Lập trường của Kashkari thay đổi hoàn toàn: Từ dự đoán cắt giảm lãi suất sang “có thể tăng thêm một lần”! Sự chia rẽ gay gắt bên trong Cục Dự trữ Liên bang Mỹ?
Vào thứ Sáu tuần trước, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Minneapolis Neil Kashkari cho biết ông đã thay đổi rõ rệt quan điểm về lộ trình lãi suất trong ba tháng qua.
Ông lưu ý rằng vào tháng 3 năm nay, ông vẫn dự đoán Fed có thể sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản; nhưng hiện tại, trong dự báo của mình, ông đã “đánh dấu” khả năng Fed sẽ tăng lãi suất một lần trong năm nay.
Quan điểm của Kashkari phản ánh rõ sự chuyển biến trong nội bộ Fed. Vào tháng 3, không ai trong số 19 quan chức Fed dự đoán sẽ tăng lãi suất trong năm; nhưng hiện tại, trong số 18 quan chức cấp cao, đã có 9 người dự đoán sẽ tăng ít nhất một lần, trong đó 6 người dự đoán tăng hơn một lần. Chủ tịch Fed mới Kevin Warsh vẫn chưa đưa ra dự báo rõ ràng.
Thị trường cũng đã điều chỉnh kỳ vọng: hiện tại các nhà giao dịch cho rằng xác suất Fed nâng lãi suất đã tăng lên 67%, tăng mạnh so với mức 25% đầu tháng 6.
Về mặt truyền thông chính sách, Warsh trước đó đã phê bình việc các quan chức Fed “phát biểu quá nhiều”, nhưng Kashkari vẫn tích cực thể hiện quan điểm trong buổi thảo luận tại Aspen Ideas Festival.
Ông cho biết mình không chắc lệnh ngừng bắn mong manh liên quan đến Iran có thể được duy trì, đồng thời chỉ ra giá dầu dù giảm rõ rệt sau khi công bố thỏa thuận nhưng rủi ro địa chính trị vẫn chưa thực sự tiêu tan.
Kashkari nói: “Tôi không tin Iran sẽ tuân thủ bất kỳ thỏa thuận nào đã đạt được.” Ông bổ sung: “Có dấu hiệu cho thấy họ có thể đã vi phạm ở một số phương diện nào đó, vì vậy tôi không cho rằng tình hình Trung Đông đã ‘hoàn toàn ổn định trở lại’.”
Theo các báo cáo, phía Iran đã yêu cầu ít nhất ba tàu chở dầu qua eo biển Hormuz quay đầu, trong khi Tổng thống Mỹ Trump cho rằng Iran đã vi phạm thỏa thuận ngừng bắn và tiến hành các cuộc tấn công bằng máy bay không người lái.
Về lạm phát, Kashkari cho biết ngay cả khi loại trừ nhân tố Iran và giá dầu, lạm phát vẫn ở mức “quá cao”.
Ông nói: “Lạm phát cơ bản đi ngang thậm chí còn nhích lên, điều này rất đáng lo ngại. Liệu có khả năng phải tăng lãi suất không? Tất nhiên là có, đó cũng là lý do tôi đánh dấu một lần tăng lãi suất trên dot plot, nhưng vẫn cần xem thêm nhiều dữ liệu nữa.”
Ông chỉ ra thêm rằng áp lực lạm phát một phần đến từ làn sóng đầu tư vào cơ sở hạ tầng liên quan tới trí tuệ nhân tạo, đặc biệt là chi phí xây dựng trung tâm dữ liệu đang tăng cao.
“Tất cả các mức giá liên quan đến các lĩnh vực này đều tăng rất nhanh,” ông nói.
Các mô hình kinh tế truyền thống cho rằng lương là yếu tố chính thúc đẩy lạm phát, nhưng Kashkari chỉ ra rằng năm nay mức tăng lương trên thị trường lao động chỉ ở mức vừa phải, không phải là nguồn gốc lạm phát chủ yếu, điều này buộc Fed phải đánh giá lại cơ chế hình thành lạm phát.
