Nhà kinh tế học ‘cực kỳ tự tin’ chu kỳ tăng giá chưa kết thúc, dự đoán siêu chu kỳ ít biến động hơn

Nhà kinh tế học Alex Krüger đã bác bỏ những lo ngại về việc chu kỳ tăng giá của thị trường crypto kết thúc, cho rằng tâm lý bi quan lan rộng lại tạo ra cơ hội mua ngược chiều khi thị trường chuẩn bị phục hồi.

Trong một bài đăng trên X ngày 30 tháng 8, Krüger lưu ý rằng “hầu hết các biểu đồ crypto hiện nay trông rất tệ và mang tính giảm giá đến mức lại trở thành tín hiệu tăng giá”, dẫn chứng việc thanh lý các vị thế long lớn như là bằng chứng của sự đầu hàng.

Nhà kinh tế học này đã chọn vị thế tăng giá cho tuần tới sau khi trải qua các khoản lỗ trong phiên giao dịch trước đó.

Krüger quan sát thấy rằng đợt giảm giá gần đây chủ yếu ảnh hưởng đến Bitcoin và Ethereum, trong khi các altcoin đã ngừng lao dốc sớm hơn trong phiên. Ông bổ sung rằng sự phân kỳ như vậy thường báo hiệu sức mạnh sắp tới,

Ông nhấn mạnh rằng cơ hội mua tối ưu xuất hiện “khi mọi người đều hoảng loạn, chứ không phải khi tất cả chúng ta đều ăn mừng.”

Nhà kinh tế học này dự đoán biến động thị trường sẽ tiếp tục cho đến cuộc họp tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang, lưu ý rằng việc cắt giảm lãi suất vẫn chưa được phản ánh đầy đủ vào các định giá hiện tại. Dù có những rủi ro giảm giá tiềm ẩn, Krüger bày tỏ “sự tự tin tuyệt đối rằng đây không phải là kết thúc của chu kỳ.”

Chưa có đỉnh thổi phồng ở thời điểm hiện tại

Khi được hỏi về độ bền vững của chu kỳ mà không có đỉnh thổi phồng, Krüger đã giải thích luận điểm về “siêu chu kỳ” của mình. Khung lý thuyết này hình dung các tài sản chủ chốt tiếp tục tăng cao hơn với “những đợt điều chỉnh nhỏ và độ dốc thấp hơn” thay vì các đợt tăng giá điên cuồng truyền thống tiếp theo là các đợt điều chỉnh lớn.

Krüger không kỳ vọng sẽ có đỉnh thổi phồng vào năm 2025, viện dẫn điều kiện chưa đủ để xảy ra các đợt tăng giá điên cuồng lớn, ngoại trừ có thể là Solana do nhu cầu tích lũy.

Hơn nữa, ông dự đoán rằng những thay đổi trong thành phần của Cục Dự trữ Liên bang vào năm 2026 có thể kích hoạt đỉnh thị trường tăng giá lớn tiếp theo.

Trái ngược với các nhà bình luận bi quan cho rằng sự lạc quan quá mức cần bị dập tắt, Krüger đánh giá tâm lý hiện tại là cân bằng, với cả quan điểm tăng giá và giảm giá đều được thể hiện khá đầy đủ.

‘Vô nghĩa về mặt thống kê’

Ông bác bỏ tính mùa vụ giảm giá của tháng 9 là “vô nghĩa về mặt thống kê” xuất phát từ hành vi tìm kiếm mô hình thay vì điều kiện thị trường thực sự có ý nghĩa. Ông dự đoán giao dịch sẽ luân phiên giữa các đợt thanh lý long và short cho đến khi các quyết định chính sách của Fed xác lập xu hướng rõ ràng.

Dù thừa nhận rằng việc cắt giảm 25 điểm cơ bản sẽ không làm thị trường bất ngờ, ông đặt câu hỏi liệu điều này có thể trở thành chất xúc tác kích hoạt đỉnh thổi phồng mà nhiều nhà phân tích dự đoán hay không.

Krüger sau đó nhấn mạnh dữ liệu skew của quyền chọn cho thấy các lệnh put đang giao dịch với mức phí cao hơn call, cho thấy vị thế phòng thủ do sợ hãi. Thiết lập kỹ thuật này, kết hợp với áp lực bán do thanh lý, tạo ra điều kiện thuận lợi cho vị thế ngược chiều.

Phân tích của nhà kinh tế học này cho thấy điểm yếu hiện tại của thị trường chỉ là biến động tạm thời chứ không phải sự sụp đổ về cấu trúc, và thị trường sẽ sẵn sàng phục hồi khi các làn sóng thanh lý loại bỏ những nhà đầu tư yếu tay.

Bài viết Economist ‘extremely confident’ bull cycle is not over, expects less volatile super cycle xuất hiện đầu tiên trên CryptoSlate.