Иностранные инвесторы в июле сократили вложения в государственные облигации США на 50,4 млрд долларов: Япония и Китай уменьшили объем, а Великобритания напротив нарастила покупки

По данным, опубликованным в среду Министерством финансов США, объем американских гос облигаций, находящихся в собственности зарубежных инвесторов в июле, заметно сократился — на 50,4 миллиарда долларов по сравнению с июнем, до 9,25 триллиона долларов, что является самым низким уровнем с октября прошлого года. Особо заметное снижение объема наблюдалось со стороны Франции и Канады, вложения Японии и Китая также уменьшились, тогда как Великобритания, напротив, резко увеличила свои покупки.

Следует отметить, что данные Министерства финансов США о вложениях иностранных инвесторов в американские гособлигации учитывают не только реальные сделки купли-продажи, но и переоценку стоимости бумаг из-за изменения их цен. Поэтому снижение объема вложений за месяц не обязательно означает чистую продажу зарубежными инвесторами гособлигаций США на такую же сумму.

В июле рынок американских гособлигаций сам по себе показывал слабую динамику. Из-за роста инфляционных рисков на фоне войны в Иране и продолжающихся опасений из-за дефицита бюджета США, инвесторы заняли осторожную позицию по отношению к долгосрочным бумагам. Индекс Bloomberg US Treasury за месяц снизился более чем на 1%. Падение цен облигаций также снизило балансовую стоимость зарубежных вложений.

Объем вложений Японии снизился до 1,1 трлн долларов: интервенции на валютном рынке могли подтолкнуть к сокращению иностранных активов

Являясь крупнейшим иностранным держателем американских гособлигаций, Япония в июле сократила свои вложения на 12,8 миллиарда долларов, до примерно 1,1 триллиона долларов. Стоит отметить, что в июле японские власти предпринимали меры по поддержке иены. Согласно более свежим данным Министерства финансов Японии, Токио, возможно, продавала часть своих зарубежных ценных бумаг для обеспечения средств на вал интервенции.

Министр финансов США Бессент во вторник на слушаниях в Палате представителей также связал вложения Японии в американские гособлигации с валютными интервенциями. Он отметил, что 31 июля США необычно присоединились к Японии на рынке и приобрели иену, и одним из потенциальных преимуществ этого шага является уменьшение необходимости Японии продавать американские активы ради поддержки своей валюты. Бессент заявил: «Укрепление иены означает, что японскому правительству не придется продавать американские активы для финансирования валютных интервенций».

Другими словами, если давление на ослабление иены сохранится, японским властям, возможно, придется использовать часть зарубежных активов для получения долларов, необходимых для интервенции на рынке; в то время как совместная покупка иены со стороны США частично снимает необходимость Японии продавать американские ценные бумаги для получения долларов.

Вложения Китая снизились на 15,4 млрд долларов, Великобритания, напротив, увеличила до почти триллиона

Согласно данным Министерства финансов США, в июле объем принадлежащих Китаю американских гособлигаций снизился на 15,4 миллиарда долларов, до 618 миллиардов долларов.

На фоне сокращения вложений Японии и Китая ярко выделяется резкое увеличение вложений Великобритании в июле. Будучи вторым по величине иностранным держателем американских гособлигаций, Великобритания за месяц увеличила свои вложения на 58,4 миллиарда долларов, до 998,3 миллиарда долларов, приблизившись к отметке в 1 триллион долларов.

Однако британский финансовый рынок характеризуется значительными международными операциями по хранению и финансовому посредничеству, поэтому данные о вложениях Великобритании в американские гособлигации не обязательно в полной мере отражают финальную структуру активов самих британских инвесторов.

Вложения Франции и Канады значительно снизились

По изменению вложений крупнейших зарубежных держателей в июле, Франция и Канада внесли наибольший вклад в общее снижение объемов иностранных инвестиций в американские гособлигации.

Вложения Франции в американские гособлигации за месяц сократились на значительные 41,5 миллиарда долларов до 348,4 миллиарда; Канада уменьшила вложения на 33,3 миллиарда, до 426,3 миллиарда долларов. Только по этим двум странам совокупное снижение составило 74,8 миллиарда долларов, что превышает общее месячное снижение вложений зарубежных инвесторов на 50,4 миллиарда, а значительный рост закупок Великобританией частично компенсировал это падение.

В целом, по итогам июля у основных зарубежных инвесторов сложилась явно неоднородная ситуация: Япония, Китай, Франция и Канада сократили свои вложения, а Великобритания, напротив, резко их увеличила.

Эти изменения произошли на фоне множества вызовов для рынка американских гособлигаций. Рост цен на энергоносители и инфляционные риски, вызванные войной в Иране, а также проблема бюджетного дефицита в США, заставляют инвесторов пересматривать соотношение риска и доходности долгосрочных вложений в американские гособлигации. Одновременно валютные интервенции Японии для стабилизации иены привлекли внимание рынка к огромным американским активам Токио.

Тем не менее, поскольку статистика Министерства финансов США учитывает не только реальные сделки, но и изменение стоимости активов, а также перемещения мест хранения, данные за один месяц нельзя трактовать как полное бегство иностранных инвесторов из американских гособлигаций. Последующая динамика вложений официальных и частных зарубежных инвесторов в американские бумаги по-прежнему будет важным индикатором глобального доверия к фискальным и процентным перспективам США.