Зростання на 20% і повернення на "бичачий" ринок! На корейському Kospi V-подібне диво, ринок сумнівається, чи не вичерпується імпульс відновлення

Ukrainian Finance APP зауважує, що Композитний корейський фондовий індекс (Kospi) пройшов останній раунд обвалу та здійснив розворот, а ринки знову повернулися до технічної бичачої тенденції із масовим поверненням інвесторів у найбільших корейських напівпровідникових гігантів, які домінують у цьому індексі.

Після обвалу минулого місяця, спричиненого плечами та частковими примусовими закриттями позицій, що затягли його до ведмежої зони, цей базовий індекс відскочив від липневого мінімуму більш ніж на 20%, досягнувши звичайного порогу для биків.

Швидкість цієї зміни підкреслює величезну волатильність технологічних акцій та піднімає важливе питання: чи зможе ця хвиля зростання на корейському фондовому ринку тривати?

Для прихильників бичачого ринку відповідь значною мірою залежить від того, чи основи під найбільшими корейськими напівпровідниковими гігантами здатні відповідати дедалі оптимістичнішим очікуванням. Сильні корпоративні звіти американських технологічних гігантів та неухильне зобов'язання щодо інвестицій в інфраструктуру штучного інтелекту (AI) допомогли відновити віру ринку: попит на чіпи пам’яті буде залишатися сильним.

Пітер Кім, керівник глобальної інвестиційної стратегії KB Securities, зазначив: «Під час розпродажу, бичачий тренд AI-концепції та стабільно сильні результати прибутків зберігалися, тому саме фундаментали повернули ринок до нормального стану, а не навпаки.»

Кім пояснив, що під час обвалу напівпровідникового сектору оцінки та прибутки ніколи не були реально поставлені під сумнів, розпродаж головним чином рухався технічними факторами та потоками коштів. З ужорсткіненням правил регуляторів і поверненням брокерів до нормальних вимог щодо маржі та ризиків, тиск на примусові закриття плечових позицій також послабився. Це може забезпечити ринку більш стійку підтримку, ніж на етапі зростання перед обвалом.

Концентрація приносить ризики чи вигоди?

Висока залежність індексу Kospi від лише кількох компаній-напівпровідників робить бичачий тренд надзвичайно чутливим до змін настроїв на ринку AI.

Філіп Вул, керівник аналітичного відділу Rayliant Global Advisors, зазначив: «На цей момент фондовий ринок Кореї фактично став синонімом торгівлі AI-апаратним забезпеченням.»

Вул звернув увагу, що із завершенням масового примусового закриття позицій, поверненням покупців-"ловців дна" та домінуванням настрою "страху втратити можливість" (FOMO) це повернення є технічним відновленням. Проте кращі, ніж очікувалось, звіти гігантів зміцнили очікування щодо витрат на інфраструктуру AI, підтримуючи підвищення прогнозів росту корейських апаратних компаній.

Вул додав: «Будь-які фактори, які ставлять під сумнів цей наратив — чи то слабкі капітальні витрати гіпермасштабних компаній, падіння ціни token чи побоювання щодо жорсткості монетарної політики Fed — можуть спровокувати відкат. Поки напрямок розвитку витрат на AI-апаратне забезпечення залишається невизначеним, волатильність буде тривати.»

Біллі Лян, стратег із інвестиційної політики Global X ETFs, відзначив корпоративну реформу та програму «підвищення вартості компанії» в Кореї, які сприяють зменшенню «корейського дисконту» та допомагають обгрунтувати бичачі настрої.

«Корейський дисконт» означає тривалу тенденцію недооцінювання корейських компаній у порівнянні з глобальними аналогами.

Лян сказав: «Індекс Kospi вже у бичачій фазі, але ще важливіше — чи це зростання спричинене спекуляцією, чи реальним фундаментальним покращенням.»

На його думку, корейський ринок скоріше близький до бичачого тренду, заснованого на фундаменталах, ніж до спекулятивної бульбашки, і очікування прибутків у напівпровідниковому секторі продовжують зростати. Але високий рівень участі роздрібних інвесторів, надвисока концентрація індексу та високі оцінки ринку починають проявляти ознаки кінцевої фази циклу.

Інші попереджають про надмірну інтерпретацію 20%-го етапу.

Юн Джунг Ін із Fibonacci Asset Management Global сказав: «Я був би обережним у описі цього як зовсім нового бичачого ринку.» Він пояснив, що це відновлення є технічним після примусових закриттів, а також означає, що «стабільність реально повернулася».

Його базовий прогноз полягає у тому, що тренд загального бичачого ринку триватиме, підтриманий покращенням прибутковості в напівпровідниках та схильністю до ризику, але темп стане повільнішим і більш коливальним. «Після такого стрімкого відскоку деяка консолідація є здоровою, і інвестори не повинні очікувати, що ринок буде продовжувати зростати з такою ж швидкістю.»