Финансовые результаты Super Micro Computer превзошли ожидания, «AI-сделки» мгновенно отреагировали ростом, акции «гигантов серверов» Dell и HPE значительно выросли

Неожиданный прогноз по результатам деятельности Super Micro Computer стал мощным стимулом для испытывающего давление AI-сектора. Этот производитель серверов для AI опубликовал предварительные данные о результатах, которые значительно превзошли рыночные ожидания, что не только подняло собственные акции компании, но и подтолкнуло вверх весь цепочку индустрии AI на постторговой сессии.

Во вторник (20 октября) акции Super Micro Computer после закрытия торгов подскакивали более чем на 15%.Компания ожидает, что выручка за квартал, закончившийся 30 сентября, составит от 18,5 до 19,5 млрд долларов, что значительно превышает предыдущий прогноз в диапазоне 14,5–15,5 млрд долларов, а также среднее ожидание аналитиков по данным Bloomberg, составляющее около 15 млрд долларов. Среднее значение выручки предполагает ежегодный темп роста в 279%. Одновременно ожидается, что валовая маржа составит 12–12,5%, что выше предыдущего прогноза в 10,4–10,8%.

Эффект от этого прогноза быстро распространился на конкурентов.Акции Dell Technologies после закрытия торгов выросли примерно на 6%, Hewlett Packard Enterprise (HPE) — примерно на 5%, хотя на прошлой неделе обе компании испытали резкое падение. Акции новых облачных компаний CoreWeave и Nebius Group выросли более чем на 4%, VanEck Semiconductor ETF — на 2,2%, а Invesco QQQ Trust, отслеживающий Nasdaq 100, — максимум на 0,9%.

Ключевые моменты: и выручка, и маржа прибыли превзошли ожидания

В опубликованном Super Micro Computer предварительном обновлении сделан акцент на нескольких ключевых финансовых показателях.В части выручки, увеличение ожидаемого диапазона до 18,5–19,5 млрд долларов на 27% превышает предыдущий прогноз, что свидетельствует о мощном влиянии спроса на AI на бизнес компании.

Улучшение валовой маржи также привлекло внимание рынка.По данным MarketWatch, аналитик Evercore ISI Амит Дарьянани в своем отчете отметил, что валовая маржа в 12–12,5% — «впечатляющий результат» для Super Micro Computer, особенно учитывая, что их конкурент Dell Technologies традиционно имеет ценовую премию в сфере серверов для AI. Он пишет, что данные Super Micro Computer служат позитивным сигналом и для Dell, и для Hewlett Packard Enterprise, отмечая: «Сочетание выручки выше ожиданий и большей, чем ожидалось, маржи прибыли особенно заслуживает внимания».

Дарьянани также отмечает, что «мы рассматриваем это обновление как позитивный показатель спроса на AI-вычислительные мощности».

Стоит отметить, что опубликованные данные Super Micro Computer являются лишь предварительными, объем раскрываемой информации ограничен, а полный финансовый отчет ожидается 3 ноября вместе с официальными квартальными результатами.

Дарьянани подчеркивает, что остается ряд ключевых вопросов, требующих прояснения.В частности, наиболее важный — какой удельный вес в структуре заказов Super Micro Computer в этом квартале занимают заказы от крупных облачных компаний и от новых провайдеров облачных сервисов, таких как CoreWeave, SpaceX. Эта структурная проблема напрямую повлияет на оценку устойчивости спроса на AI-инфраструктуру.

Dell, Hewlett Packard Enterprise также растут, оптимизм цепочки индустрии возвращается

Прогноз Super Micro Computer заметно подкрепил всю цепочку индустрии серверов и AI-инфраструктуры. Dell и Hewlett Packard Enterprise напрямую конкурируют с Super Micro Computer на рынке вычислительного оборудования, их акции после закрытия торгов выросли примерно на 6% и 5% соответственно.

Статья Wallstreet News отмечает, что в этот же день квартальная отчетность SpaceX под управлением Илона Маска также превысила ожидания по выручке и прибыли, благодаря развитию AI- и спутникового интернет-бизнеса компании. Акции SpaceX после торгов выросли на 8%, что дополнительно укрепило рыночные настроения.

Прогноз Super Micro Computer появился в чувствительный период давления на сектор AI в целом. В этом месяце на рынке усиливаются опасения по поводу способности AI-инфраструктуры поддерживать быстрые темпы расширения: индекс Philadelphia Semiconductor в октябре уже упал на 11% и может показать худший месячный результат с июля.

Под наибольшим давлением оказались компании «нового облака» (neocloud), чей бизнес строится на аренде вычислительных мощностей. CoreWeave финансирует строительство инфраструктуры за счет выпуска облигаций, и с начала месяца по закрытие торгов во вторник акции компании потеряли 29%.

В то же время, в этом году доходность казначейских облигаций США продолжает расти, что дополнительно увеличивает стоимость долгового финансирования, а именно долги все больше становятся основным источником средств для расширения расходов на AI.