Apyx công bố kế hoạch nâng cấp 2.0 nhằm tái cấu trúc cơ chế mua lại, để đối phó với kiểm tra áp lực và rủi ro rút thanh khoản hàng loạt

Theo tin tức từ BlockBeats, ngày 16 tháng 6, Apyx vừa công bố rằng sau khi tiến hành bài kiểm tra áp lực quy mô lớn nhất kể từ tháng 6, họ đã chính thức ra mắt khung "Apyx 2.0", tiến hành tái cấu trúc hệ thống đối với cơ chế mua lại, cấu trúc thế chấp và chỉ số minh bạch, nhằm ứng phó với các rủi ro mất neo giá và làn sóng rút tiền từng xảy ra trước đó.

Apyx cho biết, sau khi giao thức ra mắt vào tháng 2 và mở rộng quy mô lưu thông lên khoảng 500 triệu USD, gần đây đã trải qua áp lực thị trường đáng kể: trong đó STRC (tài sản thế chấp cốt lõi) ghi nhận mức giảm mạnh nhất trong lịch sử, apxUSD trên thị trường thứ cấp từng giảm xuống khoảng 0,90 USD, giao thức cùng lúc xử lý lượng lớn yêu cầu rút tiền nhưng tổng thể vẫn duy trì khả năng thanh toán.

Bài kiểm tra áp lực lần này đã phơi bày vấn đề cốt lõi nằm ở thiết kế cơ chế vùng đệm thế chấp vượt mức. Apyx chỉ ra rằng, trong điều kiện thị trường cực đoan, nếu cho phép mua lại theo giá trị tài sản ròng (NAV), sẽ tạo ra cấu trúc khuyến khích "người rút trước được hưởng chênh lệch, người giữ lại phải gánh chịu thiệt hại", từ đó thúc đẩy dòng vốn rút ra nhanh hơn và bào mòn vùng đệm của hệ thống.

Vì vậy, Apyx 2.0 giới thiệu "hệ thống giá trị hai tầng" thay thế cho khung NAV đơn lẻ trước đó. Trong hệ thống mới, "Redemption Value" (Giá trị mua lại) sẽ là chuẩn tham chiếu chung cho tất cả hoạt động đúc và mua lại, áp dụng trong cả điều kiện thị trường bình thường và áp lực; còn "Total Collateral Value" (Tổng giá trị thế chấp) dùng để minh bạch quy mô dự trữ đầy đủ, gồm cả phần đệm thế chấp vượt mức.

Giao thức nhấn mạnh, khoản chênh lệch giữa hai giá trị này chính là vùng đệm rủi ro minh bạch và có thể quan sát, tuy nhiên vùng đệm này sẽ không còn được sử dụng trực tiếp cho hoạt động mua lại theo mệnh giá, qua đó loại bỏ "cửa sổ đầu cơ không rủi ro", tránh kích hoạt làn sóng rút tiền quy mô lớn khi thị trường giảm điểm. Apyx cho rằng sự điều chỉnh này sẽ chuyển đổi vùng đệm từ "mục tiêu đầu cơ ưu tiên rút vốn" thành "bộ ổn định được tích lũy liên tục".

Bên cạnh đó, Apyx dự kiến triển khai cơ chế RFQ (mua lại theo hình thức hỏi giá), cho phép người dùng giao dịch trực tiếp với đối tác thông qua khớp giá trong thời gian thị trường gặp áp lực, nhằm cải thiện hiệu quả rút thanh khoản và giảm tác động đến giá do hoạt động mua lại tự động gây ra.