Импорт нефти и чипов для искусственного интеллекта способствовал расширению торгового дефицита США в августе до 105.6 миллиардов долларов, что стало максимальным показателем за последние 17 месяцев.

Дефицит торгового баланса США продолжает расширяться: благодаря буму ИИ-инфраструктуры и колебаниям пошлин импорт достигает рекордных уровней, что негативно сказывается на прогнозах ВВП за третий квартал.

6 октября, во вторник, Министерство торговли США опубликовало данные, согласно которым торговый дефицит товаров и услуг в августе увеличился на 13,7% по сравнению с прошлым месяцем и достиг 105,6 миллиарда долларов, что превысило ожидания экономистов (102,1 миллиарда долларов) и стало самым высоким показателем с марта 2025 года. Тогда наблюдалась волна импорта накануне объявления Трампом так называемых "взаимных пошлин".

Расширение дефицита связано с тем, что импорт рос быстрее, чем экспорт. В августе импорт США достиг рекордных 420,8 миллиарда долларов, увеличившись на 4,3% по сравнению с июлем. Экспорт вырос на 1,4%, составив 315,2 миллиарда долларов.

Превышение ожиданий по дефициту негативно сказалось на прогнозах роста экономики в третьем квартале. Goldman Sachs снизил прогноз роста ВВП за третий квартал на 0,3 процентного пункта — до 3,1%; модель GDPNow Федерального резервного банка Атланты также понизила прогноз на 0,1 процентного пункта — до 3,7%.

В августе общий объем импорта увеличился на 4,3% по сравнению с предыдущим месяцем; при этом особенно выделялся сегмент инвестиционных товаров: импорт компьютеров и комплектующих, полупроводников и телекоммуникационного оборудования вырос на 6,2 миллиарда долларов.

Импорт полупроводников продемонстрировал рекордный месячный рост — на 2,4 миллиарда долларов, что отражает продолжающееся расширение центров обработки данных для искусственного интеллекта. За первые восемь месяцев этого года совокупный импорт полупроводников, компьютеров и компьютерных комплектующих увеличился на 234 миллиарда долларов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года; при этом за восемь месяцев импорт полупроводников уже превысил 90 миллиардов долларов, что почти в два раза больше, чем год назад.

По словам старшего научного сотрудника Совета по международным отношениям США Brad Setser, расходы на центры обработки данных вывели торговый дефицит "почти на исторический максимум, уступая только ажиотажу начала 2025 года", а электроника во многом была освобождена от пошлин, введённых администрацией Трампа: "в этом вся суть".

Импорт промышленных товаров (включая нефть и нефтепродукты) в номинальном измерении вырос ещё на 9,1 миллиарда долларов, импорт немонетарного золота также возобновил рост. Между тем, расходы иностранных туристов в США опустились до минимума с августа 2023 года, из-за чего экспорт услуг практически не изменился.

Основная логика администрации Трампа, заключавшаяся во внедрении пошлин для сжатия торгового дефицита, подвергается широкой критике.

За второй срок Трампа средний месячный торговый дефицит составил 74,5 миллиарда долларов, что немного выше, чем в последний год президентства Байдена — 73,8 миллиарда долларов в месяц.

Главный экономист FWDBONDS Christopher Rupkey отмечает, что высокая стоимость рабочей силы и недостаточные темпы строительства заводов не позволяют удовлетворить спрос, поэтому у импортёров "нет других вариантов", он говорит:

Несмотря на то что государственная экономическая политика значительно увеличила стоимость пошлин на множество импортных товаров, зависимость США от иностранных товаров нисколько не уменьшилась.

Экономист Nationwide Oren Klachkin придерживается более позитивной точки зрения:

Повышение цен привело к некоторому искажению данных, однако чистая внешняя торговля всё равно негативно скажется на росте ВВП в третьем квартале. Мы считаем, что это свидетельствует о сильном внутреннем спросе.

За первые восемь месяцев этого года совокупный дефицит товаров и услуг сократился примерно на 20% по сравнению с прошлым годом, дефицит торговли товарами уменьшился на 110 миллиардов долларов в годовом выражении.

Экономист Oxford Economics в США Grace Zwemmer отмечает в докладе, что торговые данные "могут существенно повлиять на замедление экономического роста в третьем квартале", а недавний спрос на ИИ и потребность компаний в пополнении запасов будут поддерживать высокий уровень импорта; при этом хеджирующая роль нефтяного экспорта будет менее значимой, чем во втором квартале.

На уровне политики: в феврале этого года Верховный суд признал незаконным введение Трампом глобальных пошлин на основании "Закона об международных чрезвычайных экономических полномочиях", после чего исполнительная власть начала искать другие правовые основания для восстановления тарифной системы. В июле Белый дом инициировал новый раунд пошлин в отношении более чем 80 стран и регионов и планирует ввести дополнительные сборы против более чем 40 стран.