Вера в вычислительные мощности искусственного интеллекта возрождается! Технологические акции США пошли в рост по всем фронтам, Micron объявила инвестиционный план на 250 миллиардов долларов, Meta опровергла слухи о "избытке вычислительных мощностей"

Восточная восьмая зона, раннее утро 10 июля, американский фондовый рынок продемонстрировал восстановительный тренд на фоне ряда новостей. За последние две недели сектор технологий переживал сильные колебания, но под влиянием положительных новостей по AI-цепочке и ослабления ожиданий геополитических конфликтов, начался новый этап роста. Индекс Nasdaq лидировал среди трех основных индексов, а сектора хранения данных, оптической связи и полупроводников закрылись в плюсе. В то же время напряженность на Ближнем Востоке не прервала восстановление рыночной склонности к риску; падение мировых цен на нефть дополнительно ослабило страхи по поводу инфляции, и на фондовом рынке США тихо начинается переоценка AI-компаний вокруг реализаций коммерциализации и эффективности капитальных затрат.

Технологические акции всеобщо отскочили. Сектора хранения и оптической связи — лидеры дня

9 июля по восточному времени США три основных фондовых индекса завершили торги ростом. На момент закрытия индекс S&P 500 вырос на 0,81%, до 7543,64 пункта; Nasdaq Композитный индекс вырос на 1,30%, до 26206,89 пункта; промышленный индекс Dow Jones вырос на 0,27%, до 52487,41 пункта. Филадельфийский полупроводниковый индекс прибавил за день 3,06%, став самой сильной темой дня.

Большинство акций ведущих технологических компаний выросли: Meta прибавила 4,70%, Tesla — 3,17%, Amazon — 1,40%, Apple — 0,90%, Microsoft — 0,27%. Nvidia и Google, напротив, немного упали — на 0,66% и 0,84% соответственно. Сектор потребительских товаров показал смешанную динамику: акции PepsiCo упали на 3,26% за день из-за давления на продажи снеков в Северной Америке и отклонения скорректированной прибыли за второй квартал от прогнозов рынка.

Сектор хранения данных стал основным драйвером роста AI-тематики дня. Акции Micron Technology выросли на 4,52%, общая рыночная капитализация достигла 1,12 триллиона долларов; SanDisk прибавил 7,59%, Western Digital — 5,04%, Seagate Technology — 3,50%.

Прямым катализатором ралли в секторе стали две ключевые отраслевые новости: во-первых, Micron Technology официально объявила о повышении инвестиционных планов в США с 200 млрд долларов до 250 млрд долларов до 2035 года для ответа на растущий спрос на микросхемы памяти, вызванный расширением инфраструктуры AI; целью компании является размещение 40% мощностей DRAM в США. Во-вторых, вопрос размещения ADR южнокорейского гиганта хранения SK Hynix в США был успешно решен: по сообщениям осведомленных лиц, ценовой ориентир размещения составил 149 долларов за бумагу, что примерно на 3,10% выше цены закрытия на бирже в Корее в четверг; объем привлеченных средств составит около 26,5 млрд долларов, что может стать самым крупным IPO иностранной компании в истории США. Размещение было переподписано институциональными инвесторами более чем в 7 раз — это подчеркивает интерес мирового капитала к ключевым AI-активам в сфере хранения данных.

Тематически связанный с инфраструктурой AI вычислительной мощности сектор оптической связи также синхронно продемонстрировал рост: акции Lumentum подскочили на 11,13%, Applied Optoelectronics выросли на 6,79%, Corning — на 4,54%. Из других полупроводниковых акций ARM выросла на 9,20%, AMD — на 5,67%, Marvell Technology и ON Semiconductor — более чем на 4%, Applied Materials и Broadcom — более чем на 3%. В тот же день AMD объявила о партнерстве с североамериканским AI-поставщиком вычислительных мощностей 5C по совместному строительству следующего поколения гига-ваттных вычислительных центров, что явилось непосредственным драйвером роста акций. На отраслевом уровне Марк Цукерберг, CEO Tesla, публично признал, что ранее недооценивал Anthropic и теперь отмечает ее лидерство в разработке больших языковых моделей, что косвенно отражает динамично меняющуюся конкурентную структуру AI-отрасли.

На стороне китайских акций Nasdaq Golden Dragon Index вырос на 0,56%. iQIYI лидировал с приростом более 8%, Alibaba вырос на 1,98%, Pinduoduo — на 1,35%, Futu Holdings — на 1,45%. Производители новых источников энергии в целом испытывали давление: акции Nio упали на 2,45%, Li Auto — на 1,73%.

Мировые цены на нефть значительно снизились, драгметаллы укрепились

Соответственно росту фондового рынка, рынок сырьевых товаров показал неоднородную динамику. В четверг мировые цены на нефть значительно снизились: августовские фьючерсы на легкую нефть на Нью-Йоркской товарной бирже подешевели на 1,96% — до 72,08 долларов за баррель; сентябрьские фьючерсы на Brent на Лондонской бирже упали на 2,20% — до 76,30 долларов за баррель. Несмотря на ухудшение ситуации с судоходством через Ормузский пролив — по данным морского мониторинга, в среду ежедневное количество проходящих танкеров снизилось с 33 до 13, а с вечера 8 до утра 9 июля зафиксировано всего 5 проходов; грузовые перевозки из Персидского залива практически остановлены, — рынок в целом рассматривает эскалацию конфликта как ограниченную. В тот же день представители США заявили — правительство по-прежнему стремится к поиску решения по Ирану, технические переговоры продолжаются, что значительно снизило опасения по поводу полномасштабной войны.

