Хто переможе? Шторм облігацій охоплює Європу, США та Японію, а глобальні фондові ринки наближаються до нових максимумів
Доходність державних облігацій США досягла найвищого рівня з 2002 року — 5,31%, європейські ринки облігацій впали до найнижчих позначок за десятиліття, але глобальний шторм на ринку облігацій не похитнув фондові індекси. S&P 500 наблизився до історичного максимуму, акції всіх "семи гігантів" технологічного сектору зросли, а індекс Stoxx 600 Європи під час торгів досяг нового піку. Основною підтримкою для біржі стало зростання прибутків, а не розширення оцінок, а хвиля інвестицій в AI продовжує залучати фінанси. Однак Ray Dalio попереджає, що борговий цикл США наближається до межі, і виникає питання, як довго триватиме це розходження між ринками акцій та облігацій.
Світовий ринок облігацій залишається під тиском, проте інвестори на фондовому ринку вирішили цього «не помічати». Попри те, що дохідність держоблігацій США досягнула 20-річного максимуму, а європейські облігації впали до мінімумів за останні десятиліття, світові фондові ринки не лише не були пригнічені, а й наблизилися до історичних максимумів. Ця розбіжність між облігаціями та акціями є нині ключовим наративом ринку.
У вівторок ф'ючерси на американські акції дещо зросли, S&P 500 майже досяг першого з серпня історичного максимуму, а ф'ючерси на Nasdaq 100 ще більше закріпилися на рекордному рівні. Тим часом, раніше розпродані держоблігації США та Європи відновлюються: дохідність 10-річних держоблігацій США після піку у 5,31% (максимум із 2002 року) опустилася на 3 базисних пункти до 5,28%. Здешевлення нафти також знизило частину побоювань щодо нового сплеску інфляції.
Європейські ринки також ожили. Індекс Stoxx 600 розширив підйом до 1%, сягнувши денного максимуму й готуючись зафіксувати перше за місяць триразове поспіль зростання; раніше значно відставали французькі та італійські облігації, які зараз лідирують, а євро, досягнувши 17-місячного мінімуму, стабілізувався.
Фондовий ринок «проходить крізь» шторм на ринку облігацій: ключова підтримка — прибутковість
Зростання дохідності облігацій зазвичай розглядається як чинник тиску на акції, але зараз цю логіку піддають сумніву.
Увага інвесторів змістилася від ризику підвищення ставок до корпоративних прибутків, макроекономічних даних і хвилі капітальних витрат, пов’язаних із розвитком штучного інтелекту. «Основним драйвером зростання цього року є зростання прибутку, а не розширення мультиплікаторів», — зазначає Stephan Kemper з BNP Paribas Wealth Management у Німеччині. — «Коригування прибутку на акцію залишаються стійкими, а прогнози американських компаній щодо результатів підвищуються швидше за середні значення; на нашу думку, така тенденція збережеться».
Так звані «Magnificent Seven» — техногіганти — на початку торгів всі зросли в ціні, ставши головною рушійною силою ринку. Mohit Kumar, головний економіст Європи у Jefferies, зазначив, що ринок зараз сконцентрований переважно навколо технологічного сектору: «Стійке зростання прибутків, безперервні капітальні інвестиції та висока ліквідність повинні й надалі підтримувати стратегії, пов’язані з інфраструктурою під AI».
AI-інвестиційний бум триває: капітал спрямовується в різні сектори
Зростаюча активність угод, пов’язаних зі штучним інтелектом, додатково стимулює фондовий ринок.
OpenAI веде переговори з кількома суверенними фондами ОАЕ щодо участі як якорних інвесторів у її раунді фінансування на 30 мільярдів доларів; водночас китайські DeepSeek та Moonshot AI також працюють над залученням фінансування на кілька мільярдів доларів кожна.
Щодо апаратної частини, генеральна директорка AMD Lisa Su прогнозує, що попит на чипи залишатиметься «надзвичайно високим» у найближчі роки, незважаючи на виклики щодо безпеки AI. Між тим, материнська компанія Google — Alphabet, за повідомленнями, незабаром укладе договір із Constellation Energy щодо закупівлі ядерної енергії; цей крок ілюструє гостру потребу техногігантів у стабільних постачаннях електроенергії.
Інтенсивний потік капіталу підтверджує: попри високі ставки, інвестори продовжують підтримувати сектор AI зі значним ентузіазмом.
Дві сторони високої дохідності: загроза чи сигнал?
Чи означає тривале зростання дохідності облігацій накопичення ризиків, чи, навпаки, є ознакою сили економіки? Інвестори не єдині у своїй думці.
Аналітик BlackRock Vivek Paul вважає, що це питання варто розглядати обережно: «Якщо рушіями зростання дохідності є покращення перспектив економіки, хвиля AI тощо, це не обов’язково негатив для ринку». Такий підхід є основою поточної «бичачої» стратегії: якщо ріст дохідності обумовлений саме підвищенням очікувань щодо економічного зростання, а не інфляційним вибухом чи фіскальними труднощами, немає підстав для стійкого одночасного тиску на акції й облігації.
Втім, ризики залишаються. Засновник Bridgewater Ray Dalio попереджає: США наближаються до межі боргового циклу. Дохідність десятирічних держоблігацій Великої Британії сягає 5,36%, наближаючись до рівня США; аналогічно, дохідність десятирічних німецьких облігацій перевищила 3,44%, і структурний тиск на європейському ринку боргу залишається вагомим фактором.
Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.
Вас також може зацікавити
BUZZ — Акції Torm падають після виходу Oaktree у другому розміщенні на 253.5 мільйона доларів
Оновлено інформацію про ціноутворення 6 жовтня — У вівторок перед відкриттям ринку акції оператора нафтових танкерів Torm (TRMD.O), що торгуються у США, знизилися на 3,2% до $39,72 після того, як компанія оголосила ціну вторинного розміщення. Компанія повідомила (посилання), що фонди, якими управляє Oaktree Capital Management, продали близько 6,3 мільйона акцій на загальну суму $253,5 мільйонів. Ціна цього розміщення склала $40,05 за акцію, що на 2,4% нижче від ціни закриття попереднього торгового дня. Згідно з проспектом емісії, після цього продажу Oaktree Capital повністю вийшла зі своєї залишкової частки в розмірі близько 6,2% (посилання). JPMorgan виступив ексклюзивним андеррайтером цієї емісії. Минулого місяця Oaktree Capital (посилання) також здійснила вторинне розміщення 9 мільйонів акцій за ціною $32,25 за акцію. Через рекордні ставки фрахту акції танкерних компаній, лістингованих у Північній Європі (посилання), зростають у ціні; акції Torm у понеділок закрилися з підвищенням на 2,6%, до $41,05. Станом на закриття в понеділок акції компанії, котрі торгуються у США, зросли цього року приблизно на 110%, зокрема за останні три місяці — на 47%.
BUZZ — Динаміка американського фондового ринку — MYR Group, Spyre Therapeutics, AMD
Рядок пошуку для перегляду динаміки окремої акції: STXBZ «Today’s Outlook» бюлетень: https://refini.tv/3LI4BU7 «Morning News Briefing»: https://refini.tv/3dKUyB8 Reuters, 6 жовтня – У вівторок фʼючерси на американські фондові індекси зросли, оскільки прибутковість держоблігацій відкотилася від багаторічних максимумів, а ціни на нафту знизилися, що принесло інвесторам певне полегшення напередодні квартального сезону звітності. **MYR Group MYRG.O:** Основний розвиток – Jefferies підвищив рейтинг MYR Group до «купувати», акції зросли. **Spyre Therapeutics SYRE.O:** Рух на ринку – акції Spyre Therapeutics впали через публічне розміщення акцій на суму 350 millions доларів. **Advanced Micro Devices AMD.O:** Рух на ринку – AMD зросла після анонсу збільшення постачання чіпів. **Constellation Energy CEG.O:** Основна подія – за повідомленнями Alphabet близька до укладення багаторічної угоди щодо ядерної енергії, акції Constellation Energy зросли. **Nike NKE.N:** Основна подія – Berenberg знизив рейтинг Nike до «продавати», акції впали. **Option Care Health OPCH.O:** Основна подія – повідомляється, що отримано пропозицію про поглинання на понад 5 billions доларів, акції Option Care Health різко зросли. **Freshworks Inc FRSH.O:** Рух на ринку – акції Freshworks зросли через майбутнє включення до S&P SmallCap 600 Index. (Для зручності користувачів, які не є носіями англійської, Reuters забезпечив автоматичний переклад новин іншими мовами. Через імовірність неточностей або недостатності контексту Reuters не гарантує точність автоматичних перекладів, вони надаються лише для зручності. Reuters не несе відповідальності за будь-які втрати чи збитки внаслідок використання функції автоматичного перекладу.)
Ціни на нафту опустилися нижче 100 доларів, Besant зробив заяву, а доходність американських облігацій знизилась з найвищого рівня з 2002 року.
Доходність казначейських облігацій США знизилася з найвищого рівня з 2002 року.
BUZZ - Spyre Therapeutics знижується у ціні через випуск акцій на 350 мільйонів доларів
6 жовтня – Акції Spyre Therapeutics (SYRE.O) впали на 4,1% у передринковій торгівлі до 88,90 доларів після того, як компанія здійснила додаткове фінансування на 350 мільйонів доларів. Біотехнологічна компанія оголосила в понеділок увечері про розміщення приблизно 4,1 мільйона акцій за ціною 85 доларів за акцію, що на 8,3% нижче за останню ринкову ціну. Компанія планує використати виручені кошти для розвитку проєктів у галузях гастроентерології, ревматології та дерматології, а також для просування нового проєкту — розробки SPY072 для лікування хронічного шкірного захворювання “гнійний гідраденіт” на пізній стадії, а також для інших цілей. Jefferies, TD Cowen, Leerink і Stifel виступають спільними координаторами розміщення. 30 вересня препарат tulisokibart від Merck (MRK.N) досяг успіху в клінічних випробуваннях шкірних захворювань, і ціна акцій SYRE зросла приблизно на 5%; аналітики відзначили, що ці дані підтримують перспективність експериментального препарату SYRE, спрямованого на ті самі сигнальні шляхи. У SYRE, штаб-квартира якої знаходиться в Вотертауні, Массачусетс, до розміщення налічувалося близько 88,2 мільйона акцій в обігу. До закриття торгів у понеділок акції зросли на 183% з початку року. За даними LSEG, 16 із 17 аналітиків надали акціям рейтинг “сильна покупка” або “покупка”, лише один рекомендує “утримувати”; медіанне цільове значення ціни — 123 долари.
Ціни на криптовалюти
Більше
