выше, чем любые публичные оценки в 100 миллиардов.

Таким образом, Nvidia — одновременно акционер и крупнейший поставщик чипов для OpenAI, а большая часть инвестиций вернётся ей же в виде заказов на вычисления. По сути, “OpenAI тратит деньги Nvidia, чтобы покупать её чипы”.

Если кратко — по сути, всё сводится к прежней модели “циклического финансирования”.

03 SoftBank 30 миллиардов: IPO важнее всего

Как и у Nvidia, инвестиции SoftBank в размере 30 миллиардов долларов поступят в OpenAI тремя траншами.

Масайоси Сон мыслит проще: OpenAI — самый вероятный кандидат на IPO среди AI-компаний, а SoftBank нужно успешное IPO для роста показателей фонда Vision Fund.

По словам инсайдеров, текущий раунд рассматривается как важный этап подготовки к выходу OpenAI на биржу, который может состояться уже к концу этого года.

Есть и другая роль SoftBank, отличающаяся от других инвесторов, — это связующее звено.

Инсайдеры говорят, что OpenAI также получит около 10 миллиардов долларов от продажи акций первичного рынка, итоговое решение по этим инвестициям ожидается в течение месяца; среди потенциальных инвесторов значатся суверенные фонды и инвестиционные компании — предполагается, что привлёк их именно SoftBank.

04 Microsoft: не инвестирует в этот раунд, но положение не меняется

На фоне инвестиций Amazon Microsoft и OpenAI сделали совместное заявление о неизменности своего партнёрства.

В частности, Microsoft остаётся эксклюзивным облачным провайдером для stateless API моделей OpenAI: все вызовы API, не требующие сохранения состояния (контекста), продолжают размещаться в Azure. Сейчас это основной способ доступа к технологиям OpenAI.

Кроме того, собственные продукты OpenAI (включая только что анонсированный Frontier) остаются в инфраструктуре Azure. Frontier — новая корпоративная платформа OpenAI для развёртывания AI-агентов компаниями.

Условия лицензирования интеллектуальной собственности, разделения доходов и другие договорённости между Microsoft и OpenAI не изменяются. Однако OpenAI получила право закупать вычислительные мощности у других поставщиков, включая масштабные проекты вроде “Stargate”.

05 “Циклическое финансирование” — копировать и вставить

Если рассматривать инвестиции и выгоды всех четырёх компаний вместе, становится очевидно: это всё та же картина “циклического финансирования”:

  • Amazon вкладывает 50 млрд, получает лицензию на технологии и модели OpenAI, а также контракт на 100 млрд на облачные сервисы

  • Nvidia вкладывает 30 млрд, получает обязательства OpenAI по закупке её чипов

  • SoftBank вкладывает 30 млрд, рассчитывая на выход через IPO

  • Microsoft не участвует в этом раунде финансирования, но сохраняет эксклюзивные права на API и долю в прибыли с каждого вызова

После этого финансирования на счетах OpenAI прибавится 110 миллиардов, а вместе с этим будет доступ к вычислительным ресурсам трёх гигантов; отчасти ценой этого стал аванс на будущие лицензии технологий и облачные сервисные контракты, зафиксированные в пользу акционеров.

При этом Amazon и SoftBank сделали будущее IPO OpenAI ключевым условием для исполнения инвестиционных обязательств.

Таким образом, в списке акционеров OpenAI теперь одновременно присутствуют Microsoft, Amazon, Nvidia и SoftBank — четыре гиганта с пересекающимися и конкурирующими бизнесами. Для Сэма Альтмана главная задача теперь — талантливо балансировать интересы всех акционеров.

06 Еженедельная аудитория ChatGPT превысила 900 миллионов

Если вернуться к операционному бизнесу, сейчас OpenAI действительно нужны эти средства.

Оставшихся у OpenAI средств было около 40 млрд долларов, после текущего раунда финансирования доступный капитал вырастет до 150 млрд. По прогнозу компании только к 2030 году возможно выйти на позитивный свободный денежный поток, а до того момента большая часть денег уйдет на эксплуатацию дата-центров, закупку чипов и оплату облачных сервисов.

