Нефтяной рынок слишком "нестабилен", инвесторы устали: скорость оттока капитала достигла рекорда

Источник: Глобальный рыночный обзор

В этом году мировые цены на нефть резко колебались, что привело к истощению ликвидности на рынке с самой высокой скоростью за всё время наблюдений. Инвесторы всё менее охотно вкладывают средства в этот актив, на который оказывают влияние частые публикации в социальных сетях президента США Трампа, касающиеся иранской войны.

Ликвидность — это степень совпадения количества покупателей и продавцов, она определяется несколькими факторами, включая объём торгов и количество открытых позиций.

Согласно данным LCOTOT Лондонской фондовой биржи, количество открытых позиций (то есть число контрактов на фьючерсы на нефть Brent, находящихся в руках инвесторов) с начала года сократилось почти на 17%, что является самым быстрым падением по крайней мере с 2009 года.

Трейдеры отмечают, что постоянное ужесточение угроз Трампа в адрес Тегерана, за которым спустя всего несколько часов следуют заявления о близости мирного соглашения, наряду с текущей сложностью отслеживания реальных фундаментальных факторов спроса и предложения на нефть, привели к определённой усталости у инвесторов.

“Люди уже измучены этой хаотичной ситуацией. Они хотят, чтобы всё это скорее закончилось. В условиях, когда информация меняется каждый час, при торговле фьючерсами практически невозможно избежать постоянных убытков”, — заявил один из руководителей крупной торговой компании. Из-за чувствительности вопроса, этот руководитель пожелал остаться анонимным.

В прошлую пятницу цены на нефть снизились почти на 3%, достигнув минимального уровня почти за два месяца после того, как Трамп в четверг остановил очередную атаку на Иран и заявил о близости к соглашению о завершении войны.

“Волатильность слишком высокая, держать опасно”

Число открытых позиций по августовскому фьючерсному контракту на Brent (ближайший контракт), который стал самым активным в начале этого месяца, снизилось до 534 227, что является минимальным значением с июля прошлого года. Обычно количество открытых позиций достигает пика в начале месяца и затем постепенно сокращается до истечения срока контракта, после чего торговля переходит на следующий контракт.

Когда ликвидность на рынке становится низкой, из-за нехватки контрагентов покупатели и продавцы часто вынуждены соглашаться на цены намного выше или ниже обычного уровня, что усиливает волатильность цен. Хотя это может повысить доходность, одновременно увеличиваются и риски потерь.

Бывший глава отдела сырьевых товаров Goldman Sachs Джеффри Керри на этой неделе заявил, что причиной того, что цены на нефть за последние недели так и не смогли существенно превысить 100 долларов за баррель, на самом деле является не достаточное предложение (фактически, из-за почти полной блокировки Ормузского пролива, предложение сильно ограничено), а то, что он называет “капитальным избеганием”.

10 июня в посте на платформе X он написал: “Политическая неопределённость делает рынок нефти слишком волатильным, держать его опасно.”

“Падение числа открытых позиций с 2026 года — самое сильное за всё время наблюдений. В отличие от 2022 года, на этот раз не было ни шокового повышения ставок, ни санкций, которые бы вынудили инвесторов уйти с рынка. На этот раз причиной стало именно капитальное избегание”, — отметил Керри, ныне старший советник альтернативного инвестиционного фонда Carlyle Group.