Реальна дохідність 10-річних TIPS США досягла найвищого рівня з часів кризи 2008 року, зростання бюджетного дефіциту та корпоративної заборгованості привертає увагу.
У четвер Міністерство фінансів США випустило казначейські облігації, прив’язані до інфляції (TIPS), на суму 19 мільярдів доларів із терміном погашення 10 років. Реальна прибутковість за підсумками аукціону зросла до 2,653%, що є найвищим показником з 2008 року. Співвідношення заявок до розміщення склало 2,24, що нижче за середнє значення попередніх трьох аукціонів (2,43), що свідчить про зниження попиту порівняно з минулими розміщеннями.
У четвер Міністерство фінансів США випустило 10-річні захищені від інфляції держоблігації (TIPS) на суму 19 мільярдів доларів, фактична прибутковість яких підвищилася до 2,653%, що є найвищим показником з 2008 року і також перевищує ринковий рівень перед розміщенням, що свідчить про вимогу інвесторів до вищої реальної доходності цієї серії облігацій.
Детальніше, прибутковість TIPS склала 2,653%, що приблизно на 1,9 базисного пункту більше за прибутковість у позабіржовій торгівлі (WI) станом на 13:00 за Нью-Йорком, коли завершувався прийом заявок.
Коефіцієнт покриття склав 2,24, що нижче за середній показник попередніх трьох аукціонів у 2,43, вказуючи на певне зниження попиту порівняно з минулими періодами.
Основні дилери отримали 12,2% від обсягу, що вище, ніж у трьох попередніх аукціонах; непрямі інвестори отримали 59,1%, а прямі інвестори — 28,7%.
Цей аукціон привернув увагу ринку через те, що реальна прибутковість TIPS продовжує зростати. На відміну від звичайних казначейських облігацій США, номінал TIPS коригується на інфляцію, тому його прибутковість зазвичай вважається ілюстрацією "реальної прибутковості", яку вимагають інвестори. Прибутковість у 2,653% означає, що крім захисту від інфляції, інвестори також вимагають вищий реальний дохід.
Федеральна резервна система в середу вперше з 2023 року підвищила облікову ставку, прибутковість 10-річних казначейських облігацій США досягла майже 20-річного максимуму і в четвер знизилася приблизно на 6 базисних пунктів, станом на момент підготовки матеріалу складає 4,948%. Поточний 10-річний інфляційний break-even rate приблизно дорівнює 2,3%.
У вівторок цього тижня Міністерство фінансів США також провело аукціон 20-річних держоблігацій на суму 13 мільярдів доларів із дохідністю 5,420% — це найвища дохідність на такому терміні, що перевищила рекорд у 5,245%, встановлений у жовтні 2023 року.
Після спалаху конфлікту між США та Іраном реальна дохідність у США зростає
З січня 2025 року спостерігається явна тенденція до підвищення 10-річної реальної прибутковості. Аналітики відзначають два ключових моменти, що суттєво вплинули на динаміку прибутковості: перший — це повномасштабне введення тарифної політики США у квітні 2025 року, другий — військовий конфлікт між США та Іраном у березні 2026 року.
Тарифний шок викликав короткочасний стрибок прибутковості, проте ринок переважно поглинув цей ефект протягом кількох місяців. Для порівняння, військовий конфлікт із Іраном через спричинений інфляційний ризик та раптове зростання попиту на запозичення урядом спричинив більш тривалий і сильний тиск на зростання реальної прибутковості.
На тлі найвищої за останні 18 років реальної прибутковості існують приховані ринкові ризики
Уперше з жовтня 2008 року 10-річна TIPS була розміщена з реальною прибутковістю, вищою за нинішню — тоді ставка становила 2,85%, коли світова фінансова криза досягла піку.
На відміну від 2008 року, зараз немає явних ознак системної фінансової кризи, хоча стрімке зростання заборгованості уряду США та компаній вже викликає занепокоєння ринку.
Одночасне зростання реальних і номінальних ставок по суті відображає очікування ринку щодо неефективного контролю над інфляцією та збільшення фіскального дефіциту.
Ця серія TIPS буде повторно запропонована на аукціоні 19 листопада, а новий випуск 10-річних TIPS призначено на 21 січня 2027 року.
Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.
Вас також може зацікавити
Bridgewater: Більшість угод щодо інфраструктури AI вже оцінені, ми маємо лише «дуже малу позицію»
CIO Bridgewater Greg Jensen попереджає, що активи, пов'язані з AI-інфраструктурою, вже значною мірою враховані в цінах ринку, а можливості для надприбутків, які існували два роки тому, зникають. Фонд скоротив свої позиції до "мінімального" рівня. Моделювання системи до 2028 року показує, що потенціал зростання активів, таких як чіпи та дата-центри, вже дуже обмежений і існують ризики фінансування та затримок у будівництві. Bridgewater тепер зосереджує свою стратегію на шляхах дезрупції та застосування AI.
Корейські медіа: терміни доставки ключових компонентів для напівпровідникового обладнання збільшилися більш ніж у два рази
За повідомленнями, у Південній Кореї виник гострий дефіцит ключових компонентів для напівпровідникового обладнання — терміни постачання подвоїлися, а на деякі компоненти японського виробництва очікування сягає 40 місяців, навіть преміальні ціни не дозволяють їх придбати. Японські постачальники обережно підходять до розширення виробництва, а потужності серйозно відстають від потреб галузі, тиск вже передається на наступні етапи виробничого ланцюга. Масштабні проекти у Пхеньтеку від Samsung та у Йоніні від SK Hynix перебувають під загрозою затримки, а плани щодо розширення виробництва AI-чіпів стикаються із жорсткими обмеженнями ланцюга постачання.
Японські акції зросли на 1,83%, перевищивши позначку у 65 000 пунктів.
Ціни на криптовалюти
Більше
