Thư không hành động của SEC cho thấy rằng các token DePIN, như 2Z của DoubleZero, không phải là chứng khoán khi chúng là các chuyển giao lập trình nhằm thưởng cho những người đóng góp hạ tầng thay vì là hợp đồng đầu tư. Điều này giảm thiểu rủi ro bị xử lý và làm rõ con đường ra mắt mà không cần đăng ký chứng khoán.
-
SEC đã phát hành thư không hành động cho kế hoạch phát hành token 2Z của DoubleZero.
-
Các token DePIN bồi thường cho những người đóng góp vào công việc hạ tầng vật lý có thể được xem là token chức năng, không phải chứng khoán.
-
Phản ứng thị trường khá trầm lắng: các token liên quan đến DePIN đã giảm khoảng 2% trong ngày qua theo dữ liệu thị trường của CoinGecko.
Token DePIN: Thư không hành động của SEC đã xóa bỏ sự không chắc chắn cho token 2Z của DoubleZero. Đọc phân tích, tác động và các bước tiếp theo có thể thực hiện từ COINOTAG. Nhận hướng dẫn.
SEC đã rút lui khỏi các token DePIN trong một thư không hành động hiếm hoi, khi lãnh đạo cơ quan này cho biết họ không nhằm “quản lý mọi hoạt động kinh tế.”
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã báo hiệu rằng họ sẽ không đề xuất hành động thực thi đối với các token liên quan đến Decentralized Physical Infrastructure Networks (DePIN) trong phản hồi không hành động cụ thể đối với kế hoạch token của DoubleZero.
Token DePIN là gì và tại sao SEC lại phát hành thư không hành động?
Token DePIN là các token blockchain được thiết kế để khuyến khích những người đóng góp vào hạ tầng vật lý phân tán (ví dụ: cáp quang cá nhân hoặc phần cứng). Bộ phận Tài chính Doanh nghiệp của SEC đã phát hành chỉ dẫn không hành động cho các chuyển giao lập trình dự kiến của DoubleZero sau khi kết luận rằng cơ chế token và mô hình bồi thường được mô tả không thuộc phạm vi yêu cầu đăng ký chứng khoán.
SEC đã định nghĩa token 2Z của DoubleZero như thế nào trong phản hồi của mình?
Luật sư trưởng của Bộ phận Tài chính Doanh nghiệp của SEC cho biết các chuyển giao lập trình được mô tả và các đặc tính tiện ích của token có nghĩa là token 2Z không được trình bày như một loại chứng khoán vốn. Những điểm chính từ cơ quan và các bên liên quan:
- Các chuyển giao lập trình cho người đóng góp là trung tâm trong đánh giá của SEC.
- DoubleZero cho biết giao thức của họ cho phép truy cập vào các liên kết cáp quang cá nhân chưa được sử dụng do người đóng góp quản lý; token là phần thưởng cho dịch vụ.
- Ủy viên SEC Hester Peirce nhấn mạnh thực tế kinh tế của DePIN khác với chứng khoán huy động vốn.
Nguồn: Austin Federa
Quyết định này ảnh hưởng như thế nào đến thị trường và hành vi của nhà phát triển?
Được làm rõ ngay từ đầu: chỉ dẫn không hành động này giảm rủi ro bị xử lý trong ngắn hạn cho các dự án DePIN tương tự thiết kế token như phần thưởng chức năng thay vì hợp đồng đầu tư. Trên thực tế, các nhóm có thể ưu tiên triển khai hạ tầng thay vì tuân thủ chứng khoán trong thiết kế token ban đầu — nếu kinh tế token thực sự gắn giá trị với hoạt động của người đóng góp.
Phản ứng thị trường khá khiêm tốn: các token liên quan đến DePIN đã giảm khoảng 2% trong ngày qua, theo dữ liệu của CoinGecko. Sự biến động nhẹ này cho thấy quyết định đã làm rõ rủi ro pháp lý nhưng không thay đổi mạnh mẽ tâm lý giao dịch ngắn hạn.
Làm thế nào để các dự án xác định một token có phải là chứng khoán không?
Sử dụng danh sách kiểm tra này để đánh giá phân loại token.
- Ghi lại chức năng: Chứng minh token dùng để bồi thường công việc hoặc cấp quyền truy cập dịch vụ, không phải chia sẻ lợi nhuận.
- Chuyển giao lập trình: Ưu tiên cơ chế phân phối token tự động, không tùy ý.
- Thực tế kinh tế: Đảm bảo tiện ích token độc lập với nỗ lực quản lý hứa hẹn lợi nhuận.
- Xem xét pháp lý: Nhận ý kiến tư vấn và tìm kiếm sự rõ ràng từ cơ quan quản lý (ví dụ: thư không hành động) khi có thể.
- Quản trị minh bạch: Công bố rõ ràng giao thức, vai trò người đóng góp và cơ chế phân phối.
Câu hỏi thường gặp
Các token DePIN hiện đã được miễn trừ khỏi luật chứng khoán chưa?
Phản hồi của SEC chỉ áp dụng cho các tình huống cụ thể được trình bày. Token DePIN có thể được xem là không phải chứng khoán khi chúng hoạt động như phần thưởng cho đóng góp hạ tầng và có cơ chế chuyển giao lập trình, không mang tính đầu tư.
Các nhóm DePIN nên làm gì ngay sau phán quyết này?
Các nhóm nên ghi lại tiện ích và cơ chế phân phối token, tìm kiếm ý kiến pháp lý và duy trì công khai minh bạch về kỹ thuật và kinh tế để hỗ trợ các đánh giá pháp lý tương tự.
Những điểm chính
- Rõ ràng về pháp lý: Một chỉ dẫn không hành động có thể giảm rủi ro bị xử lý cho các token DePIN được thiết kế tốt.
- Thiết kế quan trọng: Token dùng để bồi thường cho công việc của người đóng góp và được phân phối lập trình có khả năng cao được xem là token chức năng.
- Thực hiện công việc: Ghi lại cơ chế, nhận tư vấn pháp lý và chuẩn bị công bố để chứng minh đặc điểm không phải chứng khoán.
Kết luận
Thư không hành động của SEC dành cho DoubleZero cung cấp một tiền lệ thực tiễn cho các token DePIN khi giá trị token xuất phát từ công việc hạ tầng của người đóng góp và các chuyển giao diễn ra theo lập trình. COINOTAG sẽ tiếp tục theo dõi các diễn biến pháp lý và khuyến nghị các nhóm ghi lại lựa chọn thiết kế, tìm kiếm tư vấn và ưu tiên công khai minh bạch như các bước tiếp theo.
