Dường như mọi thứ đều đang giảm

Nguồn: Phạm vi Tình báo Phố Wall

Thị trường toàn cầu đã trải qua một "Thứ Sáu Đen" quy mô nhỏ, gần như không có gì tăng giá ngoại trừ đô la Mỹ.

Chỉ số thị trường chứng khoán châu Á giảm 2%, chỉ số chứng khoán Nhật Bản giảm 3%, chỉ số KOSPI chủ yếu là cổ phiếu công nghệ của Hàn Quốc lao dốc hơn 4%. Cùng lúc đó, hợp đồng tương lai chỉ số Nasdaq 100 giảm 0,8%.

Thứ nhất, đợt giảm lần này không có nguyên nhân rõ ràng, chứng khoán Mỹ đêm qua giảm không rõ lý do (nhưng không giảm mạnh), đến khi mở cửa chứng khoán châu Á thì xu hướng giảm mạnh hơn, cổ phiếu Samsung, SK Hynix, Kioxia Nhật Bản đều tụt lại. Nhà đầu tư luôn đặt cược vào tiềm năng tươi sáng của chủ đề trí tuệ nhân tạo, bất kỳ trở ngại nào cũng có thể dẫn đến việc điều chỉnh vị thế cổ phiếu, giờ đây thị trường thực sự bước vào "giai đoạn hai" — niềm tin vào AI không mất đi, chỉ là bắt đầu yêu cầu AI phải chứng minh rằng nó xứng đáng với mức giá đắt đỏ như vậy.

Thứ hai, gần cuối tháng 6 là thời điểm chốt sổ bán niên và các tổ chức quản lý tài sản tái cân bằng danh mục. Nửa năm qua, hầu như mọi quỹ đều đầu tư vượt trội vào lĩnh vực AI và bảy ông lớn công nghệ Mỹ. Khi cổ phiếu công nghệ có dấu hiệu chững lại và hiệu suất AI bị nghi ngờ, các nhà quản lý quỹ có động lực rất lớn để "chốt lãi, khóa lợi nhuận nửa đầu năm" trước cuối tháng 6, chuyển tiền sang tài sản an toàn hơn (như đô la Mỹ) để báo cáo bán niên trông đẹp hơn. Việc này đã khuếch đại hiệu ứng cắt lỗ dây chuyền khi thị trường "không rõ lý do" nhưng vẫn giảm mạnh dù không có tin xấu rõ ràng.

Áp lực bán bắt buộc do chốt sổ cuối quý sẽ xuất hiện vào nửa đêm (sau 2 giờ sáng, giờ GMT+8). Nếu giá mở cửa chứng khoán Mỹ bị bán tháo hoảng loạn, kích hoạt một số "hàng rào quyền chọn", thì các market makers vì bảo vệ mình sẽ bị động bán tháo hàng thực trên thị trường, từ đó tạo ra hiệu ứng tiêu cực kiểu domino. Ngược lại, nếu phòng thủ được, về cuối phiên có thể xuất hiện pha hồi phục mạnh do các vị thế bán đóng lại.

Thứ ba, tin tốt là kỳ vọng Fed tăng lãi suất đã giảm. Kỳ vọng tăng lãi suất vào kỳ họp chính sách tháng 12 hiện khoảng 34 điểm cơ bản, thấp hơn mức khoảng 36 điểm cơ bản lúc đóng cửa phiên thứ Tư. Tuy nhiên, còn phải quan sát liệu thị trường có chuyển trọng tâm khỏi "lạm phát" sang "suy giảm tăng trưởng kinh tế" hay không, nếu có thì tâm lý phòng thủ sẽ càng tăng.

Tối nay (thứ Sáu cuối cùng của tháng 6) là điểm quan trọng nhất trong nửa đầu năm, có thể dùng tám chữ để miêu tả: nước ngầm cuộn chảy, ánh đao lóe sáng. "Tiền bắt đáy" và "áp lực bán chốt sổ giữa năm" sẽ đối đầu trực diện.