NVIDIA уступает своим конкурентам с начала года, однако Bank of America считает, что рыночные опасения преувеличены

BlockBeats News, 9 июля: Nvidia (NVDA.O) в этом году значительно отстает от общей динамики чиповой индустрии. По мнению Bank of America, это «более привлекательная возможность для покупки», а не тревожный сигнал.

Аналитик Вивек Арья отмечает, что на рынке действительно есть некоторые факторы, вызывающие обеспокоенность у инвесторов, однако он считает, что рынок отреагировал чрезмерно. Рост стоимости компонентов HBM привел к опасениям относительно валовой маржи, но Арья полагает, что инвесторы переоценили это давление и недооценили ценовую власть Nvidia, преимущества масштаба и примерно 119 миллиардов долларов в обязательствах по цепочке поставок.

Он ожидает, что Nvidia компенсирует эффект от роста стоимости HBM за счёт того, что цены на платформу следующего поколения Rubin могут быть значительно выше текущей линейки Blackwell, позволяя поддерживать валовую маржу на уровне около 75%. Второй по значимости фактор опасений инвесторов связан с конкуренцией со стороны кастомных чипов, таких как TPU, совместная разработка Google и Broadcom.

Арья считает, что эти опасения также преувеличены. TPU от Google существует уже более десяти лет, и за это время доходы Nvidia от GPU выросли в 700 раз. В долгосрочной перспективе ожидается, что Nvidia займёт от 65% до 70% затрат крупнейших облачных провайдеров на AI-инфраструктуру. Кроме того, форвардный коэффициент P/E Nvidia сейчас составляет примерно 18,69, что почти в два раза ниже среднего уровня за последние 10 лет и близко к минимальному значению за 11 лет.