Десятирічні поради партнера a16z для засновників Web3: у новому циклі потрібно стежити лише за трьома речами

Chainfeeds Огляд:

Від шоку від білого паперу Bitcoin, до відповідності продукту стабільних монет ринку, перетину Crypto та AI, а також порад для засновників.

Джерело статті:

Автор статті:

Portal Labs

Думка:

Portal Labs: Arianna почала свій шлях у криптовалютах понад десять років тому, коли вперше прочитала білий папір Bitcoin і була вражена. Але справжньою причиною, чому вона залишилася, були не миттєві емоції, а досвід злетів і падінь протягом наступних десяти років. Вона стала свідком народження Bitcoin, розквіту DeFi, буму NFT, а також наступних бульбашок і охолодження ринку. Саме під час такого довгострокового спостереження вона поступово сформувала чітке розуміння: криптоіндустрія ніколи не розвивається лінійно, а рухається хвилями, коли емоції та капітал змінюють одне одного. Тому вона змістила фокус з "прогнозування наступного тренду" на "визначення тих, хто будує всупереч обставинам". Її інвестиційний підхід більше схожий на слідування: слідувати за тим, що роблять найкращі засновники. Коли найсильніші засновники спрямовують свої зусилля на стабільні монети, капітал повинен йти туди; коли провідні команди інвестують у Crypto × AI або DePIN, нові ціннісні ніші часто формуються саме там. Не спочатку формулювати великі гіпотези, а потім шукати проекти для підтвердження, а коригувати своє світобачення та розподіл капіталу відповідно до напрямків першої лінії builder-ів. Для китайських Web3-засновників і інвесторів з високим рівнем капіталу ця методологія є більш практичною, ніж "оцінка циклів". Для засновників період охолодження — це не привід, а фільтр: якщо у роки без оплесків продукт і стек все ще рухаються вперед, це означає, що і напрямок, і люди правильні; для тих, хто розподіляє капітал, справжнім критерієм оцінки є не популярність теми, а те, чи може команда зберігати темп, дисципліну та місійну щільність у складні роки. Такий підхід "визначити людей — оцінити довгострокове виконання — потім говорити про оцінку" набагато краще проходить через бичачі та ведмежі ринки, ніж будь-які короткострокові наративи. Звузимо фокус до стабільних монет. Оцінка Arianna дуже проста: вони стали центром уваги не через нову спекулятивну історію, а тому, що їх реально використовують з обох боків — споживачі для міжнародних переказів і хеджування валютних коливань; підприємства для розрахунків, переміщення коштів, містка для дебіторської та кредиторської заборгованості. Ще важливіше, що за останні півтора року два основні "клапани" інфраструктури — швидкість і вартість — нарешті були відкриті, і стабільні монети перетворилися з уявної платіжної мережі на реальний розрахунковий шар. Це особливо актуально для китайських Web3-засновників і інвесторів з високим рівнем капіталу. Для команд, що виходять на міжнародний ринок, справжньою проблемою часто є не продукт, а грошові потоки: як стабільно, дешево і відстежувано переказувати гроші командам з маркування в Південно-Східній Азії, операторам вузлів в Африці, партнерам у Латинській Америці; як дозволити закордонним клієнтам здійснювати платежі без складних процедур; як управляти періодичними надходженнями у доларовому середовищі та контролювати валютні ризики у місцевій валюті. Цінність стабільних монет не у "монеті", а у "рейках". Коли ви стандартизуєте потоки коштів, ідентифікацію, звірку, податкові сліди на одній аудиторській платформі, складність міжнародного бізнесу значно знижується. Інтуїція Arianna така: у короткостроковій перспективі буде багато різних рішень, у довгостроковій — залишиться лише кілька стабільних монет з масштабом, репутацією та екосистемною роллю; згодом користувацький досвід стане абстрактним, користувачі майже не відчуватимуть конкретну монету, а бекенд автоматично здійснюватиме кліринг і розрахунки через "інтероперабельність рейок". Це також означає, що команди повинні більше зосереджуватися на повній "стейблкоїн-нативізації" бізнес-процесів, а не сліпо випускати нові монети. Arianna підкреслює, що суперцикли зазвичай не є результатом однієї технології, а виникають, коли кілька кривих резонують у одному часовому вікні. Сьогодні найчіткіша комбінація — це децентралізовані стимули крипти, централізовані обчислювальні потужності та голод на дані AI, а також ще один шар — реальна ресурсна оркестрація DePIN. Перекладаючи це на "прикладну" мову для китайських засновників: ми маємо унікальний довгостроковий досвід у ланцюжку постачання апаратного забезпечення, виробництві та розгортанні, організації інженерних команд для крайових вузлів. Якщо за допомогою стабільних монет можна з'єднати ланцюжок "внесок — вимірювання — оплата", стимулювати оцифрування реальних даних і ресурсів, а потім упакувати ці ресурси у стандартизовані продукти для споживання AI (набори даних, маркування, пропускна здатність, зберігання, слоти для інференсу), з'явиться можливість створити "платформу з боку пропозиції". Це не токеноміка у стилі презентацій, а серйозна операційна діяльність: визначення метрик, захист від шахрайства, частота розрахунків, вирішення спорів, система репутації — все це має бути інженерно реалізовано. Ще одна важлива тенденція — "автентичність". Наявність deepfake-контенту не страшна, страшно — неможливість верифікації. Перевірювані часові мітки, шляхи генерації, підписи пристроїв, відстежуваність суб'єктів дій — це "нова електрика, вода та газ" для майбутнього інтернету контенту та товарів. Для китайських команд, що займаються брендами, вторинним ринком, обігом предметів розкоші, це найближче джерело зростання. Робіть складне, але правильне: зробіть "верифікацію автентичності" стандартом за замовчуванням, а не платною опцією. Щодо AI Agents — використовуйте гаманець як систему дозволів, обмежуйте бюджет, логування та контрагентів, будуйте реальні вертикальні агенти, а не ілюзорних "універсальних агентів" — це і є правильний шлях до впровадження застосувань.