Ông nói: “Chúng tôi đang đánh giá lại nguyên nhân lạm phát, đây là một thời điểm phân tích cực kỳ phức tạp đối với quá trình hoạch định chính sách.”
Về dài hạn, ông cho rằng đầu tư vào AI đang khiến “lãi suất trung tính” – tức mức lãi suất mà nền kinh tế đạt toàn dụng lao động và lạm phát ở trạng thái ổn định – tăng cao hơn.
Ông chỉ ra dòng vốn lớn đổ vào các lĩnh vực như trung tâm dữ liệu AI, khiến cấu trúc lợi nhuận vốn thay đổi và từ đó kéo mặt bằng lãi suất lên cao.
“Nền kinh tế tái phân bổ vốn thông qua lãi suất cao hơn – đó là một trong những cơ chế hoạt động,” ông nói.
Kashkari còn cho biết, hiện nay lãi suất vay mua nhà ở mức 6% đến 6,5% một phần là do dòng vốn đang chuyển hướng vào các lĩnh vực tiềm năng lợi nhuận cao như trung tâm dữ liệu thay vì bất động sản nhà ở.
Ông kết luận, về lâu dài, AI có thể giúp nâng cao năng suất và giảm áp lực lạm phát, nhưng “viễn cảnh lý tưởng về AI” này có thể mất nhiều thời gian hơn so với kỳ vọng của thị trường mới có thể trở thành hiện thực.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Đằng sau sự yên ả của các chỉ số chứng khoán Mỹ: Đối tác Goldman Sachs tiết lộ bốn động lực lớn của thị trường
Đối tác của Goldman Sachs, Bobby Molavi, chỉ ra rằng sự không chắc chắn về quản lý AI, giá dầu vượt mốc 100 USD, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ vượt 5% cùng với những bất đồng trong chính sách của Fed đang đồng thời gia tăng, khiến rủi ro lạm phát và lãi suất tăng cao. Điều này gây áp lực lên giao dịch AI và giao dịch theo động lượng vốn đang chiếm ưu thế trước đó, dòng tiền chuyển hướng sang các lĩnh vực phần mềm, phòng thủ và năng lượng, khiến quá trình tái định giá bên trong thị trường diễn ra nhanh hơn.
Hạ viện Hoa Kỳ dự kiến sẽ bỏ phiếu về quy định mới về tiêu thụ điện vào thứ Tư: yêu cầu các trung tâm dữ liệu chịu chi phí điện năng tăng thêm, nhằm ngăn các ông lớn công nghệ chuyển chi phí điện.
Hạ viện Hoa Kỳ dự kiến sẽ bỏ phiếu sớm nhất vào thứ Tư theo giờ địa phương về một dự luật lưỡng đảng nhằm ngăn chặn tình trạng tăng giá điện liên quan đến việc mở rộng các trung tâm dữ liệu hỗ trợ và phát triển công nghệ trí tuệ nhân tạo.

Dự báo trước thị trường chứng khoán Mỹ | Ba chỉ số tương lai chính đồng loạt tăng, giá dầu giảm, quyết định lãi suất của Fed sẽ được công bố quan trọng vào tối nay
Trước giờ mở cửa thị trường chứng khoán Mỹ ngày 16 tháng 9 (thứ Tư), cả ba chỉ số tương lai chính của thị trường chứng khoán Mỹ đều tăng.

Thị trường chứng khoán Hàn Quốc lâm vào thế bế tắc sau khi sự cuồng nhiệt của nhà đầu tư giảm sút! Giá trị giao dịch giảm xuống mức thấp nhất trong năm, ngưỡng 7.000 điểm khó giữ vững
Do sự nhiệt tình của các nhà đầu tư dần suy giảm, giá trị giao dịch trên thị trường chứng khoán Hàn Quốc đã giảm xuống mức thấp nhất trong năm nay, điều này cho thấy thị trường chứng khoán Hàn Quốc dẫn đầu bởi AI có thể khó quay trở lại mức cao trước đó.

