Глобальный объем активов под управлением в золотых ETF достиг рекордного уровня; по мнению аналитиков, краткосрочное давление на цену золота не отменяет его долгосрочной инвестиционной привлекательности

С августа золотые ETF продолжают привлекать средства; по состоянию на 14 сентября чистый приток капитала в связанные с золотом ETF на внутреннем рынке превысил 10 миллиардов юаней. В то же время в августе чистый приток в глобальные физические ETF на золото составил примерно 18 миллиардов долларов США.

В последнее время рост цен на нефть и ожидания повышения ставки ФРС оказывают краткосрочное давление на цену золота. Однако в средне- и долгосрочной перспективе несколько организаций считают, что покупки золота центральными банками, диверсификация резервов и спрос на защитные активы продолжают поддерживать золото.

С августа чистый приток превышает 10 миллиардов юаней

С августа ETF, связанные с золотом на внутреннем рынке, продолжают получать приток средств. По данным Wind, по состоянию на 14 сентября 13 ETF, связанных с золотом, зафиксировали совокупный чистый приток средств в размере 14,707 миллиарда юаней, а совокупный размер фондов достиг 271,294 миллиарда юаней. В частности, чистый приток средств в Huaan Gold ETF составил 8,73 миллиарда юаней, в Guotai Gold ETF — 2,924 миллиарда юаней, в E Fund Gold ETF — 1,469 миллиарда юаней, в China Asset Management Gold ETF — 1,375 миллиарда юаней; ведущие продукты продемонстрировали ярко выраженную тенденцию по привлечению капитала.

В это же время, по данным отчета World Gold Council, в августе чистый приток средств в глобальные физические ETF на золото составил примерно 18 миллиардов долларов США, что стало вторым по величине месячным притоком в истории. Под управлением глобальных ETF на золото находилось активов на 615 миллиардов долларов США — это рост на 16% по сравнению с прошлым месяцем; запасы золота увеличились на 121 тонну до 4189 тонн, установив новый исторический рекорд.

По регионам: в августе приток средств в европейские золотые ETF составил 7,9 миллиарда долларов США, что стало новым историческим максимумом для региона; в Северную Америку чистый приток — 7,7 миллиарда долларов; в Азию чистый приток — 2 миллиарда долларов, что является самым высоким значением с февраля этого года.

Институциональные инвесторы уверены в долгосрочной поддержке цен на золото

В последнее время мировые цены на нефть последовательно растут. По состоянию на 20:00 (GMT+8) 15 сентября фьючерс на нефть Brent торговался примерно по 105,5 доллара США за баррель, внутридневной рост превышал 2%. В то же время золото на спотовом рынке Лондона торговалось на уровне 4284,345 доллара США за унцию, продолжая находиться под давлением.

Рост цен на нефть, порождающий опасения по поводу инфляции, и ожидания ужесточения денежно-кредитной политики становятся важными краткосрочными факторами беспокойства для цены золота. По словам Лиу Тиньюй, управляющего фондом Everwin Gold ETF, для Shanghai Securities News, в последнее время повышение цен на энергоносители способствует инфляции и увеличивает ставки на повышение ставки ФРС, что оказывает краткосрочное давление на цену золота.

«В краткосрочной перспективе золото чувствительно к изменению краткосрочных процентных ставок; до завершения заседания ФРС на этой неделе сохраняется высокая волатильность ожиданий повышения ставки, что может сдерживать эластичность стоимости золота. Если результат заседания будет более мягким или геополитические риски усилятся, стоимость золота может пойти на восстановление», — сообщили представители Guotai Fund журналистам.

Тем не менее, сохранится ли этот краткосрочный прессинг, зависит от финансовых мер по реагированию на рост цен на энергоносители. По словам Лиу Тиньюй, повышение ставки может ограничить спрос, однако не ослабляет давление со стороны предложения. В условиях ограниченного пространства для увеличения ставок из-за шока по долгосрочным государственным облигациям и бюджетных ограничений у ФРС нет условий для постоянного повышения ставки. Если повышение ставки ФРС приведет к стагфляции, это также может быть выгодно для золота, а долгосрочная логика размещения золота сохраняется.

С точки зрения средне- и долгосрочной перспективы, спрос на золото поддерживается не только со стороны процентных ставок. Как отмечает China Asset Management, покупки золота центральными банками создают структурный спрос на золото; бюджетное давление в США и переоценка долларовых активов способствуют повышению интереса к диверсификации портфеля. Поскольку у золота отсутствуют суверенные кредитные риски, оно становится важным инструментом для диверсификации активов. Кроме того, геополитические конфликты и риски для судоходства также усиливают спрос на золото как защитный актив.

Ответственный редактор: Jiang Yuhan