Mizuho заявляет, что падение иены до исторического минимума опровергает рыночные предположения, модель процентной разницы США и Японии перестает работать

Источник: Глобальные рыночные новости

Банк Mizuho заявил, что падение иены до исторического минимума заставляет инвесторов пересматривать стратегию, которая долгое время использовалась для оценки динамики курса иены.

На протяжении многих лет стратеги полагались на разницу в процентных ставках между Японией и США как на важный ориентир для прогнозирования курса доллар/иена, поскольку рост доходности японских государственных облигаций обычно рассматривался как фактор поддержки иены по сравнению с американскими гособлигациями. Однако за последние годы эта взаимосвязь изменилась: даже при росте внутренней доходности в Японии иена продолжает ослабевать, и подобная тенденция наблюдается и на других валютных рынках стран G10.

Руководитель отдела стратегии по фиксированному доходу, товарным рынкам и валютам (FICC) по региону Европа, Ближний Восток и Африка банка Mizuho Джордан Рочестер в отчёте отметил, что если изменение корреляции между иеной и процентными ставками действительно носит индикативный характер, то иена больше не торгуется как валюта G10. Он указал, что этот сдвиг отражает изменение поведения инвесторов на фоне рыночных потрясений, вызванных тарифными мерами президента США Трампа в день его так называемого "освобождения", а также рост участия иностранных инвесторов на рынке японских государственных облигаций.

На этой неделе иена опустилась до самого низкого уровня с 1986 года и во вторник преодолела отметку 1 доллар за 162 иены. Японские власти в прошлом месяце не вмешивались на валютный рынок; ранее, с 28 апреля по 27 мая, Япония потратила рекордные 11,73 трлн иен (72,1 млрд долларов), после того как впервые курс иены к доллару опустился ниже 160.

Сейчас стратеги всё чаще рассматривают уровень 163 и выше как следующую контрольную отметку, считая, что Министерство финансов Японии может допустить более слабый курс иены по сравнению с периодом интервенции 2024 года.