Цены на природный газ и уголь резко выросли, стоимость электроэнергии в Японии увеличилась на 25%

Под двойным давлением скачка цен на сжиженный природный газ (LNG) до четырехлетнего максимума и продолжающегося роста стоимости угля цены на электроэнергию в Японии на этой неделе выросли более чем на 25% за одну неделю, что значительно увеличило счета за импорт энергоресурсов и подчеркнуло уязвимость энергетического рынка Азии на фоне геополитических конфликтов и несоответствия спроса и предложения.

Согласно данным Японской энергетической биржи, на которые ссылается Bloomberg, в понедельник средняя цена на электроэнергию по стране выросла более чем на 25% по сравнению с прошлой неделей — до 0,19 доллара США за кВтч (примерно 31,15 иены). Такой рост свидетельствует о серьезнейшем давлении с точки зрения издержек на энергетику, с которым сталкивается Япония как один из крупнейших импортеров LNG в мире.

Рост биржевых цен на LNG является главным драйвером текущего повышения цен на электричество. Средняя спотовая цена LNG для поставок в Азию в декабре на прошлой неделе составила 29,30 доллара США за миллион британских тепловых единиц (MMBtu) — это максимальный уровень с декабря 2022 года и значительный скачок по сравнению с 26,50 доллара за MMBtu неделей ранее. Тем временем часть электростанций проходит плановое обслуживание перед наступлением зимы, что дополнительно снижает гибкость предложения и усиливает давление на рост цен на электричество.

Рост цен на LNG до максимума за четыре года, Ормузский пролив становится ключевым бутылочным горлышком

Стремительный рост цен на LNG в Азии тесно связан с продолжающейся геополитической напряжённостью на Ближнем Востоке. Число газовозов LNG, способных безопасно пройти через Ормузский пролив, крайне ограничено, а одновременная борьба за ресурсы между Европой (где идет подготовка к отопительному сезону) и азиатскими покупателями подталкивает спотовую цену LNG в Азии к максимальным за четыре года значениям.

Ранее этим летом Япония уже пыталась заменить газовую генерацию на угольную чтобы обойти высокие цены на LNG. Однако пространство для такого маневра сокращается — устойчиво высокие цены на LNG приводят к самым высоким за многие годы затратам на газовые электростанции, делая структурную перестройку энергетики все более затруднительной.

Переход на уголь не решает проблему: цены на уголь синхронно растут

Ситуация Японии не является уникальной. С момента начала военных действий на Ближнем Востоке страны Азии ускоряют переход с природного газа на уголь, руководствуясь соображениями стоимости и доступности. Однако, этот коллективный переход теперь ударяет по самому рынку угля.

Увеличение спроса в Азии совпало с сокращением предложения со стороны Индонезии — крупнейшего в мире экспортёра энергетического угля, что вместе привело к значительному росту цен на уголь. Мировой эталон — цена фьючерсов Newcastle — с момента начала военных действий на Ближнем Востоке выросла уже примерно на 30%. Это означает, что стратегия Японии по увеличению угольной генерации для компенсации стоимости LNG теряет экономическую привлекательность на фоне роста цен на уголь.

Счета за импорт энергоресурсов растут по всем направлениям: давление на стоимость энергии передается потребителям

Общий рост цен на энергоресурсы значительно увеличивает общие издержки на импорт Японии. Непрекращающийся рост цен на нефть уже привел к значительному увеличению расходов Японии на импорт нефти и LNG, и для этой экономики, которая в значительной степени зависит от импорта ископаемого топлива, рост энергетического торгового дефицита станет постоянным бременем для макроэкономики.

Стремительный рост цен на электроэнергию напрямую увеличивает производственные издержки в промышленности и расходы домохозяйств, а через механизм передачи затрат оказывает дополнительное влияние на рост инфляции. На фоне того, что Банк Японии внимательно следит за инфляционными тенденциями, устойчиво высокие цены на энергоносители безусловно увеличивают сложность для выработки экономической политики.