Bàn lại về “chu kỳ lợn”: Dòng tiền ngành đang cạn kiệt, nguồn cung có thể sẽ được thanh lọc theo cách “phi tuyến tính”
1. Chuyện gì đã xảy ra? —— Các cực trị lịch sử chồng chất, ngành rơi vào vực thẳm “chảy máu”
Giá cả đồng loạt báo động. Tính đến ngày 26 tháng 6 năm 2026, giá xuất chuồng trung bình toàn quốc là 9,4 NDT/kg, sau khi chạm đáy thấp nhất trong 20 năm là 8,67 NDT/kg vào giữa tháng 4, giá luôn dao động thấp trong biên độ cực hẹp 9-10 NDT/kg, thể hiện hình mẫu “mài đáy” điển hình. Thị trường heo con cũng sụp đổ đồng bộ, ngày 23 tháng 6 giá lợn con 7kg đã giảm còn 157 NDT/con, giảm 64% so với cùng kỳ và giảm 13% so với tháng trước, so với đường chi phí ngành là 280 NDT/con đã hình thành khoảng cách đảo ngược sâu.
Các chỉ số mang tính lịch sử lần lượt bị phá vỡ. Tính đến ngày 24 tháng 6, tỷ lệ giá heo/lúa tại các thành phố vừa và lớn toàn quốc giảm xuống còn 3,88, gần chạm mức thấp lịch sử mới lập vào tháng 4 năm nay. Tỷ lệ giá heo/lúa là chỉ số cốt lõi đánh giá khả năng sinh lời của chăn nuôi —— 6:1 là điểm hòa vốn, dưới 5:1 là thua lỗ phổ biến, còn dưới 4:1 nghĩa là ngành đã rơi vào vùng thua lỗ sâu cực đoan. Sự xuất hiện của cực trị lịch sử này đánh dấu ngành đang ở vùng giá đáy chu kỳ.
Các trang trại lợn đều thua lỗ sâu và toàn diện. Tính đến ngày 26 tháng 6, mô hình tự nuôi tự sinh thua lỗ bình quân 346 NDT/con, mô hình nuôi mua giống ngoài thua lỗ 339 NDT/con, cả hai mô hình thua lỗ tương đương và đều đứng thứ hai kể từ năm 2014 về độ sâu thua lỗ. Mô hình tự nuôi tự sinh đã liên tục thua lỗ hơn 9 tháng từ tháng 9 năm 2025, mô hình mua giống ngoài còn kéo dài hơn 10 tháng. Ngành đã từ “lỗ lợi nhuận” đơn thuần chuyển sang “cạn kiệt dòng tiền” kéo dài, toàn ngành rơi vào trạng thái “chảy máu” có hệ thống.
2. Vì sao điều này quan trọng? —— Quy luật thanh lọc phi tuyến trong bối cảnh dòng tiền cạn kiệt
1. Vì sao pha mài đáy giá lần này vượt quá kỳ vọng: “Bẫy kép” do dư cung và nhu cầu yếu
Thời gian mài đáy chu kỳ lần này dài hơn nhiều so với dự đoán thị trường, nguyên nhân cốt lõi đến từ sự lệch pha cơ cấu ở cả phía cung và cầu.
Phía cung, số lượng lợn nái sinh sản cao kéo dài kết hợp hiệu suất sản xuất hệ thống tăng mạnh tạo ra “hai tầng siết chặt”. Tính đến tháng 3 năm 2026, lượng lợn nái sinh sản trên toàn quốc là 39,04 triệu con, so với mục tiêu mới nhất của Bộ Nông nghiệp và Nông thôn là 37,5 triệu con vẫn còn dư địa giảm 1,54 triệu con. Đồng thời, PSY trung bình của ngành đã nâng từ 22,7 con năm 2023 lên 24,3 con năm 2025, hiệu quả chăn nuôi tăng rõ rệt khiến năng lực xuất chuồng thực tế trên cùng số lợn nái tăng mạnh.
Quý 1 năm 2026, lượng xuất chuồng heo cả nước đạt 200 triệu con, tăng 2,8% so với cùng kỳ, sản lượng thịt heo tăng 4,2% so với cùng kỳ. Ngoài ra, tỷ lệ đầy kho đông lạnh đã vọt lên mức cao kỷ lục 32,96%, tăng hơn 15 điểm phần trăm so với cùng kỳ, lượng tồn kho đông lạnh khổng lồ như một “đập chắn”, liên tục đè nén không gian phục hồi giá heo.
……
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Đằng sau sự yên ả của các chỉ số chứng khoán Mỹ: Đối tác Goldman Sachs tiết lộ bốn động lực lớn của thị trường
Đối tác của Goldman Sachs, Bobby Molavi, chỉ ra rằng sự không chắc chắn về quản lý AI, giá dầu vượt mốc 100 USD, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ vượt 5% cùng với những bất đồng trong chính sách của Fed đang đồng thời gia tăng, khiến rủi ro lạm phát và lãi suất tăng cao. Điều này gây áp lực lên giao dịch AI và giao dịch theo động lượng vốn đang chiếm ưu thế trước đó, dòng tiền chuyển hướng sang các lĩnh vực phần mềm, phòng thủ và năng lượng, khiến quá trình tái định giá bên trong thị trường diễn ra nhanh hơn.
Hạ viện Hoa Kỳ dự kiến sẽ bỏ phiếu về quy định mới về tiêu thụ điện vào thứ Tư: yêu cầu các trung tâm dữ liệu chịu chi phí điện năng tăng thêm, nhằm ngăn các ông lớn công nghệ chuyển chi phí điện.
Hạ viện Hoa Kỳ dự kiến sẽ bỏ phiếu sớm nhất vào thứ Tư theo giờ địa phương về một dự luật lưỡng đảng nhằm ngăn chặn tình trạng tăng giá điện liên quan đến việc mở rộng các trung tâm dữ liệu hỗ trợ và phát triển công nghệ trí tuệ nhân tạo.
Dự báo trước thị trường chứng khoán Mỹ | Ba chỉ số tương lai chính đồng loạt tăng, giá dầu giảm, quyết định lãi suất của Fed sẽ được công bố quan trọng vào tối nay
Trước giờ mở cửa thị trường chứng khoán Mỹ ngày 16 tháng 9 (thứ Tư), cả ba chỉ số tương lai chính của thị trường chứng khoán Mỹ đều tăng.
Thị trường chứng khoán Hàn Quốc lâm vào thế bế tắc sau khi sự cuồng nhiệt của nhà đầu tư giảm sút! Giá trị giao dịch giảm xuống mức thấp nhất trong năm, ngưỡng 7.000 điểm khó giữ vững
Do sự nhiệt tình của các nhà đầu tư dần suy giảm, giá trị giao dịch trên thị trường chứng khoán Hàn Quốc đã giảm xuống mức thấp nhất trong năm nay, điều này cho thấy thị trường chứng khoán Hàn Quốc dẫn đầu bởi AI có thể khó quay trở lại mức cao trước đó.
Giá tiền điện tử
Thêm
