Мнение: простая эпоха Bitcoin закончилась, следующий бычий цикл потребует триллионы институциональных средств

BlockBeats News, 1 июля: генеральный директор CryptoQuant Ki Young Ju указал, что капиталовая эффективность Bitcoin значительно снижается. В 2011 году чистый приток в $2,7 миллиарда обеспечивал рост цены на 55 436%, тогда как текущий цикл показал чистый приток в $697 миллиардов при увеличении всего на 689%. Более наглядное сравнение: реализованный капитал, необходимый для удвоения цены Bitcoin, вырос примерно с $5 миллионов в 2011 году до около $101 миллиарда в текущем цикле, что означает снижение эффективности более чем в 2000 раз. «Реализованный капитал» представляет собой фактически поглощённый капитал, рассчитываемый на основе окончательной цены сделки в блокчейне, а не теоретической рыночной капитализации, формируемой по стакану заявок, поэтому более точно отражает объём поступающих средств.

Несмотря на, казалось бы, удручающие данные, Ki Young Ju сохраняет оптимизм в отношении BTC, считая, что следующий параболический бычий рынок потребует более глубокого институционального принятия — Bitcoin не сможет опираться только на розничных инвесторов и ETF для роста, он должен стать ключевым макроактивом, и этот процесс находится лишь в начальной стадии. Ki Young Ju отметил, что если Bitcoin сможет поглотить более $1 триллиона реализованного капитала, новая параболическая бычья фаза остаётся возможной. Для сравнения: рыночная капитализация золота составляет около $27 триллионов, поэтому у Bitcoin ещё огромный потенциал для институционального принятия. Следующий значительный бычий рынок потребует чистых притоков в масштабе триллионов долларов: «легкий режим» закончился, но «институциональный режим» только начинается.