Cơn sốt Bitcoin khiến nhà đầu tư nhỏ lẻ thiệt hại 17 tỷ USD
Các nhà đầu tư nhỏ lẻ đã mất khoảng 17 tỷ đô la sau khi cổ phiếu kho bạc Bitcoin như MicroStrategy và Metaplanet sụp đổ cùng với thị trường crypto.
Một báo cáo gần đây của 10X Research ước tính rằng các nhà đầu tư nhỏ lẻ đã mất khoảng 17 tỷ USD do tiếp xúc với các công ty nắm giữ Bitcoin trong kho bạc.
Những khoản lỗ này phản ánh sự suy giảm rộng hơn về sự hứng thú của nhà đầu tư đối với các Công ty Tài sản Kỹ thuật số Kho bạc (DATCOs). Các công ty như MicroStrategy và Metaplanet đã chứng kiến cổ phiếu của họ lao dốc cùng với đợt giảm giá gần đây của Bitcoin.
Các công ty nắm giữ Bitcoin trong kho bạc đã làm bốc hơi 17 tỷ USD tài sản của nhà đầu tư nhỏ lẻ
Theo báo cáo, nhiều nhà đầu tư đã tìm đến các DATCOs này để tiếp cận gián tiếp với Bitcoin. Các công ty này thường phát hành cổ phiếu với mức giá cao hơn giá trị Bitcoin mà họ nắm giữ, sử dụng số vốn huy động được để mua thêm BTC.
10X Research lưu ý rằng chiến lược này hoạt động tốt khi giá Bitcoin tăng, vì định giá cổ phiếu thường vượt xa mức tăng của tài sản cơ sở. Tuy nhiên, khi tâm lý thị trường nguội lạnh và đà tăng của Bitcoin suy yếu, các mức giá cao này đã sụp đổ.
Kết quả là, các nhà đầu tư mua vào trong cơn sốt định giá cao đã mất tổng cộng khoảng 17 tỷ USD. Công ty cũng ước tính rằng các cổ đông mới đã trả quá mức khoảng 20 tỷ USD cho việc tiếp xúc với Bitcoin thông qua các khoản chênh lệch giá cổ phiếu này.
Những con số này không gây ngạc nhiên khi trước đó Odaily đã đưa tin rằng các công ty toàn cầu đã huy động hơn 86 tỷ USD trong năm 2025 để mua tiền mã hóa.
Đáng chú ý, con số này còn vượt tổng giá trị các đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) tại Mỹ trong năm nay.
Tuy nhiên, bất chấp dòng vốn khổng lồ này, hiệu suất của các cổ phiếu liên kết với Bitcoin gần đây lại tụt hậu so với thị trường chung.
Để so sánh, cổ phiếu MSTR của Strategy (trước đây là MicroStrategy) đã giảm hơn 20% kể từ tháng 8. Theo dữ liệu từ Strategy Tracker, Metaplanet có trụ sở tại Tokyo cũng đã mất hơn 60% giá trị trong cùng kỳ.
Hiệu suất giá Bitcoin so với Strategy và Metaplanet. Nguồn: Strategy Tracker mNAV của các DATCOs Bitcoin giảm sút
Đồng thời, tỷ lệ giá trị thị trường trên giá trị tài sản ròng (mNAV) của họ, từng là thước đo niềm tin của nhà đầu tư, cũng đã xấu đi.
MicroStrategy hiện giao dịch quanh mức 1,4 lần giá trị Bitcoin mà họ nắm giữ, trong khi Metaplanet đã tụt xuống dưới 1,0 lần lần đầu tiên kể từ khi áp dụng mô hình kho bạc Bitcoin vào năm 2024.
“Những khoản chênh lệch NAV từng được ca ngợi đó đã sụp đổ, để lại các nhà đầu tư với chiếc cốc rỗng trong khi các giám đốc điều hành ra đi với vàng,” 10X Research cho biết.
Giá trị tài sản ròng (NAV) của Metaplanet. Nguồn: 10X Research Trên toàn thị trường, gần một phần năm số công ty nắm giữ Bitcoin trong kho bạc được niêm yết hiện đang giao dịch dưới giá trị tài sản ròng của họ.
Sự tương phản này càng nổi bật khi Bitcoin gần đây đã đạt mức cao kỷ lục trên 126.000 USD trong tháng này trước khi giảm trở lại sau khi Tổng thống Donald Trump đe dọa áp thuế đối với Trung Quốc.
