Після підвищення ставки майже 1,7 мільярда доларів інвестовано всупереч тенденції у золото: хто купує все більше попри падіння цін?

　　Джерело статті: Фінансові новини

　　Відкуп проти тренду не є короткостроковим імпульсом, дані свідчать, що золотий ETF Hua'an протягом останніх 3, 5 і 20 днів залишається в чистому притоку капіталу, і вже 10 торгових днів поспіль отримує чисті покупки; Golden Shares ETF Yongying за останні 3 дні чистий обсяг покупки склав 457 мільйонів одиниць.

　　Протягом останніх 30 годин міжнародна ціна на золото пережила різкі падіння й підйоми, після оголошення ФРС підвищення ставки спот-золото впало на понад 100 доларів, мінімум досягнув 4234 доларів/унція, однак після цього ціна швидко відновилась, стрімко піднявшись назад вище 4330 доларів.

　　18 вересня міжнародна ціна на золото продовжила коливання, Лондонське спот-золото та ф'ючерси COMEX боролися навколо позначки 4350 доларів. Ринкові настрої швидко передалися на внутрішній капітальний ринок, сьогодні вранці акції пов'язані із золотом відкрились зростанням, але швидко опустилися, багато золотих акцій стали червоними.

　　На фоні сильних коливань цін на золото вибір капіталу дає абсолютно інший сигнал. Дані iFinD показують, що 17 вересня Golden Shares ETF Yongying отримав чистий притік у розмірі 969 мільйонів юанів, золотий ETF Hua'an слідкував за ним — чистий притік склав 697 мільйонів юанів.

　　Відкуп проти тренду не є короткостроковим імпульсом, дані свідчать, що золотий ETF Hua'an протягом останніх 3, 5 і 20 днів залишається в чистому притоку капіталу, і вже 10 торгових днів поспіль отримує чисті покупки; Golden Shares ETF Yongying за останні 3 дні чистий обсяг покупки склав 457 мільйонів одиниць, хоча за останні 20 днів спостерігається чистий відкуп, але швидкий короткостроковий притік певною мірою показує,

　　Якщо взяти CNI Shanghai-Shenzhen-Hong Kong Gold Industry Index як приклад, станом на 17 вересня, його показник котируваної P/E був близько 17,7, що є на відносно низькому рівні за рік; якщо розглянути довгостроково, індекс наприкінці червня 2026 року опускався до P/E 16, від тодішнього екстремального недооцінювання до часткового повернення оцінки, золоті акції отримали очевидну корекцію, однак до піку початку року ще є дистанція.

　　Форум китайських фінансистів (CF40) в березні 2026 року опублікував дослідження «Переоцінка захисних активів», в якому зазначено,

　　Водночас тренд глобального купівлі золота Центральними банками забезпечує фундамент для ціни золота. Дані World Gold Council показують, що у другому кварталі цього року Центральні банки світу купили чисто 289 тонн золота — це найкращий показник у другому кварталі за всю історію.

　　Що стосується Китаю, Центральний банк Китаю вже 22 місяці поспіль нарощує запаси золота: станом на кінець серпня 2026 запаси золота склали 76,73 млн унцій (близько 2386,57 тонн), що на 650 тис. унцій більше ніж на кінець липня (близько 20,22 тонн), обсяг збільшення став новим рекордом з жовтня 2023 року. Починаючи з листопада 2024 року темпи нарощування купівлі золота від Центрального банку прискорюються, у березні-серпні 2026 року щомісячна динаміка купівлі зросла з 160 тис. унцій до 650 тис. унцій.

　　Дослідження World Gold Council за червень показало, що майже 90% опитаних Центральних банків вважають, що протягом наступних 12 місяців їх запаси золота зростатимуть, 45% опитаних заявили про плани нарощування золота в наступному році, цей показник є максимальним за всю історію цього дослідження.

　　Ринкові очікування щодо майбутнього руху золота також мають розбіжності: у найновішому дослідженні CICC зазначено, що на основі статичних розрахунків прибутковості US Treasuries та курсу долара золото знаходиться в районі підтримки 4200–4500 доларів, і якщо не буде подальших послідовних підвищень ставок, ризик зниження є контрольованим. Крім того, хоча підвищення ставки короткостроково послаблює фактори дедоларизації, середньострокова логіка оптимізації золота не порушена, після корекції відкрився новий період для збільшення позиції.

　　Лі Чун, співголова з макроекономіки Citic Securities Overseas, заявив, що діаграма точок показує яструбину позицію, очікується ще одне підвищення ставки на 25 базисних пунктів до кінця року, а наступного року зміни не очікується; у такому контексті короткострокові умови для відновлення золота є слабкими. Проте ранні дослідження Citic Securities також зазначають, якщо очікування щодо підвищення ставки будуть повністю скореговані, ціна золота зможе повернутись до 4500–5000 доларів за унцію.

Відповідальний редактор: Чжу Хе Нань