Після того, як я спробував Muse, я повністю розпродав Airbnb

У Кремнієвій долині та на Волл-стріт обговорення того, як AI змінить бізнес-світ, не припиняється ні на хвилину. Але коли теорія перетворюється на реальність, першими, хто відчуває холод, можуть стати добре знайомі нам інтернет-гіганти платформ.

Нещодавно на відомому фінансовому подкасті «Синопсис», ведучий Drew провів глибоке інтерв'ю з авторитетним незалежним аналітиком акцій, який має понад 150 тисяч підписників – Mostly Borrowed Ideas (надалі MBI).

MBI розповів, що через 10 днів після випуску Muse компанією Meta він завантажив цей застосунок і почав тестувати. Цей тест привів його до інвестиційного рішення — повністю продати свої акції Airbnb (Airbnb), в які вкладав найбільше, та ще більше інвестувати в Meta.

У цій розмові Drew разом з MBI детально розібрали, як AI-агент Muse від Meta здатен перевернути бізнес-моделі таких агрегаторних платформ, як Airbnb, Booking, Uber, DoorDash, а також Amazon. Розпочинається зовсім нова ера бізнесу — «проактивна торгівля» (Proactive Commerce), ймовірно, тільки починає відкриватися.

Зліва: Drew, справа: Mostly Borrowed Ideas

Після користування Muse – продав Airbnb

Як активний користувач Airbnb (цього року вже витратив понад 7000 доларів) та великий інвестор, MBI спершу, як і багато хто, скептично ставився до тези про те, що AI здатен зруйнувати онлайн-платформи для подорожей (OTA). Адже людям потрібні фотографії, відгуки, навіть чат з господарем – традиційний текстовий AI (як ранній ChatGPT) не міг задовольнити ці запити.

Однак Muse змінив його погляди.

MBI поділився своєю історією: «Я попросив Muse на основі мого досвіду в Airbnb підібрати 5 варіантів житла в радіусі двох годин їзди від мого дому. Вражає, що Muse не лише автоматично переглянув мої історичні дані, а й проаналізував мої збережені в Instagram подорожні відео (Reels), точно з'ясувавши мої вподобання. Він працював як справжній помічник: у фоновому режимі переглядав, сортував та зрештою запропонував варіанти з детальними фотографіями та обґрунтуванням вибору.»

Коли MBI вибрав певну ферму і спитав, чи можна забронювати її безпосередньо, Muse вже за хвилину відповів: можна, причому без Airbnb – і ціна буде на 60% нижчою. Muse вже мав прив'язану банківську картку — потрібно було лише одне підтвердження від MBI для оплати.

«У ту мить я усвідомив: Airbnb може опинитися на протилежному боці майбутнього.» — щиро зізнався MBI.

Ведучий Drew поставив запитання з точки зору класичного бізнесу: «Справжній захист Airbnb — це “довіра” та “ексклюзивна пропозиція”. Я як споживач не ризикну укладати угоду напряму з незнайомцем онлайн, мені потрібен Airbnb для гарантій повернення грошей та сервісу після продажу. Крім того, багато господарів не мають власного сайту.»

MBI заперечив: AI-агенти можуть створити оцінку “довіри” через аналіз справжніх відгуків по всьому інтернету. Важливіше, у час AI господаря достатньо сказати агенту: «Синхронізуй цей об'єкт з Booking та VRBO і керуй календарем», і бар'єр “ексклюзивності” одразу зникає. Адже господарі давно страждають від монополії платформи, але висока складність керування декількома платформами їх стримувала — а AI ліквідує ці труднощі.

Airbnb vs Booking: хто стійкіше до ризиків?

Після розповіді про продаж Airbnb, обговорення переключилося на іншу гігантську онлайн-платформу для подорожей: Booking.

• Прокляття прямого трафіку: Зараз Airbnb має до 90% “природного/прямого трафіку”, що пояснює його високу маржинальність. Але в епоху AI-агентів споживачі більше не відкриватимуть додаток Airbnb напряму, а доручатимуть AI планувати всю подорож. MBI прогнозує, що у наступні 5-10 років прямий трафік Airbnb помітно впаде.

• Зміна витрат на залучення: Booking наразі купує третину трафіку у Google (маркетинговий бюджет понад $5 млрд на рік). Для Booking зміна точки входу з Google на AI (Muse, ChatGPT) може бути простим переосмисленням “податку на прохід”; навіть витрати на залучення користувачів (CAC) можуть знизитися.

