AQSH va Eron o'rtasida urush tahdidlari kuchaymoqda, obligatsiya bozori esa "2022-yil uslubidagi foiz stavkalari oshirilishi"ga tikmoqda? UBS: Bu haqiqatga mos emas
Yaqin Sharqdagi vaziyatning keskinligi global obligatsiyalar daromadliligini oshirdi va bozor barcha markaziy banklar 2022-yil birgalikda foiz stavkalarini oshirish ssenariysini takrorlashiga pul tikmoqda. Ammo UBS Group bosh strateg Bhanu Baweja bu mantiqda asosiy xatolik borligidan ogohlantirdi.
Baweja Bloomberg TVga bergan intervyusida shunday dedi: "Bozor baholash usuli 2022-yildagi kabi—barcha markaziy banklarning harakatlari birlashtirilmoqda, lekin hozirgi vaziyat tamoman boshqa."
Uning fikriga ko'ra, Yevropa Markaziy Banki, Federal Reserve va Bank of England har biri "asimmetrik" tarzda o'z yo'li bilan harakat qiladi, foiz stavkalarini birgalikda oshirish o'rniga. Uning fikricha, yoqilg'i bozori ta'minotidagi shokk iqtisodiy o'sishni sekinlashtirishi mumkin va natijada markaziy banklarning siyosatini yanada qattiqlashtirish imkoniyatini cheklaydi.
Baweja ushbu qarashlar obligatsiya investorlariga bevosita amaliy ahamiyatga ega ekanini ta'kidladi. Bawejaning so'zlariga ko'ra, AQSH va Buyuk Britaniyaning qisqa muddatli obligatsiyalari daromadlilikning tez oshishi natijasida bahosi pastlashgan ko'rinmoqda va bozor yo'nalishiga qarshi harakat qilmoqchi bo'lgan investorlar undan foyda topishi mumkin.
Bozor bahosi 2022-yil foiz stavkasi oshirish ssenariysiga qaytdi
Fevral oxiridan boshlab Yaqin Sharqdagi mojarolar boshlanganidan beri, bozor asosiy iqtisodiy o'lkalarda foiz stavkalarining ko'tarilishi bo'yicha prognozlarni sezilarli darajada oshirdi va bu hukumat obligatsiyalarining daromadliligi oshishiga olib keldi. Swap bozorining baholashi investorlar Yevropa Markaziy Banki, Federal Reserve va Bank of England markaziy banklarining yil davomida stavkalarni pasaytirish umidini deyarli olib tashlaganini ko'rsatmoqda.
Seshanba kuni Yevropa obligatsiyalari pasaydi, qisqa muddatli obligatsiyalar ko'proq pasayish ko'rsatdi, valyuta bozorlari siyosatni qattiqlashtirishga yana pul tikmoqda. Germaniya ikki yillik davlat obligatsiyalari daromadliligi 6 bazaviy punktga oshib, 2,68% ga yetdi, AQSH obligatsiyalari esa hammasi zaiflashdi.
Baweja AQSH va Buyuk Britaniya obligatsiyalari bahosi ayniqsa noto'g'ri ekanini ta'kidladi, bu inflyatsiya bosimi markaziy banklarni 2022-yilgi foiz stavkalari oshirish tsiklining yangi bosqichiga majbur qilishi haqidagi taxminlarni aks ettiradi. U ochiq aytdi: "Fiksatsiya qilingan daromad bozorlarida, ayniqsa Buyuk Britaniyada, ayniqsa AQSHda qisqa muddatli obligatsiyalar qadriyat hosil qilmoqda."
Yoqilg'i shoklari logikasi va 2022-yil o'rtasidagi asosiy farqlar
Baweja ta'kidladi, ushbu energiya narxlari shokinining mexanizmida 2022-yildan muhim farqlar bor.
Hozirgi yoqilg'i bozoridagi bezovtalik iqtisodiy faollikni zaiflashtirishi mumkin, faqat inflyatsiyani oshirish emas — bu markaziy banklar oldida o'sishning pasayishi bosimini keltirib chiqaradi, foiz stavkalarini oshirish orqali talab ortishini jilovlash majburiyati emas.
Shu fonda, energiya narxlari ko'tarilishi inflyatsiyani qisqa muddatda oshirsa ham, markaziy banklar 2022-yildagidek iqtisodiy o'sish xavfini e'tiborsiz qila olmaydi va siyosatni agressiv tarzda qattiqlashtira olmaydi.
Bank of England va Federal Reserve makroiqtisodiy fondi uch yil oldingidan struktural jihatdan farq qiladi, uchala bank siyosatini birlashtirib baholash ularning har biri oldida turli cheklovlarni e'tiborsiz qoldiradi.
Geosiyosiy vaziyat qanday bo'lishidan qat'i nazar, qisqa muddatli obligatsiyalar jozibadorligiga ega
Baweja o'z fikrini asimmetrik risk va daromadlilik modeli bilan taqdim etdi: Vaziyat qanday rivojlansa ham, qisqa muddatli obligatsiyalarning risk va daromadlilik nisbatlari hozir foydali tomoniga og'ishgan.
"Agar vaziyat silliq hal qilinsa, fiksatsiya qilingan daromad, ayniqsa qisqa muddatlilar, vaziyat yomonlashgandan ko'ra ko'proq daromad chiqaradi," dedi u.
