Появились средства для скупки! Сильный приток капитала в полупроводниковые и корейские ETF, сектор памяти продолжает "истекать кровью"

Несмотря на недавнюю слабость ценового движения, мировые инвесторы ETF «ловят дно» на рынках полупроводников и Южной Кореи с рекордным объемом и чрезвычайно высоким уровнем заемного капитала, в то время как сектор памяти подвергается беспощадным распродажам.

По данным платформы «Следящий за трендами трейдинг», опубликованный отчет о потоках капитала от JPMorgan за 19 октября показывает, что глобальные фондовые ETF за одну неделю (неделя, заканчивающаяся 16 октября) привлекли колоссальные 46,3 миллиарда долларов, из которых тройной лонг ETF на полупроводники (SOXL) привлек рекордные 7,2 миллиарда долларов, а ETF Кореи зафиксировали самый сильный приток средств с июля этого года. Тем не менее, внутри технологического сектора наблюдается четкое расхождение потоков, DRAM (тематический ETF на память) противостоит оттокам восьмую неделю подряд.

В отчете отмечается, что на рынке наблюдаются типичные признаки «панического ловли дна» — частные и агрессивные инвесторы с помощью сверхвысоких левериджевых инструментов делают ставку на отскок AI-связанных полупроводников, тогда как институциональные стратегии CTA параллельно сокращают позиции на американских фондовых рынках. Борьба этих двух сил заслуживает пристального внимания. Резкое различие в потоках между памятью и общим рынком Южной Кореи указывает на то, что опасения по поводу фундаментальных показателей сегмента чипов памяти все еще сохраняются.

Кроме того, фонды CTA (товарные советники) начинают сокращать экспозицию в американских акциях и открывают шорт-позиции по индексу Russell 2000, а на рынке облигаций происходит ротация из долгосрочных казначейских бумаг в муниципальные облигации.

Левериджевые средства активно ловят дно, полупроводники и рынок Кореи становятся главными магнитами для капитала

Вера инвесторов в AI и технологические акции остается крайне устойчивой, что приводит к использованию рекордного объема заемных инструментов.

Данные показывают, что за неделю приток средств в левериджевые ETF достиг рекордных 9,3 миллиарда долларов. При этом полупроводниковый сектор стал абсолютным магнитом для капитала — полупроводниковые ETF в целом привлекли около 7,6 миллиарда долларов. Особенно выделяется тройной лонг полупроводниковый ETF (SOXL), который за одну неделю привлек 7,2 миллиарда долларов, что стало историческим максимумом и в три раза превышает предыдущий недельный рекорд.

Также рынок Южной Кореи испытал самый мощный приток средств с июля, за неделю поступило 1,3 миллиарда долларов, примерно половина из которых пошла в тройной лонг ETF на Корею (KORU, около 600 миллионов долларов). Другие левериджевые продукты, такие как TQQQ (поступление примерно 800 миллионов долларов) и шортовый левериджевый SOXS (поступление порядка 500 миллионов долларов), также привлекли значительное внимание инвесторов.

Несмотря на то, что южнокорейский рынок (основным драйвером которого являются экспорты полупроводников и памяти) демонстрирует сильный спрос, внутри самого технологического сектора наблюдаются резкие расхождения потоков. Тематический ETF памяти (DRAM) восьмую неделю подряд фиксирует отток средств и показывает самый крупный на сегодняшний день недельный объем погашений (отток на 900 миллионов долларов).

По мнению аналитиков, этот феномен свидетельствует о том, что хотя инвесторы и готовы делать ставки на откат через широкие ETF Кореи, в узком сегменте чипов памяти (представленном, например, SK Hynix и Micron) рынок сохраняет выраженную осторожность.

Другие сектора американского фондового рынка подвергаются распродаже, фонды CTA сокращают позиции в акциях США

Если не учитывать техносектор, ситуация в других отраслях американского рынка менее позитивна: индустриальный сектор столкнулся с крупным оттоком средств в 1,6 миллиарда долларов, распродажи также затронули недвижимость, товары не первой необходимости, коммунальный сектор и материалы.

С точки зрения системных инвесторов, фонды CTA скорее всего уже сократили экспозицию в американских акциях, поскольку S&P 500 и Nasdaq 100 в пятницу пробили 50-дневную скользящую среднюю.

Кроме того, сигнал фонда CTA по индексу Russell 2000 (RTY) сменился на шорт. Данные CFTC также подтверждают это: управляющие активами продавали фьючерсы на Russell 2000 и средние компании (MID), тогда как левериджевые фонды увеличили короткие позиции в 2-х и 10-летних казначейских облигациях США.

В рынке облигаций началась ротация, привлекают внимание развивающиеся рынки и золото, криптовалюты под давлением продаж

В сегменте фиксированного дохода импульс покупок на спаде несколько ослаб, недельный приток составил 10 миллиардов долларов. Среди облигаций явно прослеживается ротация: значительный отток из долгосрочных казначейских бумаг (34 миллиарда долларов) и ипотечных ценных бумаг (8 миллиардов долларов), при этом резко вырос приток в муниципальные облигации (5,1 миллиарда долларов, третья неделя подряд фиксируется сильный спрос).

На развивающихся рынках Бразилия продолжает привлекать значительные объемы капитала (1,2 миллиарда долларов) перед финальным туром президентских выборов. В сегменте сырья благородные металлы зафиксировали приток в 1,1 миллиарда долларов, в основном благодаря ETF на золото GLD (8 миллиардов долларов). В категории валют/мульти-ассетов криптовалютные ETF понесли отток средств в 700 миллионов долларов.