Thợ đào Bitcoin thu về 1,66 tỷ USD trong tháng 8

Vào tháng 8, các thợ đào bitcoin đã tạo ra doanh thu gần 1,65 tỷ đô la, một mức gần như giống hệt với tháng 7. Sự duy trì này phản ánh khả năng phục hồi ấn tượng của lĩnh vực này, mặc dù bối cảnh bị ảnh hưởng bởi chi phí tăng cao và áp lực năng lượng. Tuy nhiên, đằng sau sự ổn định rõ ràng này là những điểm yếu về cấu trúc đặt ra câu hỏi: liệu mô hình khai thác hiện tại có thực sự duy trì được trong dài hạn không?

Doanh thu của thợ đào Bitcoin duy trì ổn định trong tháng 8

Kể từ cuối tháng 6 năm 2025, mạng lưới Bitcoin đã chứng kiến sự gia tăng hoạt động dần dần. Trong tháng 8, các thợ đào bitcoin đã tạo ra từ 1,633 đến 1,66 tỷ đô la, gần như bằng với tháng 7.

Sự ổn định này xác nhận sự vững chắc của doanh thu, bất chấp môi trường vẫn còn cạnh tranh gay gắt và chi phí năng lượng cao.

Các số liệu do Newhedge và The Block tổng hợp cho thấy trợ cấp khối vẫn là xương sống của lợi nhuận này.

Phí giao dịch, mặc dù ở mức tuyệt đối còn khiêm tốn, khoảng 1,30 đô la mỗi giao dịch trung bình, đang ngày càng trở nên quan trọng. Hiện tại, chúng chiếm gần 1,9% tổng phần thưởng, so với dưới 1% chỉ vài tháng trước.

Sự tiến bộ này phản ánh hoạt động ngày càng tăng trên blockchain. Mempool, chỉ số đo lường tắc nghẽn mạng, ghi nhận từ 85.000 đến 93.000 giao dịch đang chờ xử lý vào cuối tháng 8, cho thấy tình trạng tắc nghẽn kéo dài.

Trong ngắn hạn, động lực này hỗ trợ doanh thu của các thợ đào. Nhưng nó cũng cho thấy sự phụ thuộc lớn của họ vào cường độ giao dịch on-chain, vốn gắn liền với các chu kỳ thị trường và các chuyển động đầu cơ thúc đẩy hệ sinh thái Bitcoin.

Giữa khả năng phục hồi và điểm yếu, một mô hình đang chịu áp lực

Mặc dù tháng 8 xác nhận sự vững chắc của doanh thu khai thác, lĩnh vực này vẫn đang chịu áp lực. Biên lợi nhuận vẫn thấp hơn 40 đến 50% so với thời kỳ trước halving tháng 4 năm 2024. Độ khó của mạng lưới tiếp tục tăng. 

Điều này buộc các thợ đào kém cạnh tranh hơn phải tìm kiếm giải pháp: tối ưu hóa năng lượng, gộp hashrate, hoặc di dời đến các khu vực có chi phí thấp.

Trong bối cảnh này, giá bitcoin ổn định quanh mức 113.000 đô la mang lại một số hỗ trợ. Tuy nhiên, điều này vẫn chưa đủ để bù đắp sự sụt giảm lợi nhuận mang tính cấu trúc do halving gây ra.

Do đó, các thợ đào rơi vào tình thế nghịch lý: doanh thu của họ trên giấy tờ có vẻ ổn định nhưng vẫn mong manh trước những bất ổn của thị trường và chi phí năng lượng.

Tương lai của khai thác do đó phụ thuộc vào bộ ba thiết yếu: giá bitcoin, độ khó của mạng lưới và khung pháp lý. Miễn là ba yếu tố này còn bất định, lợi nhuận của ngành sẽ tiếp tục chịu áp lực.

Tóm lại, tháng 8 minh họa rõ khả năng phục hồi ấn tượng của các thợ đào, nhưng cũng làm nổi bật một điểm yếu cơ bản: nếu không có động lực tăng giá mới của bitcoin hoặc những tiến bộ công nghệ lớn về năng lượng, tính bền vững của mô hình khai thác vẫn bị đe dọa.