Средства розничных инвесторов на американском рынке вновь направляются в технологические акции. JPMorgan: Nvidia (NVDA.US) привлекла 834 миллиона долларов на прошлой неделе, акции производителей чипов памяти пользуются спросом.

По данным приложения Zhihui Finance APP, в последнем исследовательском отчёте JPMorgan отмечается, что с наступлением октября и новым этапом на американском фондовом рынке у розничных инвесторов улучшился торговый настрой, средства вновь начали поступать в сектор технологий, особенно в акции, связанные с искусственным интеллектом (AI), полупроводниками и запоминающими чипами. Несмотря на сохраняющуюся осторожность рынка из-за роста доходности казначейских облигаций США, геополитических рисков и колебаний цен на нефть, приток средств со стороны розничных инвесторов начал восстанавливаться. Nvidia (NVDA.US) стала самой привлекательной акцией для розничных инвесторов на прошлой неделе, объём её чистой покупки достиг 834 миллионов долларов. SanDisk (SNDK.US) и Micron Technology (MU.US) также вошли в число лидеров покупок.

JPMorgan отмечает, что исторически активность розничных инвесторов обычно наиболее высока в первом квартале каждого года, а в третьем квартале наблюдается относительное затишье. С окончанием сентября давление сезонного оттока капитала, по-видимому, ослабевает. В последнее время объёмы поступлений средств от розничных инвесторов уже восстановились с сентябрьских минимумов, торговая активность постепенно возвращается к среднему уровню за последние 12 месяцев.

Однако общий объём притока средств всё ещё немного ниже исторической средней. В отчёте указано, что за неделю с 1 по 7 октября розничные инвесторы США чисто приобрели акции и ETF на общую сумму 5,7 миллиарда долларов, что ниже среднего недельного показателя за последние 12 месяцев (6,7 миллиарда долларов). В частности, чистый приток в ETF составил 4,7 миллиарда долларов, в отдельные акции — 1 миллиард долларов, что говорит о сохраняющемся предпочтении розничных инвесторов торговать через ETF.

Технологические акции вновь стали основным объектом внимания розничных инвесторов. По данным JPMorgan, активность притока средств в технологические ETF поднялась до 73-го перцентиля в историческом распределении, тогда как четырьмя неделями ранее она составляла лишь 4-й перцентиль, что отражает явное восстановление интереса розничных инвесторов к технологическому сектору.

Текущая волна возврата капитала сосредоточена не только на "семи гигантах" американского фондового рынка, но и распространяется на другие технологические компании. Сектора полупроводников и аппаратного обеспечения продолжают привлекать средства, в акциях программного обеспечения также вновь зафиксирован чистый приток, что свидетельствует о расширении оптимистичных настроений розничных инвесторов в отношении технологической отрасли.

Конкретно, Nvidia на прошлой неделе получила около 834 миллионов долларов чистых покупок со стороны розничных инвесторов, заняв первое место среди всех акций. Alphabet (GOOGL.US), материнская компания Google, занимает второе место с результатом 265 миллионов долларов, SanDisk — третью позицию с 150 миллионами долларов, Micron Technology на четвертом и Seagate Technology (STX.US) на пятом месте с объёмами в 135 миллионов и 129 миллионов долларов соответственно.

Другие крупные технологические акции также получили приток средств. Tesla (TSLA.US) привлекла около 122 миллионов долларов чистых покупок на прошлой неделе, Amazon (AMZN.US) — 81 миллион долларов, Microsoft (MSFT.US) — 34 миллиона долларов. Для сравнения, Apple (AAPL.US) пострадала от чистой продажи примерно на 15 миллионов долларов.

Стоит отметить, что несмотря на то, что акции SpaceX (SPCX.US) на прошлой неделе выросли примерно на 15%, розничные инвесторы продолжили снижать свои позиции по этой бумаге, чистые продажи составили 177 миллионов долларов, что стало крупнейшим объёмом среди всех акций за неделю. JPMorgan отмечает, что после выхода SpaceX на биржу розничные инвесторы сформировали значительные позиции, а недавний рост акций побудил некоторых из них зафиксировать прибыль. Однако с началом октября темпы продажи замедлились.

Интерес к SpaceX на рынке продолжает активно расти. Помимо прогресса в тестовых полётах Starship и развёртывании спутников Starlink, согласно сообщениям рынка, компания также стремится привлечь около 40 миллиардов долларов для закупки чипов Nvidia с целью расширения своих AI-систем. Ранее Илон Маск заявлял, что количество используемых в Colossus 2 чипов Nvidia может удвоиться до конца года.

Кроме SpaceX, Intel (INTC.US) на прошлой неделе также подверглась чистым продажам со стороны розничных инвесторов на сумму около 148 миллионов долларов. Среди наиболее продаваемых акций также оказались Marvell Technology (MRVL.US), Super Micro Computer (SMCI.US) и Moderna (MRNA.US).

В целом по отраслям предпочтения розничных инвесторов в отношении технологических акций сильно отличаются от других секторов. Помимо технологической отрасли, которая получила около 602 миллионов долларов чистого притока, и индустриального сектора с 143 миллионами долларов, другие основные сектора подверглись чистым продажам. В частности, сектор коммуникационных услуг показал чистый отток примерно 231 миллион долларов, финансовый сектор — 184 миллиона долларов, а сектор здравоохранения — 153 миллиона долларов.

Тем временем, интерес розничных инвесторов к финансовым акциям остаётся ограниченным. JPMorgan отмечает, что несмотря на недавнее отставание крупных банков и улучшение перспектив чистых процентных доходов при ожидании повышения ставок ФРС, а также потенциально сильные доходы от торговых операций, розничные инвесторы пока не спешат покупать финансовые акции на спаде.

По мере приближения сезона отчётности за третий квартал, результативность компаний может стать следующим ключевым фактором, влияющим на движение капиталов розничных инвесторов. Согласно консенсусному прогнозу рынка, приведённому в отчёте JPMorgan, прибыль компаний за третий квартал ожидается с ростом на 31% по сравнению с прошлым годом, а без учёта энергосектора — на 27%; выручка ожидается с ростом на 12%, а без учёта энергосектора — на 11%.

В отчёте отмечается, что темпы роста прибыли во всех секторах, как ожидается, улучшатся по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, при этом лидерами могут стать энергетический и технологический секторы, а сектор товаров первой необходимости, вероятно, покажет относительно слабые результаты. Однако годовые ожидания по прибыли на 2026 год с начала сентября продолжают снижаться, что означает необходимость пристального внимания к тому, смогут ли компании выполнить высокие ожидания по росту.

JPMorgan считает, что по мере приближения сезона отчётности за третий квартал, возврат средств розничных инвесторов в технологические акции, восстановление активности торговли ETF и сохранение сильного импульса экономического роста США окажут определённую поддержку рыночным настроениям. Однако доходность облигаций США, цены на нефть и геополитическая ситуация всё ещё могут повлиять на склонность инвесторов к риску, и сохранится ли приток средств в технологический сектор, будет зависеть от предстоящих корпоративных отчётов и изменений макроэкономической среды.