Nomura: Bond short squeeze va AI sotuvlari cross-asset "teskari disperziya" rotatsiyani keltirib chiqardi, kapital oqimi value stocks va small-cap stocks tomon yo'nalmoqda

Zhihui Finance APP ma'lum qilishicha, Nomura strategisti Charlie McElligott an'anaviy kross-aktiv impuls kuchining susayishi global bozorlarida “teskari dispersiya”ning oshishiga olib kelmoqda — obligatsiyalarni short qilish pozitsiyalarining siqilishi va AI sohasidagi salbiy katalizatorlar, kapitalning keng ko‘lamli kam baholangan qiymat aksiyalari va kichik kompaniyalarga aylanishiga turtki bermoqda.

McElligott seshanba kungi hisobotida ta'kidlashicha, impuls faktori pozitsiyalarining yopilishi AI uchun "salbiy katalizator" sifatida ko‘rilayotgan omillar sabab yuzaga keldi, an’anaviy AI pozitsiyalari “kuchli bosimga” uchradi. Bunga sabab sifatida Anthropic’ning yillik takroriy daromad (ARR) yo‘nalishi bo‘yicha xavotirlar, CoreWeave(CRWV.US) va yangi bulut xizmat ko‘rsatuvchilari (neocloud) barqarorligiga shubhalar hamda moliyalashtirish xarajatlarining oshishi ko‘rsatildi.

Koreyaning yangi bulut kompaniyasining IPO’si sust bo‘lganligi ushbu sotishni kuchaytirdi, umumiy pozitsiyani kamaytirish bo‘yicha kengroq kapital oqimi ham bunday dinamikaga ta’sir ko‘rsatdi — mudofaa sektori va iqtisodiyotga sezgir siklik qiymat aksiyalaridagi mavjud short pozitsiyalar va kam baholangan aktivlar mashhur long pozitsiyalardan yaxshiroq natija ko‘rsatdi.

McElligott ta’kidlashicha, bu teskari aylanish “gavjum short” obligatsiyalarning siqilishidan boshlangan: AQSh obligatsiyalari daromadliligining pasayishi “anti-dollar” valyuta, kichik kompaniya/qiymat aksiyalari (AI’ga aloqador bo‘lmagan har qanday aktivlar) va boshqa aktivlarning potentsial “teskari o‘zgarish”ini boshlab berdi. Eron bo‘yicha kelishuvga erishilishi mumkinligi haqidagi xabarlar esa jarayonni yanada kuchaytirdi, natijada energiya narxlari tushib, obligatsiyalar ko‘tarildi — bu McElligott aytgan “Trump oraliq saylovlardan oldin kelishuvga erishmoqchi” ssenariysiga to‘g‘ri keladi.

Hisobotda aytilishicha, umumiy ochiq pozitsiyalarni kamaytirish bosimi ostida, leveraged fondlarning sof aksiyalar ekspozitsiyasi oxirgi bir yil, uch yil va besh yilda eng past darajaga tushdi. Shu bilan birga, xaridor investorlar yil oxiridagi bozor o‘sishini boy bermaslikdan qochayotgan ko‘rinadi: juma kungacha bo‘lgan ma'lumotlarga ko‘ra, bir haftalik call opsionlarga talab individual aksiyalarda 100—chi protsentil, birja fondlarida (ETF) esa 98-chi protsentil darajasigacha oshdi — bu “aktsiya o‘rnini bosuvchi” strategiya bo‘lib, investorlar asosiy aktivdagi ekspozitsiyani qisqartirish barobarida arzon call opsionlarni sotib olib, bozorga ishtirok etishni davom ettirishda davom etmoqda.