Uber (UBER.US) приобретает Delivery Hero за 14,8 млрд долларов! Рынок доставки ускоряет переход к «троеборью»

По данным приложения Zhichong Finance, Uber (UBER.US) согласилась приобрести Delivery Hero SE, при этом данная сделка оценивает немецкую компанию по доставке еды в 14,8 миллиардов долларов США.

В заявлении, опубликованном Uber в четверг, говорится, что компания инициирует поглощение по цене 41,50 евро (эквивалентно 47,60 доллара США) за акцию и приобретет основную глобальную деятельность Delivery Hero, охватывающую 50 рынков.

В рамках сделки Uber выкупит долю крупного акционера Delivery Hero — зарегистрированной в Амстердаме компании Prosus NV.

Инвестиционная компания SSW Partners приобретет операции в 14 странах примерно за 1,6 миллиарда долларов. SSW отдельно будет искать покупателей для бизнес-единиц в Австрии, Норвегии, Испании и Швеции.

Рынок доставки еды, который бурно развивался во время пандемии коронавируса и породил десятки участников, в последние годы стремительно консолидируется. Uber постоянно осуществляет покупки за рубежом, чтобы укрепить свои международные позиции, тогда как его внутренний конкурент DoorDash ведёт аналогичную стратегию. В прошлом году DoorDash согласилась купить британскую Deliveroo, а Prosus заключила сделку по покупке Just Eat Takeaway.com.

Компания Delivery Hero проводит стратегическую оценку по настоянию акционеров, включая Aspex Management. Aspex Management — хедж-фонд, успешно добившийся снятия основателя Niklas Östberg и давно выступающий за продажу дополнительных активов.

SSW была основана бывшим банкиром Lazard Антонио Вайсом и сооснователем Quadrangle Group Джошуа Штайнером.

Рынок доставки еды вступает в эпоху "триумвирата"

После того как Uber объявила о полной покупке большинства глобального бизнеса немецкого гиганта Delivery Hero за 14,8 млрд долларов, консолидация на мировом рынке доставки еды (за исключением материкового Китая) достигла финальной стадии. Эта крупнейшая сделка в сфере локальных сервисов в текущем году не только знаменует конец эпохи бурного и необдуманного расширения, связанного с эпидемией, но и предвещает наступление эры господства крупнокалиберных игроков, отличающейся высокой концентрацией и координацией в рамках суперприложений.

До этой сделки мировая отрасль доставки еды (за исключением материкового Китая) представляла собой "эпоху сражающихся государств", где американские гиганты соперничали с локальными игроками. Теперь, с усилением слияний и поглощений, рынок ускоренными темпами консолидируется вокруг трёх основных лагерей.

DoorDash, контролируя более 60% национального рынка США, благодаря покупке британского гиганта Deliveroo вышла на европейский рынок; альянс Prosus удерживает оборону в Латинской Америке и на некоторых ключевых европейских рынках через Just Eat Takeaway.com и другие платформы; Uber Eats благодаря этой сделке значительно расширяет зону присутствия, увеличив сеть до 50 новых рынков и выстроив самую широкую глобальную сеть, охватывающую Северную Америку, Европу, Ближний Восток и Азию-Тихоокеанский регион.

В условиях ужесточения антимонопольного регулирования для этой сделки выбран очень продуманный "отщепляющийся" механизм: инвестиционный фонд SSW Partners одновременно за 1,6 миллиарда долларов берёт под контроль 14 рынков, где возможны пересечения или зафиксирована низкая эффективность, такие как Австрия, Норвегия, Испания и Швеция.

Два ключевых преимущества для Uber от приобретения

Для Uber оценка сделки в 14,8 млрд долларов — это не просто увеличение масштабов бизнеса, а реализация коммерческой логики маржинального эффекта реструктуризации рынка и эффекта "flywheel" суперприложения (Everyday App).

Во-первых, реализуется практически идеальный "пазл" с минимальным перекрытием. Преимущество Uber сконцентрировано на таких зрелых рынках с высоким ARPU (средний доход на пользователя), как США, Япония и Великобритания, в то время как ключевые позиции Delivery Hero закреплены на быстрорастущих новых рынках Ближнего Востока, Северной Африки и Азии. Данное объединение практически исключает внутреннюю конкуренцию, а наоборот, позволяет Uber почти удвоить количество рынков, где предлагаются одновременно сервисы "поездки" и "доставка еды". Такая географическая комплементарность значительно повышает способности к диверсификации рисков.

Во-вторых, раскрывается эффект синергии между "поездками, доставкой еды и подпиской". Это то, на что не способна ни одна отдельная платформа доставки (например, DoorDash). Uber сможет напрямую конвертировать большую базу пользователей доставки в потенциальных клиентов своей транспортной бизнес-линии и наоборот. Интегрированная подписка "Uber One" будет плавно внедрена на всех 50 новых рынках, существенно увеличив LTV (Lifetime Value, пожизненную ценность клиента) и снизив совокупную стоимость привлечения клиентов. Более плотная курьерская сеть позволит значительно сократить радиус доставок, повысить эффективность курьеров и прямо улучшить юнит-экономику.