CITIC Securities: развитие индустрии AI находится на ранней стадии, возможности, которые приносит AI, превышают вызовы

На отраслевом уровне продолжают появляться новые направления и парадигмы, такие как видеогенерирующие модели, мировые модели и физический искусственный интеллект. Инновации в интеграции видеоанализа и генерации, слиянии языковых и мультимодальных моделей, а также постоянном обучении моделей будут и далее определять тренды развития. Мы ожидаем, что цикл итераций моделей будет постоянно сокращаться, а компании, такие как Anthropic, будут стабильно увеличивать годовой повторяющийся доход (ARR) и постепенно внедрять решения в сфере финансов, права, здравоохранения и других высокоценностных корпоративных сценариях. На рыночном уровне, основной проблемой в настоящий момент являются завышенные оценки глобальных технологических акций и высокая концентрация позиций. Также в ближайшие полгода-год возможный выход на биржу SpaceX, Anthropic и OpenAI может повлиять на ликвидность рынка и станет ключевым событием для мирового ИТ-сектора. Учитывая возможное незначительное ужесточение глобальной ликвидности во второй половине года, динамика рынка будет больше зависеть от устойчивости и подтверждения результатов деятельности компаний. Тем не менее, если отраслевые тенденции сохранят положительную динамику, а колебания ликвидности приведут к коррекции оценок, возникающие возможности будут превышать риски.В то же время разрыв между отечественными и зарубежными моделями сокращается, а у китайских облачных провайдеров по сравнению с западными есть больший потенциал для наращивания CAPEX. По мере совершенствования экосистемы “отечественные модели — отечественные чипы” гибкость китайских вычислительных мощностей будет только расти.