Драгметаллы синхронно укрепились: фьючерсы на золото на COMEX выросли на 1,24% до 4133,10 доллара за унцию; фьючерсы на серебро на COMEX выросли на 3,14% до 60,38 доллара за унцию. Bernstein повысила прогноз по ценам на золото на 2026 год, отметив, что продолжающаяся скупка золота центробанками и ограниченное пространство для повышения ставок ФРС поддержат рост цен; целевая цена на второе полугодие составляла 4375 долларов за унцию, но также был отмечен риск агрессивного повышения ставок вследствие инфляции выше ожиданий. Индекс доллара США за день незначительно снизился на 0,09% — до 100,904.

Ряд сигналов развеивает опасения относительно капитальных расходов AI

Текущий рост технологических акций скорее представляет собой сконцентрированное восстановление от прежних пессимистичных ожиданий рынка. За последние две недели технологический сектор испытал резкие колебания: сначала слухи о намерениях Meta «продавать вычислительные мощности» вызвали опасения переизбытка мощностей, затем после того, как Samsung стала самой прибыльной компанией, ее акции резко упали — все указывало на сомнения в эффективности отдачи огромных капитальных вложений в AI. Инвесторы начали волноваться, сможет ли инвестиции в вычислительные мощности на сотни миллиардов действительно трансформироваться в адекватный доход и прибыль.

Однако ряд событий, сконцентрированных на этой неделе, как раз адресуют эти ключевые сомнения. Во-первых, лично основатель Meta Марк Цукерберг публично и решительно опроверг слухи о «переизбытке мощностей», подчеркнув: «В отрасли нет ни одной компании, считающей, что у нее избыток вычислительных ресурсов; Meta использует все имеющиеся мощности». Он также отметил, что расценки на мощности сейчас очень высоки: «В определенных случаях сдача их в аренду или другие формы сотрудничества могут быть разумнее, чем использовать их только внутри компании». Такое заявление развеяло опасения по поводу простаивающих мощностей и четко дало понять рынку: вложения Meta в мощности — не слепая экспансия, а шаг, подразумевающий потенциал коммерциализации. В тот же день Meta официально выпустила новое поколение AI-модели Muse Spark 1.1 и впервые предложила платные уровни доступа, цена которых заметно ниже продуктов Google и OpenAI, что знаменует начало фазы монетизации AI-бизнеса компании.

Во-вторых, частая активность в цепочке поставок хранения данных вновь подтверждает жесткость спроса на upstream AI. Значительное увеличение инвестиционных планов Micron, премиальное IPO SK Hynix и переподписка, а также публичный призыв министра торговли США Джины Раймондо к Samsung и SK Hynix расширять мощности в США для облегчения дефицита ключевых деталей AI — все это подтверждает, что мировой рынок микросхем памяти по-прежнему находится в состоянии балансирующего спроса и предложения, а дополнительный спрос AI далек от лимита. Это стало однозначным плюсом для рынка, опасавшегося «пика цикла хранения».

В-третьих, ослабление ожиданий геополитических конфликтов и снижение цен на нефть создают макроусловия для восстановления оценок акций роста. После нескольких раундов эскалации и перемирий рынок в целом адаптировался к импульсивным колебаниям ситуации на Ближнем Востоке; по умолчанию конфликт не перерастет в полномасштабную войну, а судоходство через Ормузский пролив не будет остановлено надолго. Падение цен на нефть напрямую сбивает инфляционные риски и снижает ожидания дальнейшего повышения ставок ФРС, что в первую очередь поддерживает чувствительные к ставкам технологические акции роста.

AI-тематика переходит к фазе монетизации прибыли

Однако у институциональных инвесторов нет полного единства по дальнейшему развитию AI-темы. Аналитик Edward Jones Брок Веймер придерживается относительно оптимистичной точки зрения, отмечая: «Ожидаем, что рост прибыли в США будет оставаться сильным к 2026 году, и пока нет заметных признаков того, что компании массово снижают расходы на AI». По статистике LSEG, аналитики в среднем ожидают, что прибыль на акцию компаний S&P 500 во втором квартале 2026 года вырастет на 24% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, причем основную часть роста дадут технологии. В настоящее время мультипликатор P/E для S&P 500 составляет около 20 по ожидаемой прибыли (против 21 месяц назад) — давление на оценки несколько спало.

Тем не менее, осторожные мнения также заслуживают внимания. Аналитик Ameriprise Энтони Саглимбене отмечает: «AI-компаниям уже недостаточно просто превосходить ожидания — им нужно демонстрировать стабильность или даже опережение по марже и прогнозам, а технологически-ведомый рост прибыли должен быть достаточно широк, чтобы поддерживать текущие рыночные оценки». Аналитик LPL Financial Джефф Бухбиндер считает, что AI останется ключевым драйвером вторая половина 2026 года, но рыночная история развивается: «Основное внимание смещается с ‘кто тратит больше’ на ‘кто может получить измеримые результаты с инвестиций’», что приведет к более избирательным условиям на рынке и усилению расслоения внутри сектора.

Макроэкономические риски также нельзя игнорировать. Главный инвестиционный директор Verdence Меган Хорнеман предупреждает, что рынок, возможно, еще не полностью учел вероятность еще одного повышения ставки ФРС по крайней мере на одно за второе полугодие 2026 года. Согласно её мнению, инфляционное давление из-за ближневосточного конфликта может сохраняться весь год, а краткосрочные AI-инвестиции, наслоившись на сильный экономический рост и потребительский спрос, только усилят инфляцию. Хотя долгосрочно AI может сдерживать инфляцию, краткосрочное давление может заставить ФРС удерживать высокие ставки дольше, что негативно скажется на оценках акций роста. По данным инструмента «FedWatch» CME, рынки с 74,9%-й вероятностью ожидают сохранения ставки ФРС в июле, а к сентябрю вероятность повышения на 25 б.п. возросла до 51,1%.