Tuy vậy, Brian Brookshire, trưởng bộ phận chiến lược Bitcoin tại H100 Group AB, cho rằng tỷ lệ mNAV là chu kỳ và không phản ánh giá trị dài hạn. H100 Group AB là công ty nắm giữ Bitcoin lớn nhất khu vực Bắc Âu.
“Hầu hết các BTCTCs giao dịch gần 1x mNAV chỉ mới đạt được mức này trong vài tuần gần đây. Theo định nghĩa, đây không phải là chuẩn mực... ngay cả với MSTR, không có khái niệm mNAV bình thường. Đó là một hiện tượng biến động, mang tính chu kỳ,” ông nói.
Tuy nhiên, các nhà phân tích tại 10X Research cho biết giai đoạn hiện tại đánh dấu “sự kết thúc của phép thuật tài chính” đối với các kho bạc Bitcoin, nơi việc phát hành cổ phiếu với giá cao từng tạo ra ảo tưởng về tiềm năng tăng trưởng không giới hạn.
Xét trong bối cảnh này, công ty cho rằng các DATCOs này giờ đây sẽ được đánh giá dựa trên kỷ luật lợi nhuận thay vì sự hưng phấn của thị trường.
“Khi biến động giảm và các khoản lợi nhuận dễ dàng không còn, các công ty này sẽ phải chuyển hướng mạnh mẽ từ động lực do tiếp thị sang kỷ luật thị trường thực sự. Hồi sau sẽ không còn là phép thuật—mà là ai vẫn có thể tạo ra alpha khi khán giả không còn tin tưởng,” 10X Research kết luận.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Sau một tuần khủng hoảng, nước Pháp tạm thời tránh được việc Moody's hạ xếp hạng
Moody’s giữ nguyên xếp hạng của Pháp, nền kinh tế lớn thứ hai khu vực đồng euro, ở mức Aa3, cao hơn 7 bậc so với “junk”, bằng với xếp hạng của Vương quốc Anh; triển vọng xếp hạng là tiêu cực.
Không hạ xếp hạng tín nhiệm! Moody's không "đổ thêm dầu vào lửa", Pháp "thoát nạn"
Moody's thông báo giữ nguyên xếp hạng Aa3 của Pháp, cho biết trong tuyên bố rằng cấu trúc kinh tế đa dạng và các thể chế công vững mạnh đã hỗ trợ cho xếp hạng hiện tại. Tuy nhiên, triển vọng vẫn được giữ ở mức tiêu cực do sự bất ổn chính trị sẽ tiếp tục hạn chế nỗ lực tái cơ cấu tài chính. Moody's cho biết việc duy trì xếp hạng Aa3 dựa trên giả định rằng Pháp cuối cùng sẽ thông qua kế hoạch giảm thâm hụt ngân sách, đồng thời dự đoán "chi phí tài chính và tình trạng căng thẳng xã hội sẽ giảm bớt trong vài tháng tới."
Thị trường repo của Mỹ đối mặt với “bài kiểm tra lớn” về quy định thanh toán mới vào năm 2027! Ngân hàng Thương mại Hoàng gia Canada cảnh báo: Chuẩn bị của thị trường chưa đầy đủ có thể gây ra biến động lãi suất
Chiến lược gia của Ngân hàng Thương mại Hoàng gia Canada cảnh báo rằng, khi hạn chót bắt buộc thanh toán tập trung giao dịch repo trái phiếu của Mỹ ngày càng tới gần, tiến độ chuẩn bị của các bên tham gia thị trường vẫn còn chậm. Điều này có thể khiến các tổ chức tài chính tập trung hoàn thành điều chỉnh tuân thủ trước cuối tháng 6 năm 2027, qua đó làm gián đoạn việc định giá thị trường và khả năng tài trợ, đồng thời thúc đẩy lãi suất repo tăng giai đoạn.
Thị trường chứng khoán Mỹ qua đêm | Ba chỉ số chính giảm điểm, Western Digital (WDC.US) giảm gần 3%, vàng giao ngay giảm xuống dưới mốc 4000 USD
Kết thúc phiên giao dịch, chỉ số Dow Jones giảm 652,82 điểm, tương đương 1,23%, xuống còn 52.215,16 điểm, tăng 0,41% trong tuần; chỉ số S&P 500 giảm 39,75 điểm, tương đương 0,52%, xuống còn 7.623,68 điểm, giảm 0,47% trong tuần; chỉ số Nasdaq giảm 53,51 điểm, tương đương 0,21%, xuống còn 25.955,34 điểm, giảm 0,71% trong tuần.
Giá tiền điện tử
Thêm
