У мережі з’явилася інформація про “структуру акціонерного капіталу” OpenAI: інвестиція Microsoft у розмірі “13 мільярдів доларів” вже зросла до “228,3 мільярдів доларів”

Підозрювана у витоку таблиця структури капіталу OpenAI вперше представила громадськості внутрішній розподіл інтересів цієї AI-компанії.

Нещодавно мережею широко поширювалася таблиця структури капіталу (cap table), яка, як стверджується, походить з OpenAI. За повідомленням Celebrity Net Worth від 3 квітня, цей документ був майже одночасно оприлюднений з новинами про останній раунд фінансування OpenAI — компанія щойно завершила залучення 122 мільярдів доларів, а її оцінка сягнула 852 мільярдів доларів. У публікації зазначено, що документ «виглядає достовірним».

Згідно з документом, п’ять найбільших акціонерів OpenAI: Microsoft (26,79%), OpenAI Foundation (25,8%), SoftBank (11,66%), Amazon (4,66%) і Nvidia (3,47%). Нинішні та колишні співробітники разом володіють приблизно 20% акцій.

130-мільярдна інвестиція Microsoft вже зросла до 228,3 мільярда доларів, а вкладення SoftBank у розмірі 64 мільярдів сьогодні оцінюється у 99,3 мільярда доларів.

Найбільш вражаючий факт: CEO Sam Altman і досі не володіє жодною часткою в капіталі, як це видно з таблиці.

Microsoft отримала найбільший прибуток, SoftBank – другий, Nvidia отримала незначний збиток

З точки зору інвестиційної віддачі Microsoft є найбільшим переможцем цієї таблиці капіталу.

Згідно з даними Wall St Engine, які наводять Forbes на платформі X, Microsoft інвестувала загалом приблизно 130 мільярдів доларів, і при нинішній оцінці в 852 мільярди доларів їхня частка коштує близько 228,3 мільярда, що становить понад 17-кратний прибуток.

Microsoft є найбільшим окремим акціонером OpenAI, а загальне інвестиційне зобов’язання CEO Satya Nadella складає близько 130 мільярдів доларів, в кілька етапів. Серед них: 10 мільярдів у 2019 році, 100 мільярдів у січні 2023 року (що вже зазначено у звіті Microsoft 10-Q), а також додаткові 20 мільярдів у 2024 році.

Під керівництвом Масайоші Сона SoftBank володіє 11,66% акцій OpenAI на суму 99,3 мільярда доларів. Витрати на інвестиції склали 64,6 мільярда доларів, що робить SoftBank другим за величиною вкладником після Microsoft. Рентабельність інвестицій становить 1,5 рази.

Структура володіння SoftBank досить складна. Близько 5 мільярдів доларів склали інвестиції раунду E, 30 мільярдів — з масштабного раунду F, а приблизно 34 мільярди — з раунду G. Масайоші Сон називав OpenAI «найважливішою компанією на Землі».

Інвестиційна віддача Nvidia — «невеликий збиток». Nvidia володіє 3,47% акцій OpenAI вартістю 29,6 мільярда доларів, а вартість інвестиції становила 30,1 мільярда доларів.

OpenAI Foundation володіє 25,8% акцій, оцінених приблизно у 219,8 мільярда доларів, при нульовій вартості. Експерти зазначають, що 25,8% акцій, якими володіє Foundation, є найбільшою «замороженою» частиною капіталу в таблиці. Вони не можуть бути продані або використані як застава під позики. Теоретично, фонд існує для забезпечення того, щоб універсальний штучний інтелект (AGI) служив на благо всьому людству.

Sam Altman досі без акцій, IPO може стати переломним моментом

Ще одна деталь, яка привернула значну увагу в таблиці — відсутність у Sam Altman будь-яких акцій OpenAI на його ім’я.

Celebrity Net Worth прямо ставить питання: «Для чого тоді він тут?», зазначаючи, що як тільки OpenAI вийде на публічний ринок, ця ситуація «майже напевно зміниться».

Зараз повідомляється, що OpenAI планує IPO вже цього року або на початку наступного, при оцінці у 1 трильйон доларів.

Ashton Kutcher: 30 мільйонів доларів перетворилися на 1,3 мільярда

У 22 рядку таблиці згадується досить гучне ім’я — Sound Ventures.

Ця венчурна компанія володіє 0,15% акцій OpenAI, вартість яких з урахуванням інвестицій у 30 мільйонів доларів зараз оцінюється у 1,3 мільярда, тобто прибутковість складає близько 43 разів.

Один із співзасновників Sound Ventures — голлівудський актор Ashton Kutcher.

Варто зазначити, що ці 1,3 мільярда доларів не належать повністю особисто Kutcher. Sound Ventures — це фонд із структурою розподілу прибутку між зовнішніми LP (обмеженими партнерами) та GP (генеральними партнерами).

За підрахунками Celebrity Net Worth, якщо консервативно оцінити особистий економічний інтерес Kutcher на рівні близько 30% від цієї інвестиції, його особиста частка становитиме близько 400 мільйонів доларів. Додаючи інші активи, видання оцінює поточний чистий капітал Kutcher у близько 600 мільйонів доларів. Якщо OpenAI вийде на публічний ринок з оцінкою в 1 трильйон доларів, його частка виросте до приблизно 470 мільйонів доларів.

Sound Ventures увійшов до капіталу OpenAI при оцінці останньої у 20–29 мільярдів доларів, саме на початку AI-буму 2023 року.

У травні 2023 року Sound Ventures оголосила про закриття фонду обсягом 240 мільйонів доларів, спрямованого на AI-сектор, із надмірною підпискою.

Тоді Kutcher зазначив: «Штучний інтелект стане найважливішою технологічною трансформацією після Інтернету».

Фонд невдовзі розмістив капітал у низку AI-інфраструктурних компаній, серед яких Anthropic, StabilityAI та OpenAI.

Celebrity Net Worth зазначає, що якщо такі проекти, як Anthropic, підуть шляхом розвитку OpenAI, прибуток Kutcher з цього фонду «може легко зрости щонайменше на кілька сотень мільйонів доларів».