• Захист оцінки: Booking зараз оцінюють лише в 10-11 разів до EBITDA, її сприймають як “традиційний трубопровід”; Airbnb — 30 разів. Якщо обидві платформи стануть AI-інфраструктурою, падіння оцінки Airbnb буде значно драматичніше.

Ведучий Drew додав ще одну перевагу Booking — програму лояльності: «Понад половину ночувань на Booking припадає на членів програми. Програма лояльності пропонує бонуси, безкоштовні апгрейди, і це стимулює користувачів під час порівняння цін через AI все одно обирати Booking.»

Але обоє дійшли консенсусу: AI ніколи не зробить OTA-платформи “кращими”. У найкращому разі вони збережуть статус-кво; у більшості варіантів довгострокові складні темпи прибутковості будуть стиснуті AI.

Переворот Amazon: коли AI керує твоїм “кошиком”

Якщо туризм з низькою частотою звернень та високим середнім чеком під ударом першим, то що з високочастотною електронною комерцією та локальними послугами?

На прикладі Amazon. MBI наголошує: найбільший ризик для Amazon — це її рекламний бізнес у $76 млрд. «Раніше ми відкривали Amazon і автоматично купували перші три товари у пошуку — такий принцип несе прибуток рекламі. Але AI-агент не натисне на рекламу. Якщо у AI інструкція — “якість першочергово, при рівній якості — ціна, далі — швидкість доставки”, AI знайде найкращий варіант у всьому інтернеті максимально раціонально.»

MBI наводить приклад: у рекламі Meta йому сподобався футболка і він попросив Muse оцінити покупку. Muse не рекомендував продукт з рідної реклами, а вказав, що цей бренд не найвигідніший і запропонував кращу альтернативу.

Ведучий Drew погоджується і пропонує рішення для Amazon: «App Amazon зараз має поганий користувацький досвід, лише функція “пошук-покупка” добре працює. Вони терміново повинні інтегрувати AI у додаток і захистити “інтерфейс” (UI). Якщо користувач звик при покупці завжди відкривати Amazon, і їх AI зручний, плюс потужна логістика — вони збережуть свої позиції.»

Чому місцеві сервіси (Uber та DoorDash) поки в безпеці?

На відміну від OTA чи e-commerce, Drew і MBI вважають, що DoorDash (доставка їжі) та Uber (таксі) відчують вплив трохи пізніше.

MBI пояснює: «Це часті, малобюджетні, імпульсивні покупки. Коли замовляють їжу, часто не знають, що хочуть — треба “гуляти” по меню. Важливо: доставка — це тристороння мережа (платформа, ресторани, кур’єри); AI може замовити їжу в ресторані, але не зможе доставити її. Зараз DoorDash отримує лише 50 центів прибутку з кожного замовлення — вони не монополісти, і це їхній захист.»

Ведучий Drew вважає, що таксі більш ризиковані: «Якщо з доставкою їжі щось піде не так, потрібна служба підтримки для повернення грошей — тут платформа цінна, а таксі — інша справа. У майбутньому, коли Waymo, Tesla та автопілоти (AV) з'являться, а AI-агенти миттєво порівнюватимуть ціни на Uber, Lyft, Waymo — лояльність до Uber впаде до нуля, і ринок таксі стане полем жорстокої цінової війни.»

Чи настав час для «проактивної торгівлі» (Proactive Commerce)?

В кінці шоу експерти запропонували нову концепцію, яка може визначити комерцію майбутнього — «проактивна торгівля» (Proactive Commerce).

Традиційний бізнес поділяють на два типи: перший — “на основі наміру” (наприклад, пошук книги на Amazon), другий — “на основі відкриття” (наприклад, побачивши рекламу в Instagram, виникає бажання купити).

А AI-агенти принесуть третю модель. MBI змальовує тривожний сценарій: «Airbnb зараз має опцію “забронюй зараз — заплати пізніше” (передоплата, списання за 7 днів до в'їзду). У майбутньому Muse чи інший AI-агент аналізуватиме вашу електронну пошту, побачить, що готель заброньований, але ще не оплачений, і сам пропонує: “Гей, я щойно помітив: якщо купити цю бронь напряму на сайті готелю, буде на 20% дешевше. Може допомогти з відміною у Airbnb та переоформити?”»

Без жодних команд користувача AI цілодобово шукає кращі варіанти й сам пропонує заміну.

У цьому новому світі платформи, які заробляють на інформаційній асиметрії та монополії трафіку, втрачають фундаментальні основи. Інвесторам час переглянути “платформні” акції у своїх портфелях: в майбутньому з автономними AI — це ключова інфраструктура чи просто дорогий посередник, якого легко обійти?