Внутри усиливаются призывы к повышению процентных ставок, два диссидентских члена ФРС США заявили: после промедления в борьбе с инфляцией могут потребоваться более агрессивные повышения ставок.
На июльском заседании Федеральная резервная система США проголосовала со счетом 9:3 за сохранение процентной ставки без изменений, однако трое членов выступили за повышение ставки на 25 базисных пунктов — настолько значительное количество голосов против в последние годы встречается редко. Председатель Федерального резервного банка Кливленда Хармак и председатель Федерального резервного банка Миннеаполиса Кашкари выступили за немедленное повышение ставки, предупредив, что промедление с действиями вынудит в будущем к более агрессивному ужесточению и приведет к большим экономическим издержкам. Оба чиновника отметили, что устойчивость рынка труда и высокий уровень спроса создают условия для постепенного повышения ставки.
На фоне вновь усиливающегося глобального инфляционного давления в Федеральной резервной системе США усилились ястребиные настроения.
31 июля, по данным Bloomberg, председатель Федерального резервного банка Кливленда Бет Хаммак (Beth Hammack) и председатель Федерального резервного банка Миннеаполиса Нил Кашкари (Neel Kashkari) выступили с заявлениями, объяснив причины своих голосов против на текущем заседании по ставкам. Оба считают, что следует немедленно повысить ставку, чтобы не допустить закрепления инфляционного давления, и предупреждают, что при откладывании действий в будущем могут потребоваться более агрессивные меры по ужесточению политики, что обойдётся экономике дороже.
На этой неделе ФРС приняла решение большинством голосов 9 против 3 оставить целевой диапазон ставки по федеральным фондам на уровне 3,5%–3,75%, пятый раз подряд не изменяя политику. Трое чиновников, включая Хаммак и Кашкари, проголосовали за повышение ставки на 25 базисных пунктов. Такое количество голосов "против" встречается нечасто в последние годы и отражает растущее расхождение мнений внутри ФРС по поводу инфляционной перспективы.
В то же время недавно опубликованный базовый индекс цен PCE в США за июнь вырос в годовом выражении до 3,0%, превысив целевой показатель ФРС в 2% и ожидания рынка; месячные темпы также остаются устойчивыми, что свидетельствует о сохраняющемся давлении на цены в секторе услуг. Учитывая влияние роста цен на энергоносители на фоне ситуации на Ближнем Востоке, пошлин и продолжающийся инвестиционный бум в сфере искусственного интеллекта, рынок всё больше беспокоится о возобновлении роста инфляции в США.
Чем позже действия – тем выше будущая цена
Хаммак отметила: чем дольше сохраняется высокая инфляция, тем большими будут экономические издержки для возвращения инфляции к целевому уровню в будущем. В настоящее время инфляционное давление обусловлено как шоками предложения, так и сохраняющимся сильным спросом, поэтому раннее и постепенное повышение ставок поможет избежать в будущем более радикальных изменений политики.
Она указала, что нынешняя денежно-кредитная политика хоть и приближается к нейтральному уровню, но пока недостаточна для эффективного сдерживания спроса. С учётом последних факторов: роста цен на энергоносители, действия пошлин и передачи издержек со стороны компаний, инфляция может продолжить рост. Поэтому ФРС выгоднее сейчас приступить к небольшим и последовательным повышением ставок, чем в будущем вынужденно принимать гораздо более жёсткие меры, чтобы сохранить стабильность экономики.
Кашкари в свою очередь отметил, что склонен к постепенному ужесточению политики при одновременном наблюдении за инфляцией и показателями занятости, чтобы предотвратить закрепление высоких инфляционных ожиданий. Он сослался на опыт конца 1970-х — начала 1980-х годов, отметив, что ФРС способна взять инфляцию под контроль, но если нынешних действий будет недостаточно, в будущем может понадобиться ещё более жёсткое ужесточение.
Кашкари подчеркнул, что инфляция в последнее время снизилась, но цель по стабильности цен пока не достигнута. По его мнению, пока рынок труда остаётся устойчивым, а экономическая активность демонстрирует прочность, ФРС имеет возможность и дальше проводить постепенное ужесточение, а не ждать ускорения инфляции и затем форсированно реагировать радикальными мерами.
Ястребиные разногласия нарастают, ожидания повышения ставки в этом году усиливаются
На фоне новых скачков цен на энергоносители из-за ситуации на Ближнем Востоке и неутихающего инвестиционного бума в сфере искусственного интеллекта, всё больше представителей ФРС открыто поддерживают дальнейшее повышение ставок. Три голоса "против" на этом заседании дополнительно указывают на усиление ястребиных настроений в Федеральной резервной системе.
Оба чиновника подчеркнули, что не выступают за резкое повышение ставки одним шагом, а предлагают как можно раньше начать постепенное и поэтапное ужесточение политики, чтобы избежать необходимости идти на более жёсткие меры в будущем и снизить риск рецессии экономики.
Если инфляционные данные в дальнейшем будут оставаться выше ожиданий, рынки станут ещё сильнее ожидать возобновления повышения ставки до конца года.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Трамп: Я разговаривал с Уолшем перед повышением ставки и поддерживаю решение Уолша
Трамп заявил: «Я поговорил с Кевином. Я сказал: "Лучше проголосуй вместе с комитетом, всё равно результат не изменится".» Он сообщил Уолшу, что тот может поступать как пожелает: «Я доверяю Уолшу, но ему противостоит очень жёсткий комитет». Однако Трамп при этом публично призвал снизить процентную ставку до 1%.
Цены на крипто
Далее