По данным, приведённым Financial Times со ссылкой на инсайдеров: выручка в 2025 году ожидается на уровне 13 миллиардов долларов, в этом году — до 30 миллиардов, к 2027 году цель — свыше 60 миллиардов, а к 2030 году — более 280 миллиардов. Рост очень крутой, но скорость увеличения расходов ещё выше.

Что касается пользовательского роста: по официальной статистике OpenAI, еженедельная аудитория ChatGPT сейчас превышает 900 миллионов, число платных подписчиков — более 50 миллионов, а корпоративных клиентов — более 9 миллионов. В этом году инструмент для программирования Codex увеличил еженедельную аудиторию в три раза, достигнув 1,6 миллиона пользователей.

Пользовательская динамика внушительная, но конкуренты не отстают.

В потребительском сегменте настойчиво продвигается Google Gemini, в корпоративном — Anthropic уже опережает OpenAI. Топ-менеджмент OpenAI отмечает: к концу года 50% выручки должно приходить от корпоративных клиентов (текущая доля — 40%). Это означает, что в ближайшие кварталы OpenAI придётся конкурировать напрямую с Anthropic за дополнительные 10% роста.

Есть ещё один интересный момент — изменение структуры капитала.

После текущего раунда финансирования стоимость доли некоммерческого фонда OpenAI Foundation, который будет выделен из OpenAI в 2025 году, превысит 180 миллиардов долларов. По сообщениям инсайдеров, если спрос со стороны инвесторов будет высоким, фонд может продать до 10 миллиардов долларов акций для благотворительных целей и найма сотрудников.

Иначе говоря, после раунда на 110 миллиардов может появиться новый виток частных сделок с акциями OpenAI на вторичном рынке.

Источник: Tencent Technology

0
0

Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.

PoolX: вносите активы и получайте новые токены.
APR до 12%. Аирдропы новых токенов.
Внести!

Вам также может понравиться

Голливуд готовит "возвращение кинопроизводства"! Экономика США стоит на пороге "мягкой посадки", а новый стимуляционный план на 249,1 миллиарда долларов поддержит киноиндустрию.

Исследование показало, что федеральные стимулирующие меры для производства фильмов и телевидения принесут экономике США доход в размере 249,1 миллиарда долларов к 2035 году и создадут 143 500 новых рабочих мест на полную ставку. Американская ассоциация кино вместе с голливудскими профсоюзами ведет кампанию за национальные стимулирующие меры, чтобы эффективно конкурировать с такими рынками, как Великобритания и Австралия.

智通财经2026/09/16 04:26
Голливуд готовит "возвращение кинопроизводства"! Экономика США стоит на пороге "мягкой посадки", а новый �стимуляционный план на 249,1 миллиарда долларов поддержит киноиндустрию.

Сегодня вечером – "голубиное повышение ставки"?

Повышение ставки ФРС сегодня вечером почти решено, однако ключевым моментом будет то, что скажут после повышения. Citi определяет это как «микронастройку», намекая на отсутствие необходимости дальнейшего повышения в будущем, но предупреждает, что если председатель Уош не даст чёткого прогноза, это вызовет резкие колебания на рынке. Goldman Sachs прямо заявляет, что текущее повышение ставки не имеет достаточных экономических оснований, инфляция является лишь разовой причиной, и ожидается, что это будет «повышение без сигналов».

华尔街见闻2026/09/16 04:01

JPMorgan: «Открытый исходный код» и «безопасность ИИ» не являются проблемами, в ближайшие два года капитальные расходы сохранят потенциал роста, полупроводниковое оборудование станет «новым узким местом»

JPMorgan считает, что открытые модели не представляют угрозы, регуляторные потрясения носят краткосрочный характер, а левередж облачных провайдеров по-прежнему низок — фундаментальные основы инвестиций в вычислительные мощности не изменились. Прогнозируется, что капитальные расходы семи технологических гигантов вырастут с 443 млрд долларов в 2025 году до 1,577 трлн долларов в 2027 году. Оборудование для производства полупроводников станет ключевым узким местом в цепочке поставок, а отрасли контрактного производства чипов и передовой упаковки ждёт новый виток роста цен.

华尔街见闻2026/09/16 03:46