Мнение: короткие позиции по американским акциям достигли исторического максимума, bitcoin может испытать «момент отрыва»

BlockBeats News, 26 мая. XWIN Research опубликовала отчет, в котором говорится, что короткие позиции на рынке акций США недавно достигли исторического максимума. Однако это не означает, что рынок в целом настроен по-медвежьи. Данные показывают, что общий коэффициент кредитного плеча хедж-фондов вырос приблизительно до 293%. Короткое экспозиция и показатель Days-to-Cover по индексу S&P 500 также достигли рекордных уровней, что свидетельствует о том, что институциональные инвесторы сохраняют крупные длинные позиции, одновременно значительно увеличивая хеджирующие позиции. Текущий рынок находится в структурном состоянии «высокого кредитного плеча и одновременного расширения длинных и коротких позиций», при котором внешний тренд остается восходящим, но внутренние оборонительные настроения заметно усиливаются.

Основная причина этого явления заключается в том, что средства продолжают высоко концентрироваться в связанными с AI акциях с сверхвысокой капитализацией. Большой объем капитала поступает в несколько технологических гигантов, в то время как компании со средней капитализацией и слабые сектора продолжают подвергаться шортам, что приводит к устойчивой силе индекса, но накапливает внутреннюю хрупкость. Такая структура подразумевает, что как только ажиотаж вокруг AI-торговли остынет, рынок может столкнуться с более интенсивной волатильностью и высвобождением рисков.

Это изменение также имеет важное значение для Bitcoin. Исторически BTC обычно двигался синхронно с рынком акций США во время крупных рискованных событий. Например, во время обвала, вызванного пандемией в 2020 году, Bitcoin упал вместе с S&P 500, не продемонстрировав свои традиционные качества защитного актива. Однако с 2025 года между ними начало проявляться отчетливое различие: S&P 500 сохраняет относительную стабильность, в то время как волатильность BTC существенно возросла. Приток средств в ETF и активные спотовые покупки указывают на то, что Bitcoin все больше движется собственной цикличностью ликвидности, структурой кредитного плеча и институциональным спросом. Рынок начинает рассматривать Bitcoin не просто как «высокорискованный актив», а как гибридный актив, сочетающий макроэкономические характеристики ликвидности и независимую рыночную структуру.