Boshqacha aytganda, agar geosiyosiy risklar yumshasa va foiz stavkalari oshirish taxminlari pasaysa, qisqa muddatlilarning daromadliligi keskin tushadi; hatto vaziyat keskin qolsa, iqtisodiy bosim markaziy banklarning foiz stavkalarini real oshirish miqdorini cheklaydi.
Bozor hozir hamon kutish rejimida, bir tomondan Yaqin Sharqdagi vaziyat yumshash signallarini baholayapti, boshqa tomondan esa Trump seshanba kunida, agar Sharqiy vaqt bilan soat 8:00 gacha kelishuvga erishilmasa, Eron infrastrukturasiga zarba berish tahdidi so'zlariga e'tibor bermoqda. Ushbu noaniqlik oynasi Bawejaning fikricha qisqa muddatli obligatsiyalarning bahosi to'liq e'lon qilinmagan bo'lishining sababi bo'lishi mumkin.
Mas'uliyatni rad etish: Ushbu maqolaning mazmuni faqat muallifning fikrini aks ettiradi va platformani hech qanday sifatda ifodalamaydi. Ushbu maqola investitsiya qarorlarini qabul qilish uchun ma'lumotnoma sifatida xizmat qilish uchun mo'ljallanmagan.
Sizga ham yoqishi mumkin
Bugun kechqurun, "qushparastcha foiz stavkasini oshirish"?
AQSH Federal Rezerver bugun kechasi foiz stavkalarini oshirishi deyarli aniq, lekin eng muhim savol – oshirishdan keyin nimani aytadi. Citigroup bu safar foiz stavkalarini “mikrotuzatish” deb baholadi va keyingi oshirishlar majburiy emasligiga ishora qilmoqda, ammo rais Wosh aniq kelajak ko‘rsatmasini bermasa, bozor kuchli tebranishlarni boshdan kechiradi deb ogohlantirdi; Goldman Sachs esa bu oshirish uchun yetarli iqtisodiy asos yo‘qligini ochiq aytdi, inflyatsiya faqat bir martalik omil ekanini ta’kidladi va bu safar “signalsiz foiz oshirish” bo‘ladi deb kutmoqda.
JPMorgan: "Ochiq manba zarbasi", "AI xavfsizligi" muammo emas, kelgusi ikki yilda kapital xarajatlar uchun hali ham imkoniyat bor, yarimo‘tkazgich qurilmalari esa "yangi bo‘g‘in" bo‘ladi
JPMorgan hisobicha, ochiq manba modellar tahdid emas, tartibga solishdagi bezovtalik qisqa muddatli, bulut xizmatlari kompaniyalarining moliyaviy leveraji hanuz past — hisoblash quvvatiga sarmoya asoslari o'zgarmagan. Ularning bashoratiga ko'ra, yetti yirik texnologiya kompaniyasining kapital xarajatlari 2025-yildagi 443 milliard dollardan 2027-yilda 1,577 trillion dollargacha oshadi. Yarim o'tkazgich uskunalari ta'minot zanjiridagi eng muhim torg'in bo'lishi kutilmoqda, va plastinka ishlab chiqarish hamda ilg'or qadoqlash narxlari yangi o'sish bosqichiga kiradi.
Micron yuqori boshqaruvi: saqlash AI chegarasini belgilaydi, muhim qo'shimcha quvvat faqat 2028 yildan keyin bo'ladi
Micron rahbari Sumit Sadana ta'kidlashicha, xotira o‘tkazuvchanligi va hajmi AI tizimlari unumdorligini belgilovchi asosiy omillarga aylandi. Talab va taklifdagi tuzilma nomutanosibligi sababli, Micron 2027-moliya yili uchun kapital xarajatlarini 45 milliard dollardan oshirishni rejalashtirmoqda, biroq ishlab chiqarish murakkabligi tufayli yangi real quvvatlar faqat 2028-yildan boshlab ishga tushiriladi. Bundan tashqari, uzoq muddatli yetkazib berish kelishuvlari sanoatning biznes modelini qayta shakllantirmoqda, inson shaklidagi robotlar esa navbatdagi ulkan talab to‘lqinini boshlab beradi.
Goldman Sachs yuqori darajadagi mijozlarga ogohlantirish berdi: AI moment savdolarida misli ko‘rilmagan darz paydo bo‘ldi, xedj qilishni tavsiya qiladi.
Goldman Sachs yuqori darajadagi mijozlarga kam uchraydigan ogohlantirish yubordi: AI mavzusidagi impuls tuzilmasida chuqur yoriqlar paydo bo‘lmoqda — AI mavzusidagi savat yuqori nuqtadan hozirgacha deyarli 45%ga tushdi, qisqa va uzoq muddatli impuls bir kunlik ko‘rsatkichlari so‘nggi besh yil ichida eng katta farqni ko ‘rsatdi, kapital yarim o‘tkazgichlardan tezlik bilan dasturiy ta'minotga o‘tmoqda. Goldman Sachs aniq tavsiya qiladi: AI bilan bog‘liq ochiq investitsiyalarga ega investorlarga hedjlashni boshlash lozim.
Kripto narxlari
Ko'proq
