Доля стейкинга Ethereum достигла рекордных 34%, поскольку сеть выводит из обращения больше монет, чем когда-либо

Теперь больше трети всего существующего Ethereum заблокировано в стейкинговых контрактах. Доля токенов в стейкинге достигла 34,4% от общего предложения ETH — это самый высокий показатель за всю историю сети.

Ethereum завершил свой переход от proof-of-work к proof-of-stake 15 сентября 2022 года — это событие в сообществе назвали Merge. Вместо майнеров, тратящих электричество на подтверждение транзакций, сеть перешла на валидаторов, которые блокируют ETH в качестве залога.

С момента этого перехода объем ETH, поступающего в стейкинговые контракты, стабильно увеличивался. Показатель 34,4% отражает совокупный результат этой тенденции, которая формировалась почти три года.

Одним из основных ускорителей стал liquid staking. Протоколы вроде Lido позволяют пользователям отправлять свой ETH в стейкинг и получать взамен ликвидный токен, то есть им не нужно выбирать между получением стейкинговых вознаграждений и доступом к собственному капиталу.

Ранее стейкинг означал блокировку как минимум 32 ETH без возможности их использования в других целях. Liquid staking снизил этот порог практически до нуля, открыв доступ как для розничных пользователей, так и для институциональных игроков.

Что на самом деле означает коэффициент стейкинга 34,4% для предложения

Токены ETH, находящиеся в стейкинге, не лежат на биржах в ожидании продажи. Они задействованы для обеспечения безопасности сети, приносят вознаграждение и, как правило, остаются заблокированными. Общее количество ETH изменяется несущественно каждый день, но количество монет, доступных для торговли, сокращается по мере увеличения объема стейкинга.

Безопасность сети и роль валидаторов

Более высокий уровень участия в стейкинге напрямую ведет к укреплению безопасности сети. Большее число валидаторов означает более распределенный консенсус, что делает сеть устойчивее к атакам. С ростом доли стейкинга стоимость подобной атаки возрастает пропорционально.

Что теперь действительно важно отслеживать инвесторам

В других сетях на основе proof-of-stake коэффициент стейкинга превышает 50%, а в некоторых сетях — выше 70%.

Встаёт и другой вопрос: что произойдет, если стейкинг станет настолько популярным, что начнёт концентрировать риски. Если слишком много ETH перейдет в небольшое количество протоколов liquid staking, преимущества децентрализации proof-of-stake могут уменьшиться. Сообщество Ethereum уже обсуждало возможные лимиты на участие в стейкинге именно по этой причине.