Анализ — почему Маск хочет объединить SpaceX и Tesla?

Joe Brock

Reuters, 21 октября - Илон Маск считает, что слияние Tesla и SpaceX — хорошая идея (link), он во вторник открыто поддержал этот замысел — такой шаг приведёт к созданию одной из самых ценных компаний в мире с рыночной капитализацией около 3,5 трлн долларов.

Хотя автопроизводитель электромобилей Tesla и ракетная компания SpaceX ранее считались в основном самостоятельным бизнесом, по мере того как Маск расширял деятельность в направлениях искусственного интеллекта, робототехники, передового производства, спутниковых коммуникаций и вычислительной инфраструктуры (включая дата-центры на Земле и, возможно, в будущем на орбите), границы между двумя компаниями всё больше размываются.

Потенциальное слияние может означать следующее:

Зачем это Маску?

В результате объединения будет создана компания, которая окажется в центре долгосрочного видения Маска: это будет технологическая и производственная империя, чья деятельность охватывает искусственный интеллект, энергетику, робототехнику, связь, а также транспорт на Земле и в космосе.

«Я действительно думаю, что слияние этих компаний принесёт большую пользу, ведь мы, по сути, уже находимся на пороге появления сверхинтеллекта, и совместная работа в области разработки сверхинтеллектуального софта, проектирования чипов, Terafab (очевидно), робототехники, запуска в орбиту крупномасштабных установок с помощью Starmind-констелляции (орбитальные дата-центры) и обеспечения связности дадут огромные преимущества», — заявил Маск во вторник.

Объединение компаний также может упростить процесс принятия решений. Многие проекты Маска уже реализуются сразу в нескольких компаниях и требуют одобрения советов директоров и акционеров каждой из них. После слияния руководство получит больше свободы, чтобы направлять капитал, инженерные таланты и инфраструктуру туда, где выше потенциал роста.

Маск давно утверждает, что для продвижения стратегии Tesla в области искусственного интеллекта и робототехники ему нужно ещё большее влияние в компании. Сейчас он владеет почти одной пятой акций Tesla и контролирует голосование в SpaceX. Слияние укрепит его влияние.

Что это значит для инвесторов?

Акционеры Tesla получат долю в быстро растущем широкополосном бизнесе Starlink, услугах по запускам и в будущих космических проектах SpaceX. А инвесторы SpaceX приобретут права на автомобильный, аккумуляторный, автопилотный и роботизированный бизнес Tesla.

После слияния новая компания может стать одной из самых дорогих в мире — ее капитализация составит примерно 3,5 трлн долларов, а позиции будут лидирующими в автомобильной отрасли, робототехнике, спутниковых коммуникациях, космических запусках, хранении энергии и инфраструктуре для искусственного интеллекта.

Сторонники считают, что компания после объединения сможет эффективнее распределять ресурсы между всё более взаимозависимыми сегментами бизнеса.

Однако критики отмечают, что инвесторы столкнутся с ещё более широкой палитрой технологических, регуляторных и управленческих рисков, многие из которых никак не связаны между собой.

В каких сферах SpaceX и Tesla могут сотрудничать?

Спутники Starlink могут обеспечить связь для роботакси Tesla, автопилота и человекоподобного робота следующего поколения Optimus. А аккумуляторы и энергетические решения Tesla будут способствовать удовлетворению растущих электропотребностей SpaceX, в том числе будущих проектов по созданию дата-центров.

Маск уже анонсировал крупное сотрудничество между Tesla и SpaceX — проект Terafab (link) — это проект в сфере полупроводников и AI-вычислений, призванный выпускать продвинутые чипы для беспилотных автомобилей и роботов Optimus, а также отвечать амбициям SpaceX в области искусственного интеллекта и дата-центров. Маск рассчитывает, что массовое производство по этому проекту начнется до конца 2028 года.

Экспертиза Tesla в области масштабной автоматизации производств может дополнить усилия SpaceX по массовому производству корабля Starship; при этом технологии SpaceX уже применяются в продуктах Tesla — наиболее показательно это на примере планов использовать ракетные компоненты в новом поколении спорткара Roadster.

Объединённая компания также сможет координировать усилия для обеспечения стратегической безопасности цепочек поставок — воспользоваться масштабными возможностями Tesla в аккумуляторных технологиях, полупроводниках и производственном оборудовании, а также удовлетворить специфические потребности SpaceX в металлах, электронных компонентах, ракетной тяге и спутниковом оборудовании.

Каковы основные риски?

Главные вызовы связаны с геополитикой и регулирующими органами.

SpaceX — крупный подрядчик для американских военных, разведки и NASA. При этом Tesla поддерживает тесные связи с Китаем благодаря своему заводу в Шанхае, который играет важную роль в производстве и продажах автомобилей. Такое объединение может привести к более пристальному контролю со стороны американских регуляторов, национальной безопасности, а также властей Китая.

Слияние столкнётся и с препятствиями среди акционеров и по вопросам управления. Необходимо убедить инвесторов, что объединение двух уже и так сложных бизнесов даст больше стоимости, чем их независимое существование. Встанут на повестку вопросы конфликта интересов, контроля над голосованием и распределения капитала.

Кроме того, есть организационные риски. Starship, беспилотные такси, человекоподобные роботы, AI-дата-центры, мобильная связь и орбитальная инфраструктура — всё это очень затратные и технологически сложные проекты. Слияние Tesla и SpaceX не снижает эти риски, а лишь объединяет их под одной крышей.

(В целях удобства для тех, для кого английский не является родным языком, Reuters автоматически переводит свои материалы на ряд других языков. Автоматический перевод может содержать ошибки, не учитывать нужный контекст, и Reuters не гарантирует точность автоматически переведённого текста — перевод предоставлен лишь для удобства читателей. Reuters не несёт ответственности за любой ущерб или убытки, возникшие в результате пользования автоматическим переводом.)